Die Aktien des Kupferminenbetreibers Freeport-McMoran (NYSE:FCX) sind seit Jahresbeginn um rund 41 Prozent gestiegen. Die Aktie hat von der Hausse der Kupfer-Preise profitiert, die derzeit auf Mehrjahreshochs liegen.
Wir haben bereits über Kupferminen hier und börsengehandelte Fonds, die den Rohstoff verfolgen hier berichtet. Am 22. Februar erreichte die FCX-Aktie ein Mehrjahreshoch von 39,10 Dollar. Jetzt pendelt die Aktie um 36,5 Dollar.
Heute schauen wir uns Freeport-McMoRan an, das voraussichtlich am 22. April vor der Markteröffnung die Ergebnisse für das erste Quartal veröffentlichen wird.
Wir werden am Beispiel von diesem Mienenunternehmen die Absicherung von Gewinnen mit Covered Calls erklären.
In den vergangenen Wochen haben wir beschrieben, wie Anleger durch das Schreiben von Covered Calls auf ihre Aktienbestände, Gewinne absichern können.
Eine solche Optionsstrategie könnte dazu beitragen, die Volatilität ihrer Position zu verringern und den Aktionären einen gewissen Schutz gegen Kursrückgänge der FCX-Aktie zu bieten. Leser, die sich noch nicht mit Optionen beschäftigt haben, sollten sich den ersten Artikel der Serie noch einmal ansehen, bevor sie diesen Beitrag lesen.
Freeport-McMoRan
- Intraday-Kurs: 36,42 Dollar
- 52-Wochen-Spanne: 7,30 - 39,10 Dollar
- Kursveränderung seit Jahresbeginn: Plus 41 Prozent
- Dividendenrendite: 0,82 Prozent
Freeport-McMoRan mit Sitz in Phoenix betreibt große und geografisch diversifizierte Minenanlagen mit Vorkommen an Kupfer, Gold und Molybdän. Zum Portfolio von FCX gehört der indonesische Bergbaukomplex Grasberg, eine der größten Kupfer- und Gold-Minen der Welt. Das Unternehmen hat auch bedeutende Bergbaubetriebe in Nord- und Südamerika.
Das Unternehmen veröffentlichte Ende Januar die Zahlen für das vierte Quartal und das Gesamtjahr. Der Quartalsumsatz stieg im Vergleich zum Vorjahr um 14,9 Prozent und erreichte 4,5 Mrd. Dollar. Der bereinigte Nettogewinn von 566 Mio. Dollar entsprach einem EPS von 39 Cents.
Die Investoren waren erfreut, dass die Kupfer- und Goldverkäufe im 4. Quartal um drei Prozent bzw. neun Prozent über den Schätzungen vom Oktober 2020 lagen. Die durchschnittlich realisierten Preise lagen bei 3,40 Dollar pro Pfund für Kupfer und 1.870 Dollar pro Unze für Gold. Bitte beachten Sie, dass die entsprechenden Preise für beide Metalle derzeit bei etwa 4,25 Dollar und 1.775 Dollar liegen.
CEO Richard C. Adkerson kommentierte:
"Wir sind begeistert von den Zukunftsaussichten für unser Geschäft, basierend auf den positiven Aussichten für die Märkte, die wir bedienen, unseren langlebigen und hochwertigen Kupferminen, unserer erfahrenen und hoch motivierten globalen Organisation und der kritischen Rolle von Kupfer für die Technologien, die notwendig sind, um saubere Energie zu liefern und den globalen Übergang zu einer klimafreundlichen Wirtschaft zu unterstützen."
Der Bergbaukonzern teilte seine konsolidierten Absatzerwartungen für das erste Quartal und das Gesamtjahr 2021. Demnach erwartet Freeport-McMoRan für das erste Quartal 2021 825 Mio. Pfund Kupfer (gegenüber 729 Mio. Pfund in Q1 2020), 275.000 Unzen Gold (gegenüber 144.000 Unzen in Q1 2020) und 20 Mio. Pfund Molybdän (gegenüber 21 Mio. Pfund in Q1 2020) zu erreichen.
