Nach einem Jahr der Spekulationen, ob sie es tun wird oder nicht, sieht es so aus, als ob die US-Regulierungsbehörde endlich bereit ist, eine lang erwartete Zinssenkung vorzunehmen. Der Konsens scheint nun zu sein, dass sie im September kommen wird - gerade rechtzeitig, um Risikoanlagen im 4. Quartal auf neue Allzeithochs zu treiben. Nach den starken fundamentalen Entwicklungen mit dem Aufkommen von Spot-Bitcoin-ETFs und der jüngsten Bitcoin-Halbierung hoffen viele Anleger, dass BTC im Falle eines weiteren großen Impulses aus seiner jüngsten Spanne zwischen 59.000 und 72.000 US-Dollar ausbrechen kann - was eine Zinssenkung sicherlich wäre. Dennoch müssen die Anleger darauf achten, wie viel von den erwarteten Wertzuwächsen bereits "eingepreist" ist, und sicherstellen, dass sie nicht zu viel erwarten.
Am anderen Ende des Risikospektrums blickt Gold bislang ebenfalls auf ein sehr erfolgreiches Jahr 2024 zurück. Nach mehreren Rekordpreisen im Jahr 2024 erreichte der Goldpreis am 20. Mai mit 2.435 US-Dollar pro Feinunze seinen dritten neuen Höchststand, nachdem er Anfang 2023 noch bei 1.800 US-Dollar gelegen hatte. Die Gold-Futures haben in diesem Jahr bisher bereits 13 % zugelegt. Doch was wird die risikofreundlichere Geldpolitik für das gelbe Metall bedeuten? Überraschenderweise ist die Sache nicht so eindeutig, wie man denken könnte. Aktien und Kryptowährungen könnten in einem Niedrigzinsumfeld durchaus attraktiver werden, aber die anhaltende geopolitische Unsicherheit, die über dem Ziel liegende Inflation und ein schwächerer US-Dollar dürften den Glanz von Gold erhalten. Lassen Sie uns also ohne Umschweife einen Blick auf die Argumente für und gegen Gold und Bitcoin für den Rest des Jahres und darüber hinaus werfen.
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Nach der mit Spannung erwarteten Halbierung im April ist es Bitcoin nicht gelungen, zu neuen Höchstständen vorzudringen. Tatsächlich fiel der Wert von Bitcoin im Juni um rund 7 %. Der Analyst Minkyu Woo ist jedoch der Meinung, dass die Verkäufer "letztendlich ausgeschöpft sind" und bald eine "Rallye der Erholung" beginnen wird. Historisch gesehen dürfte sich der positive Preiseffekt der Halbierung etwas verzögern. Die Argumente für eine beginnende Rallye werden durch die steigende USD-Liquidität weiter gestärkt, eine Kennzahl, in deren Rahmen sich der Preis von BTC in den letzten Jahren relativ vorhersehbar bewegt hat. Der Marktanalyst Cole Garner ging sogar so weit zu behaupten, dass dieser "größte Anstieg der Nettoliquiditätsrate der Fed seit 15 Monaten" kurzfristig einen spürbaren Einfluss auf die Stärke der Preisentwicklung von BTC haben könnte. Sollten wir auch noch eine feste Zusage (und einen Zeitplan) für die viel diskutierte Zinssenkung im Herbst erhalten, könnte das genau der Schub sein, den BTC braucht, um über sein aktuelles Allzeithoch von 73.135 US-Dollar auszubrechen. Potenzielle Anleger sollten ihren Optimismus jedoch zügeln, da mehrere potenziell negative kurzfristige Faktoren drohen. Ein weiterer Verkauf von einer Krypto-Wallet mit dem Namen "German Government (BKA)" - dieses Mal für Bitcoin im Wert von 52 Millionen US-Dollar - hat den Verdacht geweckt, dass die deutsche Regierung ihre riesigen BTC-Bestände im Wert von 2,75 Milliarden US-Dollar veräußern will. Gleichzeitig wird erwartet, dass die Bestände der inzwischen aufgelösten Mt. Gox im Wert von schätzungsweise 9 Milliarden US-Dollar in den kommenden Monaten auf den Markt kommen werden. Dies wäre zwar nicht unbedingt eine Katastrophe für BTC, dürfte aber zumindest kurzfristig zu einem Überangebot führen, das verhindern würde, dass der Preis neue Höchststände erreicht.
Goldene Morgenröte
Wie wir bereits erwähnt haben, hatte Gold in den letzten 12 Monaten angesichts der üblichen langsamen und stetigen Wertzuwächse einen schweren Stand. Doch nach einem Anstieg von über 30 % in nur etwas mehr als einem Jahr fragen sich nun viele zu Recht, ob dem gelben Metall die Luft ausgegangen ist - vor allem, da es nicht gelungen ist, sein am 20. Mai erreichtes lokales Hoch von 2.435 US-Dollar wieder zu erreichen. Viele der Faktoren, die sich in letzter Zeit so positiv auf den Goldpreis ausgewirkt haben, sind jedoch auch heute noch gültig. So verschlechtert sich beispielsweise die geopolitische Lage im Nahen Osten und in Europa weiter, während die Inflation noch immer nicht ganz unter Kontrolle ist. Wenn man dann noch die erwartete Wende in der Geldpolitik der US-Notenbank Fed berücksichtigt, sind das nur weitere gute Nachrichten für den Goldpreis. Der US-Dollar war für festverzinsliche Anleger nur aufgrund der hohen Zinsen (und damit der Renditen von Staatsanleihen) attraktiv. Da diese nach den Zinssenkungen der Fed fallen würden, könnte dies im Laufe der Zeit zwangsläufig zu einer erhöhten Nachfrage nach Gold führen. Anthony Rousseau, der Leiter des Brokerage bei TradeStation, meint dazu: "Wir befinden uns in einem mehrjährigen Aufwärtstrend für Gold". Als wäre das nicht genug, erhöhen die Notenbanken aktiv ihre Goldreserven. Abgesehen von den positiven Auswirkungen auf den Goldpreis, die sich allein aus dem großen Kaufvolumen ergeben, wird die daraus resultierende höhere Nettoliquidität Investitionen in eine Vielzahl von Vermögenswerten, darunter auch Gold, fördern.
