Nach dem langen Leiden einer abwertenden Währung kann die Türkei endlich durchatmen. Die türkische Lira fiel um - 60 % gegenüber dem Greenback auf Jahresbasis und erholte sich um 6 % in dieser Woche, dank der Entscheidung der türkischen Zentralbank (CBRT), ihren einwöchigen Repo-Satz um 6,25 % auf 24 % zu erhöhen, ein historischer Anstieg für die Währungsinstitution.
Obwohl die Entscheidung letzten Donnerstag erhebliche Auswirkungen auf den Markt hatte, scheint der Trend jedoch kurzlebig zu sein. Die türkische Wirtschaft befindet sich weiterhin In einer beunruhigenden Situation. Seit Recep Tayyip Erdogan im Juni 2018 zum zweiten Mal die Präsidentschaftswahlen gewonnen hat, hat sich der Ton für die CBRT drastisch geändert. Der türkische Präsident Erdogan, der für seine Zurückhaltung gegenüber höheren Zinsen bekannt ist, zusammen mit der Untätigkeit der CBRT angesichts einer grassierenden Inflation, beunruhigt die Marktteilnehmer. Die Frage der Unabhängigkeit gewinnt zunehmend an Bedeutung, da der Präsident sch kürzlich zum Vorsitzenden des türkischen Staatsfonds ernannt hat und die CBRT zu einer der wenigen staatlichen Institutionen außerhalb seiner Kontrolle gemacht hat. Aber wie lange kann es dauern? Der Präsident, obwohl er sich der Zinsentscheidung bewusst war, sprach seine starke Opposition einige Stunden zuvor mündlich aus und übte damit zusätzlichen Druck auf die türkische Lira aus.
Daher Sind die Aussichten abgesehen von der Aufregung vom Donnerstag eher düster. Die Inflation liegt bei fast 18 0/0, einem 15-JahresHoch, und es wird erwartet, dass sie dieses Jahr die 20 %-Schwelle erreicht, während die Schulden von Unternehmen und Regierungen weiterhin besorgniserregend sind. Sowohl S&P als auch Moody's haben türkische Staatsanleihen auf Ramschwerte herabgestuft und S&P prognostiziert für das kommende Jahr eine Rezession. Darüber hinaus besteht eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass Erdogan, der im Juli ein Dekret erließ, das ihm das Recht verleiht, Gouverneur, Abgeordnete und MPC-Mitglieder der Zentralbank zu ernennen, die vollständige Kontrolle über die Währungsinstitution übernehmen kann. Dies stellt definitiv die Fähigkeit des CBRT in Frage, weitere kritische Schritte zur Stabilisierung des Landes zu unternehmen.
Dementsprechend sind wir weiterhin skeptisch, dass die Geschichte beendet ist. Wir erwarten, dass die türkische Lira unter starkem Druck bleibt - zumindest solange die Frage der Unabhängigkeit der CBRT in Frage gestellt wird
Es wird erwartet, dass die USD/TRY-Rallye anhalten wird und sich der 6,30-Marke nähert.