"Uns wird nicht das Geld ausgehen", könnte die wichtigste Botschaft Jerome Powells auf einer Videokonferenz am Mittwoch nach der Sitzung des Offenmarktausschusses der Fed (Federal Open Market Committee, FOMC) gelautet haben.
Und die US-Notenbank muss möglicherweise viel davon einsetzen, da die Zentralbanker sehen, dass die Coronavirus-Krise kurzfristig die Wirtschaft stark belastet und "erhebliche Risiken" für den mittelfristigen Konjunkturausblick birgt, wie Powell umschrieb. Die größten Risiken seien der Virusausbruch selbst, die Höhe des der Wirtschaft zugefügten Schadens und das globale Ausmaß dieser Auswirkungen.
So viel es braucht, solange es dauert
Die Fed ist bereit, so viel Geld wie nötig in die Krise zu werfen, und Powell ist der Ansicht, dass die Finanzbehörden ebenfalls alle Register ziehen sollten. Er bezeichnete sich selbst als fiskalkonservativ und drängte auf eine Konsolidierung der Staatsverschuldung, noch bevor er zur Fed kam. Er sagte jedoch: "Jetzt ist nicht der richtige Zeitpunkt, um diese Probleme anzugehen."
Obwohl die Aussage nicht so prägnant wie "was auch immer es braucht" war, war die Botschaft der Fed, dass die US-Zentralbank alles tun wird, was sie kann.
Powells Bemerkungen kamen an einem Rednerpult, das eindeutig nicht in seinem Keller stand. Sein dunkelblauer Anzug, sein blenden-weißes Hemd und seine Krawatte (sowie ein ordentlicher Haarschnitt, den er irgendwie bekam, obwohl Friseurläden in Washington geschlossen sind) vermittelten eine ruhige Entschlossenheit angesichts einer beispiellosen Herausforderung.
Es stand viel auf dem Spiel und Powell zögerte eindeutig, von seinen vorbereiteten Bemerkungen abzuweichen, und beantwortete Fragen häufig, indem er Auszüge aus ihnen wiederholte. Journalisten wollten Einzelheiten darüber, wie lange und wie umfangreich die Fed-Hilfen sein würden, die der Bankchef nicht geben konnte und wollte. Grundsätzlich war es seine Antwort, es wird so lange dauern, wie es dauert.
Während der Fragestunde sagte Powell, dass die Unternehmenskreditfazilität zur Gewährung von Krediten an Großkonzerne "bald, sehr bald" einsatzbereit sein würde, während das Main Street Lending Program, ein Kreditvergabeprogramm für Kleinunternehmen, noch etwas Zeit brauche, da die Fed die Bedingungen überarbeitet, um die Kommentare zu berücksichtigen.
Powell wich einer Frage aus, warum die Fed ihr neues Programm zum Ankauf von Vermögenswerten nicht einfach als quantitative Lockerung bezeichnet und dessen Länge und Umfang wie bei früheren QL-Tranchen beschreibt. In seiner Eröffnungsrede räumte er jedoch ein, dass die Zentralbanker die Käufe geldpolitisch als "akkommodierend" und zur Stabilisierung der Märkte wirksam betrachten.
Obwohl der Dollar nach Powells Äußerungen leicht gesunken ist, haben die Aktienkurse am Mittwoch zugelegt, obwohl dies hauptsächlich auf die Meldung zurückzuführen war, dass Gilead Sciences (NASDAQ:GILD) bei der Suche nach einer Behandlung für Covid-19 viel schneller Fortschritte als erwartet gemacht hat. Powells Äußerungen brachten US-Aktien wieder in die Nähe der Tageshöchststände.
Powells Kommentar, dass das Geld nicht ausgehen wird, kam im Zusammenhang mit einem staatlichen Fonds in Höhe von 350 Milliarden US-Dollar, um kleinen Unternehmen zu helfen, der schnell aufgebraucht war, und veranlasste den Kongress, die Gesetzgebung zu beschleunigen, um ihn wieder aufzufüllen. Der Fed-Vorsitzende stellte jedoch wiederholt fest, dass die Fed befugt ist, Kredite zu vergeben, nicht auszugeben, und nur Kredite an solvente Unternehmen vergeben kann, die nachweislich in der Lage sind, die Kredite zurückzuzahlen. Nichtsdestotrotz werden die Fed-Kredite mit 454 Milliarden US-Dollar des US-Finanzministeriums abgesichert, um die ersten Verluste zu decken, sodass die Fed das Zehnfache dieses Betrags verleihen kann.
Auf die Frage, ob der Kongress irgendwann mehr tun müsste, antwortete Powell mit einem eindeutigen "Ja“. Sowohl monetäre als auch fiskalische Anreize sind erforderlich, um den wirtschaftlichen Schaden zu begrenzen und die Erholung zu unterstützen.
Was die Fed betrifft, so werden Zinssätze für eine beträchtliche Zeit an der effektiven Untergrenze bleiben, d.h. nahe Null, sagte Powell. Das erwarten die Märkte und das sei angemessen, fügte er hinzu.
Die stimmberechtigten Mitglieder waren sich einig über die Entscheidung des FOMC, den Leitzins dieses Mal auf diesem Niveau zu belassen. Auf der Notsitzung am 15. März hatte die Chefin der Cleveland Fed, Loretta Mester, noch Einwände erhoben, ihn um einen vollen Prozentpunkt auf einmal auf null zu senken, nach dem Zinsschritt am 3. März um 50 Basispunkte.
Fazit: Die Fed steht hinter Amerika.