Das erwartete Kurs-Gewinn- und das Kurs-Buch-Verhältnis für 2021 beträgt 16,39 bzw. 3,84 für FCX. Angesichts des signifikanten und schnellen Kursanstiegs der FCX-Aktie im laufenden Jahr, könnte ein Covered Call zum Schutz eines Teils der jüngsten Gewinne für einige Anleger eine geeignete Strategie sein.
Covered Calls auf FCX-Aktien
Für 100 gehaltene Aktien erfordert die Strategie, dass der Investor eine Call-Option verkauft.
Als wir diesen Beitrag am Dienstag schreiben, liegt der Intraday-Kurs der FCX-Aktie bei 36,42 Dollar. Deshalb werden wir für diesen Artikel diesen Preis verwenden.
Ein Aktienoptionskontrakt auf FCX (oder jede andere Aktie) ist die Option zum Kauf (oder Verkauf) von 100 Aktien.
Investoren, die glauben, dass es bald zu kurzfristigen Gewinnmitnahmen kommen könnte, könnten einen leicht im Geld handelnden (in the money - ITM) Covered Call in Betracht ziehen. Eine Call-Option ist ITM, wenn der Marktpreis (hier, 36,42 Dollar) über dem Basispreis (35,00 Dollar) liegt.
Der Anleger würde also 100 Aktien der FCX-Aktie zu 36,42 Dollar kaufen (oder bereits besitzen) und gleichzeitig eine Call-Option auf FCX mit einem Basispreis von 35 Dollar und Verfallsdatum am 21. Mai 2021 verkaufen. Diese Option wurde am Dienstag zu einem Preis, auch Prämie genannt, von 3,05 Dollar angeboten.
Ein Optionskäufer müsste 305 Dollar (= 3,05 Dollar mal 100) an Prämie an den Optionsverkäufer zahlen. Diese Kaufoption können Sie bis zum 21. Mai 2021 handeln.
Dieser Prämienbetrag gehört dem Optionsverkäufer, egal was in der Zukunft passiert.
Die Call-Option mit einem Basispreis von 35 Dollar bietet mehr Schutz gegen fallende Kurse als eine Kaufoption am Geld oder aus dem Geld.
Angenommen, ein Händler würde jetzt diesen gedeckten Call-Handel bei 36,42 Dollar eingehen, dann wäre der maximale Ertrag bei Verfallsdatum der Option 163 Dollar, d.h. 305 Dollar - ((36,42 Dollar - 35,00 Dollar) X 100), ohne Handelskommissionen und Kosten für Sicherheitsleistung.
Risiko-Ertrags-Profil für unbeaufsichtigten gedeckten Call
Der maximale Gewinn eines ITM Covered Calls ist gleich dem äußeren Wert der leerverkauften Call-Option.
Der innere Wert der Kaufoption wäre der reale Wert der Option, wenn sie jetzt ausgeübt würde. Also, der innere Wert unserer FCX-Call-Option ist (36.42 Dollar - 35.00 Dollar) X 100, oder 142 Dollar.
Der äußere Wert ist die Differenz zwischen dem Marktpreis einer Option (oder der Prämie) und ihrem inneren Wert. In diesem Fall würde der äußere Wert 163 Dollar betragen, d.h. (305 Dollar – 142 Dollar). Der äußere Wert wird auch als Zeitwert bezeichnet.
Der Trader realisiert diesen Gewinn von 163 Dollar, solange der Preis der Freeport-McMoRan-Aktie am Verfallstag über dem Ausübungspreis der Call-Option bleibt (d.h. 35 Dollar).
Wenn die Aktie am Verfallstag unter dem Ausübungspreis schließt, würde die Option nicht ausgeübt werden, sondern wertlos verfallen. Dann kann der Aktienbesitzer mit der Covered Call-Position die Aktie und das Geld (Prämie), das er für den Verkauf der Option bezahlt hat, behalten.
Bei Verfall würde dieser Trade die Gewinnschwelle bei einem FCX-Aktienkurs von 33,37 Dollar (d.h. 35,00 Dollar – 1,63 Dollar) erreichen, ohne Handelskommissionen und Kosten.
