Über das vergangene Jahr hinweg sind die Investoren Bankaktien mit Misstrauen begegnet. Und das mit gutem Grund. Als der Aktienmarkt seine längste Hausse der US-Geschichte hinlegte, wurden die größten Finanzkonzerne des Landes abgehängt. In der Tat sind ihre Kurse weit hinter denen in anderen Sektoren zurückgeblieben.
Aber diese Phase hinterherhinkender Kursgewinne von Bankaktien könnte bald ein Ding der Vergangenheit sein. Die Ergebnisse zum dritten Quartal zeigen, dass einige der größten US-amerikanischen Banken beginnen von einer Wirtschaft zu profitieren, in der das Konsumklima gut ist, Unternehmen sich Geld leihen, um zu expandieren und faule Kredite eine Seltenheit sind.
Gestern hatten zwei der größten Bankkonzerne in den USA, Goldman Sachs (NYSE:GS) und Morgan Stanley (NYSE:MS) besser als erwartete Ergebnisse für das dritte Quartal vorgelegt. Der Gewinn von Goldman schnellte um 19% in die Höhe, während Morgan Stanley eine Ertragsverbesserung um 17% melden konnte.
Und was hinzu kommt, letzte Woche konnte JPMorgan & Chase (NYSE:JPM) ebenfalls die Schätzungen der Analysten schlagen, als es einen 24 prozentigen Anstieg des Gewinns meldete, der durch die Stärke seines Konsumentengeschäfts zustande kam, das auch ein schwaches Handelsgeschäft kompensieren konnte. Diese robusten Gewinne liefern starke Argumente, dass zum ersten Mal seit Ausbruch der großen Finanzkrise in 2008 die US-Großbanken wieder in der Lage sind, ihre Investoren zu belohnen.
Aber auch wenn die Banken generell wieder attraktiv aussehen, haben einige bessere Risiko-Gewinn-Verhältnisse als andere. Wenn Sie sich einen Wiedereinstieg in den Sektor anschauen, dann denken wir, dass zum jetzigen Zeitpunkt Citigroup (NYSE:C) eine der besten Bankaktien ist.
Citigroup: Nachzügler reif für eine Erholung
Bewertet man Banken nach ihrer Kursentwicklung seit der Finanzkrise von 2008 zu bewerten, dann ist Citigroup ein Nachzügler. Die Aktie liegt immer noch 60% unter ihrem Kurs vor dem Kollaps von Lehman Brothers Mittel September dieses Jahres, womit die am schlechtesten gelaufene Bank unter den US-Großbanken ist, und das mit weitem Abstand.
Trotz dieses Umstands zeigte der jüngste Quartalsbericht der Citi, der am vergangenen Freitag herauskam, dass das Kreditinstitut sich in die richtige Richtung bewegt, nach Jahren von Kostensenkungsprogrammen und Neuausrichtungen. Im dritten Quartal meldete das New Yorker Kreditinstitut einen 12 prozentigen Gewinnanstieg auf 4,62 Mrd USD. Der Gewinn pro Aktie lag auf 1,73 USD und kam damit über den Analystenerwartungen von 1,69 USD die Aktie herein.
Die Betriebsausgaben fielen entgegen den Erwartungen um 1%, was anzeigt, dass das Unternehmen sich auf einem guten Weg zu ihren Finanzzielen für dieses Jahr befindet. Citi zeigte auch Verbesserungen bei der Rendite seines nordamerikanischen Geschäfts mit unter dem Citi-Logo vermarkteten Kreditkarten. Analysten beobachten diese Kennzahl genau und die Verbesserung reiht sich in andere positive Punkte für Citis Gewinnaussichten ein.
Aber der hervorstehendste Faktor, der Citigroup zu einer großartigen Bankaktie macht, ist CEO Michael Corbat Erfolg der letzten sechs Jahre, die Kosten nachhaltig zu senken. Diese Anstrengungen spiegeln sich in der rapide besser werdenden Ausgabeneffizienz oder den Ausgaben als Prozentsatz des Umsatzes wieder. Diese Kennzahl ist in den letzten drei Jahren unter 60% hereingekommen, womit es die einzige Bank mit einer derartig niedrigem Kostenanteil ist.
Ein weiterer Faktor, der Citigroup zu einer besseren Wahl als seine Kollegen macht, ist sind die geplanten aggressiven Kapitalausschüttungen. Dieses Jahr erhöhte Citigroup seine vierteljährliche Dividende um 0,13 USD auf 0,45 USD, was beim jetzigen Kurs eine Rendite von 2,60% ergibt und hat seine Absicht kundgetan, an die Investoren 17,6 Mrd USD über Aktienrückkäufe auszuschütten.
Im dritten Quartal hat Citi an seine Aktionäre 6,4 Mrd USD über Aktienrückkäufe und Dividenden ausgeschüttet. Damit hat das Kreditinstitut über die letzten 12 Monaten die Anzahl der Stammaktien in Umlauf um mehr als 200 Millionen oder 8% reduziert.
Fazit
Der Bewertung nach ist es schwierig eine attraktivere Bankaktie als die Citigroup zu finden. Die Anteile werden nicht mit einem Aufschlag auf den Buchwert wie bei fast allen Konkurrenten gehandelt.
Mit einem jetzigen Kurs von 69,71 USD ist Citigroup eine der günstigsten unter den großen Namen des Sektors. In einem Umfeld,in dem die Zinssätze steigen und die US-Konjunktur Stärke zeigt, kann die Citi-Aktie von hier aus nur besser werden. Es ist der Platz am Boden des Sektors, der die Aktie reif für eine mächtige Rallye macht.