Devisenmärkte warten auf FOMC-Protokoll (von Arnaud Masset)
Der US-Dollar war seit der letzten FOMC-Sitzung in der Defensive, da die Federal Reserve zurückhaltender war als der Markt erwartet hatte. Als Folge geriet der Greenback unter starken Verkaufsdruck, da der Dollar-Index, der den Wert des US-Dollars gegenüber einem Korb von Fremdwährungen wiedergibt, um 2,50% auf 95,60 gefallen ist. Zwei Wochen später schlug Janet Yellen einen weiteren Nagel in den Sarg des USD, als sie während einer Rede vor dem Economic Club of New York eine Reihe von vorsichtigen Kommentaren zur US-Wirtschaft abgab, die den US-Dollar auf ein neues Fünfmonatstief schickten. Heute erwarten wir das Protokoll zur Sitzung vom 15./16. März, welches voraussichtlich zurückhaltend ausfallen wird, was keine Überraschung wäre. Wir glauben nicht, dass das Protokoll den Greenback weiter nach unten schicken wird, da Frau Yellen bereits die Sorgen der Fed zur globalen Wirtschaft betont hat, indem sie sich sehr vorsichtig zeigte; das Protokoll wird jedoch den Druck auf die USD-Stimmung aufrechterhalten. Der Markt hat eine Zinserhöhung für die erste Hälfte des Jahres ausgepreist, wobei die Renditen der US-Treasuries ständig gefallen sind. Aktuell stabilisiert sich der EUR/USD zwischen 1,1335 und 1,1438, da die Händler auf das Protokoll warten. Die Devisenmärkte sollten heute ruhig bleiben, aber auf Bewegungen in der späten US-Sitzung vorbereitet sein.
Deutschland: Industrieproduktion konsolidiert (von Yann Quelenn)
Obwohl die Märkte eine sehr schwache Zahl erwartet hatten, ist die Industrieproduktion im Februar keineswegs eingebrochen, sondern zeigte mit +3,3% auf Monatsbasis die stärkste Zunahme seit mehr als sechs Jahren. Die Daten für März wurden heute Morgen mit -0,5% veröffentlicht. Die Binnennachfrage hilft der deutschen Wirtschaft definitiv, da die insgesamt schwächere Nachfrage zu Abwärtsdruck auf die Exporte führt. Das Land tut sich mit einer wirtschaftlichen Erholung schwer, und ist eines der wenigen Länder, wenn nicht das einzige, das tragfähige Schulden hat. Die Rückzahlung der Schulden gestaltet sich nicht so schwierig wie für andere europäische Länder, da diese nur 71,70% des BIPs ausmachen.
Aber auch wenn die anderen Fundamentaldaten auf dem richtigen Weg sind, legt die Inflation nicht zu - sie hängt aktuell unter 0% fest. Und es scheint so, dass Wolfgang Schäuble die Europäische Zentralbank für diese Situation verantwortlich macht. Der deutsche Finanzminister glaubt, dass nur die anderen europäischen Länder von der aktuellen Geldpolitik profitieren. Wir sind der Meinung, dass die Einheitswährung weiter auf dem Spiel steht. Neben den Schulden- und Souveränitätsproblemen hat Deutschland das Gefühl, dass es die Suppe für die anderen Länder auslöffeln muss. Auch wenn die Rezession in Europa noch lange nicht vorbei ist, würde ein kurzer Blick auf die Schulden und Einkommen ausreichen, um alle zu überzeugen, dass die Wettbewerbsfähigkeit Deutschlands durch seine Nachbarn begrenzt wird. Nur zur Erinnerung: Ist irgendjemand in der Schweiz enttäuscht, nicht in der Eurozone zu sein? Nein.
EURUSD Der EUR/USD testet den Bereich unterhalb von 1,1400. Ein Stundenwiderstand findet sich bei 1,1438 (Hoch vom 1. 4. 2016), während sich eine Stundenunterstützung bei 1,1144 (Tief vom 24. 3. 2016) zeigt. Eine stärkere Unterstützung liegt bei 1,1058 (Tief vom 16. 3. 2016). Erwarten Sie weitere Tests des Bereichs um 1,1400. Langfristig unterstützt die technische Struktur eine bärische Tendenz, so lange der Widerstand bei 1,1746 hält. Ein Schlüsselwiderstand liegt in der Region von 1,1453 (Bereichshoch), und die Schwelle bei 1,1640 (Tief vom 11. 11. 2005) wird wahrscheinlich jede weitere Aufwärtsentwicklung begrenzen. Die derzeitige Verschlechterung der technischen Situation spricht für einen allmählichen Rückgang in Richtung der Unterstützung bei 1,0504 (Tief vom 21. 3. 2003).
GBPUSD Das kurzfristige Momentum des GBP/USD nimmt zu. Ein Stundenwiderstand liegt bei 1,4591 (Hoch vom 5. 2. 2016). Eine Stundenunterstützung findet sich bei 1,4171 (Tief vom 1. 4. 2016). Ein Durchbruch durch den starken Widerstand bei 1,4668 (4. 2. 2016) ist aber nötig, um das mittelfristige Momentum umzudrehen. Erwarten Sie weitere Angriffe auf die Stundenunterstützung bei 1,4033 (Tief vom 3. 3.2016). Das langfristige technische Muster ist negativ und spricht für einen weiteren Rückgang in Richtung der Schlüsselunterstützung bei 1,3503 (Tief vom 23. 1. 2009), zumindest so lange die Kurse unterhalb des Widerstands von 1,5340/64 verharren (Tief vom 4. 11. 2015, achten Sie auch auf die 200er DMA). Doch die allgemein überverkauften Bedingungen und die jüngste Zunahme des Kaufinteresses sollten eine Erholung ermöglichen.
USDJPY Das mittelfristige Momentum des USD/JPY ist negativ. Das Paar hat den Bereich verlassen, in dem es sich in den letzten beiden Monaten bewegte. Kurzfristig nimmt der Verkaufsdruck zu. Eine Stundenunterstützung zeigt sich bei 109,96 (Tief vom 5. 3. 2016). Ein Stundenwiderstand liegt bei 113,80 (Hoch vom 29. 3. 2016). Stärkerer Widerstand zeigt sich bei 114,91 (Hoch vom 16. 2. 2016). Wir erwarten weitere Schwäche. Langfristig favorisieren wir eine bärische Tendenz. Die Unterstützung bei 105,23 (Tief vom 15. 10. 2014) ist im Visier. Ein allmählicher Anstieg in Richtung des Hauptwiderstands bei 135,15 (Hoch vom 1. 2. 2002) scheint nun weniger wahrscheinlich. Eine weitere Schlüsselunterstützung befindet sich bei 105,23 (Tief vom 15. 10. 2014).
USDCHF Der USD/CHF ist während des letzten Monats schwächer geworden, was den zunehmenden Verkaufsdruck bestätigt. Derzeit handelt das Paar uneinheitlich. Eine Stundenunterstützung liegt bei 0,9547 (Tief vom 5. 4. 2016), und ein Stundenwiderstand zeigt sich bei 0,9788 (Hoch vom 25. 3. 2016). Ein stärkerer Widerstand findet sich bei 0,9913 (Hoch vom 16. 3. 2016). Erwarten Sie weitere Schwäche. Langfristig hat das Paar seit Mitte 2015 Hochstände produziert. Eine Schlüsselunterstützung findet sich bei 0,8986 (Tief vom 30. 1. 2015). Die technische Struktur deutet eine langfristig bullische Tendenz an.