Eine andere Möglichkeit, sich diesen Break-even-Preis vorzustellen, ist, die Prämie der Call-Option (3,05 Dollar) vom zugrundeliegenden FCX-Aktienkurs zu subtrahieren, als wir den gedeckten Call initiierten (d.h. 36,42 Dollar).
Wenn die Freeport-McMoRan-Aktie am 21. Mai unter 33,37 Dollar schließt, würde der Handel innerhalb dieses Covered-Call-Setups Geld verlieren. Daher hat der Anleger durch den Verkauf des gedeckten Calls einen gewissen Schutz gegen einen möglichen Verlust im Falle eines Rückgangs der zugrunde liegenden Aktien. Theoretisch könnte der Preis einer Aktie auf null Dollar fallen.
Was passiert, wenn die Freeport-McMoRan-Aktie ein neues Allzeithoch erreicht?
Wie wir in früheren Artikeln festgestellt haben, würde ein solcher gedeckter Call das Gewinnpotenzial nach oben begrenzen. Das Risiko, nicht in vollem Umfang am potenziellen Wertzuwachs der FCX-Aktie zu partizipieren, würde nicht jeden ansprechen. Abhängig von ihrem Risiko-Rendite-Profil könnten andere dies jedoch im Austausch für die erhaltene Prämie akzeptabel finden.
Wenn zum Beispiel die FCX-Aktie ein neues Hoch in 2021 erreichen sollte und am 21. Mai bei 50 Dollar schließen würde, wäre der maximale Ertrag des Traders immer noch 163 Dollar. In einem solchen Fall wäre die Option tief im Geld und würde wahrscheinlich ausgeübt werden. Es könnten auch Brokerage-Gebühren anfallen, wenn die Aktien geliefert werden müssen, sobald der Call-Buyer sein Optionsrecht ausübt.
Als Teil der Ausstiegsstrategie könnte der Händler auch erwägen, diese tief im Geld handelnde Call-Option zu rollen. In diesem Fall würde der Trader die 35-Call-Option vor dem Verfall am 21. Mai zurückkaufen.
Je nach seinen Ansichten und Zielen in Bezug auf die FCX-Aktie könnten Sie eine weitere gedeckte Call-Position eröffnen. Mit anderen Worten, der Trader könnte möglicherweise auf einen Call mit Verfall am 18. Juni und einem entsprechenden Strike rollen.
Ex-Dividenden-Termin
Zu beachten gilt außerdem, dass die Freeport-McMoRan-Aktie Mitte Juli (das genaue Datum wird noch bekannt gegeben) ex-Dividende geht, ein Datum, das für Covered-Call-Schreiber von Bedeutung ist. Da unser vorgeschlagener gedeckter Call vor dem nächsten Ex-Dividenden-Termin ausläuft, wird er für uns bei diesem Trade keine Rolle spielen.
Wenn unser gedeckter Call jedoch nach diesem Datum im Juli auslaufen würde, müssten wir aufpassen. Um sich für die Dividendenausschüttung zu qualifizieren, muss ein Aktienanleger Aktien vor diesem Ex-Dividenden-Termin besitzen.
Als Schreiber des gedeckten FCX-Calls könnte der Trader einer frühzeitigen Ausübung unterliegen, da der Käufer der Option diese Dividende möglicherweise mitnehmen möchte.
Eine solche frühzeitige Ausübung findet normalerweise am Tag vor dem Ex-Dividenden-Datum statt und im Falle von Optionen im Geld, die keinen großen Zeitwert haben. Call-Schreiber müssen das Ex-Dividenden-Datum im Auge behalten, da die Covered-Call-Strategie möglicherweise verwaltet werden muss.
Fazit
Das genaue Markt-Timing, wann die FCX-Aktie eine Verschnaufpause einlegen könnte, ist selbst für professionelle Trader schwer zu bestimmen. Aber Optionsstrategien bieten Möglichkeiten, mit denen man sich auf Seitwärtsbewegungen oder sogar Kursrückgänge vorbereiten kann, insbesondere um den Tag der Gewinnveröffentlichung herum.
Wir betrachten gedeckte Call-Optionen als eine Möglichkeit, zusätzliches Einkommen aus Ihrem Aktienportfolio zu erzielen. Eine solche Strategie hilft auch, die Volatilität des Portfolios zu senken.