Investing.com – Barclays hat in einer Kundenmitteilung vom Montag sein neutrales Rating für den europäischen Bankensektor beibehalten und festgestellt, dass vermutlich nur ein Zinsschritt der Europäischen Zentralbank (EZB) dem Sektor eine weiterhin über dem Markt liegende Entwicklung ermöglichen werde.
Obwohl die Analysten hervorhoben, dass die Aktienkurse von sowohl der steigenden Inflation als auch den Zinserwartungen nach oben geschoben wurden, erklärten sie, man müsse erst noch abwarten, ob sich dies auf die Branchendaten durchschlagen werde.
“Die Erholung der Kreditvergabe setzt sich fort, bleibt aber durchwachsen” sagten die Bankexperten.
Sie fügten hinzu, dass der Druck auf die Kreditmargen an der europäischen Peripherie stärker ist als in Kerneuropa, Großbritannien oder Skandinavien.
“Wir bevorzugen in diesem Umfeld Banken, deren Zinseinkommen weniger von einem Anheben der Zinssätze durch die EZB abhängt" sagten sie und hoben ABN AMRO Group NV (AS:ABNd), Lloyds (LON:LLOY), DnB (OL:DNB), Societe Generale (PA:SObhGN) und Banco Santander (MC:SAN) positiv hervor.
Als kurzfristige Risiken für den europäischen Bankensektor sieht Barclays ein mögliches Abfallen der Inflation, wenn im April oder Mai die Erholung des Ölpreises sich nicht mehr auf die Teuerung niederschlägt, und die erhöhte politische Unruhe, die insbesondere von den französischen Präsidentschaftswahlen im Mai ausgeht.
“Die Kombination dieser beiden Faktoren könnte dem Markt in der nächsten Zeit den Appetit auf Bankaktien verderben” erklärten die Analysten.
Sie wiesen darauf hin, dass ein 20 prozentiger Abschlag beim Kurs-Gewinn-Verhältnis gegenüber dem Marktdurchschnitt historisch gerechtfertigt ist und suggerierten, dass eine besseres Umfeld für eine weiterhin über dem Markt liegende Entwicklung notwendig sei und die Gewinnperspektiven eher limitiert erschienen.
Die Analysten hoben hervor, dass eine Zinserhöhung durch die EZB den Sektor beleben könnte. Der Markt sieht dabei die Wahrscheinlichkeit einer Anhebung der Depotzinsen auf -0,30% bis Ende 2018 bei 95%.
“Die Erwartungen eines geldpolitischen Richtungswechsels müssten in der nähere Zukunft liegen, damit der Sektor seine über dem Markt liegende Entwicklung fortsetzen kann” meinten die Bankexperten.
Angesichts der Rallye im vierten Quartal glauben sie, dass die Bewertungen innerhalb des Sektors ähnlicher geworden sind.
“Unsere bevorzugten Banken sind die, deren Margen weniger von der EZB abhängig sind, wo Sorgen über die Kreditqualität übertrieben erscheinen und/oder deren Kapitalisierung komfortabel ist" schlossen die Analysten ihre Ausführungen ab.