Original-Research: Pironet NDH AG - von GBC AG
Aktieneinstufung von GBC AG zu Pironet NDH AG
Unternehmen: Pironet NDH AG
ISIN: DE0006916406
Anlass der Studie: Research Studie Update
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 3,60 EUR
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Philipp Leipold
Die PIRONET NDH kann auf ein erfolgreiches erstes Halbjahr 2012
zurückblicken. Dabei überzeugte vor allem das Kerngeschäftsfeld ITK
Outsourcing mit einem sehr dynamischen Wachstum um fast 25 % im ersten
Halbjahr 2012. Das EBIT konnte dank der erfreulichen Entwicklung des
Segments ITK Outsourcing sowie Einsparungen auf der Holding-Ebene
überproportional zulegen.
Die Gesellschaft verfügt über hervorragende Bilanzrelationen. Per Ende Juni
2012 lag die Eigenkapitalquote mit knapp 80 % auf einem sehr hohen Niveau.
Zudem beliefen sich die liquiden Mittel auf über 18 Mio. EUR. Aufgrund der
noch vorhandenen Verlustvorträge unterliegen die Gewinne in den kommenden
Jahren lediglich der Mindestbesteuerung, was sich zusätzlich positiv auf
den operativen Cash Flow auswirken wird.
Unsere Prognosen für Umsatz und EBITDA haben wir mit Vorlage des
Halbjahresberichts 2012 nicht verändert. Wir erwarten auf Konzernebene
weiterhin einen leichten Umsatzanstieg von 2,0 % auf 54,00 Mio. EUR sowie ein
EBIT in Höhe von 2,10 Mio. EUR. Dies entspricht einer EBIT-Marge von 3,9 %.
Bereits im kommenden Geschäftsjahr 2013 sollte die EBIT-Marge dann weiter
auf 5,0 % ansteigen.
Die aktuelle Marktbewertung der PIRONET NDH AG erscheint mit einem
erwarteten 2012er EV/EBITDA von rund 2 weiterhin überdurchschnittlich
attraktiv. Des Weiteren gehen wir von einer Fortsetzung der
Dividendenpolitik aus, so dass sich eine erwartete Dividendenrendite von
rund 4 % errechnet.
Auf Basis unserer Schätzdaten haben wir einen neuen fairen Wert je Aktie in
Höhe von 3,60 EUR (bisher: 3,50 EUR) errechnet. Das leicht höhere Kursziel
erklärt
sich vor allem durch den Roll-Over auf die neue Jahresbasis. Ausgehend vom
aktuellen Aktienkurs entspricht dies einem deutlichen Potential von über 40
%. Wir vergeben das Rating KAUFEN für die Aktie der PIRONET NDH AG.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11745.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
++++++++++++++++
Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV
Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher
Interessenkonflikt gegeben: (5);
Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
www.gbc-ag.de/index.php/publisher/articleview/frmCatId/17/frmArticleID/98/
++++++++++++++++
-------------------übermittelt durch die EquityStory AG.-------------------
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Aktieneinstufung von GBC AG zu Pironet NDH AG
Unternehmen: Pironet NDH AG
ISIN: DE0006916406
Anlass der Studie: Research Studie Update
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 3,60 EUR
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Philipp Leipold
Die PIRONET NDH kann auf ein erfolgreiches erstes Halbjahr 2012
zurückblicken. Dabei überzeugte vor allem das Kerngeschäftsfeld ITK
Outsourcing mit einem sehr dynamischen Wachstum um fast 25 % im ersten
Halbjahr 2012. Das EBIT konnte dank der erfreulichen Entwicklung des
Segments ITK Outsourcing sowie Einsparungen auf der Holding-Ebene
überproportional zulegen.
Die Gesellschaft verfügt über hervorragende Bilanzrelationen. Per Ende Juni
2012 lag die Eigenkapitalquote mit knapp 80 % auf einem sehr hohen Niveau.
Zudem beliefen sich die liquiden Mittel auf über 18 Mio. EUR. Aufgrund der
noch vorhandenen Verlustvorträge unterliegen die Gewinne in den kommenden
Jahren lediglich der Mindestbesteuerung, was sich zusätzlich positiv auf
den operativen Cash Flow auswirken wird.
Unsere Prognosen für Umsatz und EBITDA haben wir mit Vorlage des
Halbjahresberichts 2012 nicht verändert. Wir erwarten auf Konzernebene
weiterhin einen leichten Umsatzanstieg von 2,0 % auf 54,00 Mio. EUR sowie ein
EBIT in Höhe von 2,10 Mio. EUR. Dies entspricht einer EBIT-Marge von 3,9 %.
Bereits im kommenden Geschäftsjahr 2013 sollte die EBIT-Marge dann weiter
auf 5,0 % ansteigen.
Die aktuelle Marktbewertung der PIRONET NDH AG erscheint mit einem
erwarteten 2012er EV/EBITDA von rund 2 weiterhin überdurchschnittlich
attraktiv. Des Weiteren gehen wir von einer Fortsetzung der
Dividendenpolitik aus, so dass sich eine erwartete Dividendenrendite von
rund 4 % errechnet.
Auf Basis unserer Schätzdaten haben wir einen neuen fairen Wert je Aktie in
Höhe von 3,60 EUR (bisher: 3,50 EUR) errechnet. Das leicht höhere Kursziel
erklärt
sich vor allem durch den Roll-Over auf die neue Jahresbasis. Ausgehend vom
aktuellen Aktienkurs entspricht dies einem deutlichen Potential von über 40
%. Wir vergeben das Rating KAUFEN für die Aktie der PIRONET NDH AG.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11745.pdf
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Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
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0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher
Interessenkonflikt gegeben: (5);
Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
www.gbc-ag.de/index.php/publisher/articleview/frmCatId/17/frmArticleID/98/
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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.