Was für einen Unterschied eine Sommerwoche macht!Vor einer Woche noch haben wir das Ende befürchtet.Gestern erreichte der S&P 500 ein Intraday-Allzeithoch.Der USD ist gegenüber den G10- und EM-Währungen weiter gefallen, da der DXY unter seinen gleitenden 50-Tagesdurchschnitt eingebrochen ist.Die allgemeine Risikofreude und der USD-Abverkauf machen Sinn, wenn man Trumps interventionistische Rhetorik hinsichtlich Powell berücksichtigt, den Optimismus um die Handelsgespräche zwischen den USA und China und den extrem überverkauften USD.Sofern die Volatilität nicht steigt, erwarten wir eine weitere USD-Schwäche.Die Treasuries brachen ein, da Trump die Geschwindigkeit der Zinserhöhungen kritisierte, was den kurzen und mittleren Bereich der Kurve belastete.Ein Anstieg des Öls trug zur Festigung des allgemeinen Rohstoffkomplexes bei, da sich Nachrichten breit machten, dass 11 Mio. Barrel strategischer Reserven freigegeben werden sollen, was eine höhere Sommernachfrage vermuten lässt.Positive Stimmung zum Handel und nachlassende Sorgen um das politische Umfeld in Mexiko betonen weiter, dass der MXN die Währung ist, die auf der aktuellen Welle der Risikofreude mitreiten dürfte.Der heutige Fokus wird auf dem FOMC-Protokoll liegen.
Insgesamt gehen wir davon aus, dass die Mitglieder mit der Konjunkturverbesserung zufrieden sein werden, die zu ihren Prognosen für Juni passt.Aber eine weitere Straffung würde nicht gewährleistet sein (d.h. für den USD negativ).Trump wird nicht glücklich sein, da lockerere geldpolitische Bedingungen nicht geplant sind. Die Märkte sollten davon ausgehen, dass Trumps Rhetorik gegen Powell zunimmt.