CENTROTEC Sustainable AG – Fundamentale Bewertung lässt Luft nach oben

CENTROTEC Sustainable AG (WKN 540750) war schon einmal Thema hier im Geldanlage-Brief. Am 11. Februar 2015 lieferten wir Ihnen unter der Überschrift „CENTROTEC Sustainable AG – Kaufen trotz erneuter Gewinnwarnung?“ umfangreiche Informationen zu dem Unternehmen. Dabei kamen wir zu dem Fazit, dass die Aktien bei einem damaligen Kurs von 13,30 Euro trotz der Gewinnwarnung durchaus ein Kauf sei, auch wenn Anleger angesichts der verhaltenen 2015er Prognose etwas Geduld mitbringen sollten.

14 % Rendite innerhalb von 2 Monaten mit CENTROTEC-Aktien

Mit der damaligen Analyse trafen wir ziemlich exakt das zweite Tief einer Bodenbildungsformation, die sich im weiteren Verlauf als Doppelboden oder auch als „rounding bottom“ (siehe grüner Bogen im Chart) herauskristallisierte und den Kurs bis im Hoch auf 15,15 Euro führte. Leser, die der Analyse gefolgt sind, konnten somit zwischenzeitig fast 14 % Rendite innerhalb von nur knapp 2 Monaten einfahren.



Anschließend ging der Kurs in eine Seitwärtsbewegung über (blaues Rechteck im Chart). Und so stellt sich nun die Frage, ob bald ein Ausbruch nach oben möglich ist und damit die Bodenbildung endgültig abgeschlossen wird oder die Geschäftsentwicklung eher einen erneuten Anlauf auf die Tiefs oder gar darunter erwarten lässt.

Marktstabilisierung führt zu Geschäftsstabilisierung

Am 13. Mai 2015 hat die CENTROTEC AG über die Geschäftsentwicklung im ersten Quartal 2015 berichtet. Demnach gab es einen Umsatzanstieg um 1,2 % auf 120,9 Mio. Euro (Vorjahr 119,5 Mio. Euro). Das operative Ergebnis (EBIT) wurde von 1,8 Mio. Euro auf 4,2 Mio. gesteigert. Allerdings flossen hier Einmaleffekte unter anderem durch Wechselkursänderungen ein. Das Ergebnis je Aktie (EPS) stieg auf 0,11 Euro (Vorjahr 0,02 Euro).

CENTROTEC bestätigt Gesamtjahresprognose

Im Hinblick auf das Gesamtjahr muss beachtet werden, dass die Ergebniswerte des ersten Quartals aufgrund ihrer im Vergleich zu den Folgequartalen relativ niedrigen absoluten Werte und hohen Witterungsabhängigkeit nur bedingt aussagekräftig für das gesamte Geschäftsjahr sind. Vor dem Hintergrund des ersten Quartals behielt die CENTROTEC jedenfalls ihre Einschätzung für das Gesamtjahr 2015 bei und geht weiterhin von einem Umsatz und einem operativen Ergebnis (EBIT) auf Vorjahresniveau aus. In 2014 wurde ein Umsatz in Höhe von 531 Mio. Euro und ein EBIT von 31 Mio. Euro erwirtschaftet. Das Ergebnis je Aktie (EPS) lag bei 1,00 Euro.

Anleger erhielten 1,38 % Dividendenrendite

Aufgrund der verbesserten Finanzposition hielt das Unternehmen die Dividende in Höhe von 0,20 Euro je Aktie auf Vorjahresniveau. Die Hauptversammlung fand am 20. Mai 2015 statt und so erhielten Aktionäre bei einem Kurs von rund 14,50 Euro eine moderate Dividendenrendite von 1,38 %.

Fundamentale Bewertung lässt Luft nach oben

Bei einem Aktienkurs von aktuell 14,30 Euro bringt der Konzern eine Marktkapitalisierung von rund 250 Mio. Euro auf die Waage. Daraus errechnet sich bei einem Vorjahresumsatz in Höhe von 531 Mio. Euro ein Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV) von 0,47. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) liegt bei rund 14, wenn man auch beim EPS von einem Ergebnis auf Vorjahresniveau ausgeht. Die Analysten von OnVista sind hier optimistischer und erwarten ein 2015er EPS von 1,37 Euro, womit sich das KGV auf günstige 10,4 reduzieren würde.

Fazit

Auch wenn Anleger angesichts der verhaltenen 2015er Prognose etwas Geduld mitbringen müssen, in der aktuellen Situation haben die Aktien Kurspotential, insbesondere wenn der Kurs über den Widerstand bei 15,225 Euro möglichst dynamisch ausbrechen kann.

Ich wünsche Ihnen viel Erfolg bei Ihrer Geldanlage
Sven Weisenhaus

(Quelle: Geldanlage-Brief, Ausgabe vom 17.06.2015)