In Trippelschritten hat sich der DAX zurück in Richtung 9.800 Punkte angeschlichen. Von einem unmittelbar bevorstehenden Angriff auf diesen Widerstand ist aber noch nichts zu bemerken. So regiert derzeit die Unentschlossenheit den Markt, was sich aber wieder schnell ändern könnte. Auffallend ist nach wie vor die Skepsis vieler Marktteilnehmer.
Ist der Markt zu negativ?
„Erholungspotenzial ausgereizt?“ titelte am Donnerstag beispielsweise der technische Analyst der DZ Bank. Auch auf den einschlägigen Finanzseiten liest man derzeit immer häufiger Kommentare mit negativen Titeln. Das muss für den DAX nicht schlecht sein, denn wer fallende Kurse erwartet, hat bekanntlich schon verkauft. Die Stimmung ist also etwas gereizt, doch spiegelt das auch die Lage an den Märkten richtig wider? Ich glaube das nicht wirklich. Die Geldpolitik in den USA bleibt weiter expansiv, Sorgen über eine kräftigere Abbremsung dürften übertrieben sein. In Europa wird die EZB sogar noch mehr Gas geben. Die Geldpolitik bleibt also ein Kurstreiber für die Märkte. Auch von den Unternehmen kommen überwiegend positive Nachrichten, sei es, weil die zugegeben oft niedrigen Erwartungen übertroffen werden oder weil Übernahmen und Fusionen anstehen, die die Kurse beflügeln. Am kritischsten sind noch die Konjunkturnews zu sehen, die jüngst erneut zeigten, dass die Erholung in Europa noch auf wackeligen Füßen steht.
Der Druck auf die EZB steigt
So gab es in der letzten Wochen neben enttäuschenden Einkaufsmanagerindizes aus der Eurozone auch einen unerwartet deutlichen Rückgang beim ifo-Geschäftsklimaindex für Deutschland. Doch wie so viele Daten haben auch diese etwas Positives, denn sie verstärken den Druck auf die EZB, nach den starken Worten nun auch Taten folgen zu lassen. Dass die EZB etwas tun wird, davon geht inzwischen der allergrößte Teil der Marktteilnehmer aus. Meldungen wie die von Anatoli Annenkov, seines Zeichens Analyst bei der Société Générale, der ein Quantitative-Easing-Paket im Volumen von 300 Mrd. Euro kommen sieht, werden sich voraussichtlich aber nicht bewahrheiten. Auch die Analysten trommeln um Aufmerksamkeit und Extrempositionen lassen sich gut vermarkten. Fallen Sie darauf nicht herein!
Fazit
Für den DAX bleibt es spannend. Die lange Seitwärtsphase, die der Index seit Januar eingeschlagen hat, ist zwar weiterhin die bestimmende Chartformation. Doch der DAX hat bislang allen Unkenrufen und Crashprognosen widerstanden – trotz Krim, Ukraine und teilweise enttäuschender Konjunkturnachrichten. Kursrücksetzer haben immer recht schnell die Käufer wieder an den Markt zurückgelockt. Dies zeigt, dass Aktien weiter attraktiv sind, trotz der hohen Kurse. Für neue Allzeithochs sind dennoch neue Impulse nötig.
Erfolgreiche Investments wünscht
Stefan Böhm
Chefredakteur DaxVestor