RBA auf dem Weg zu Zinssenkungen (von Arnaud Masset)
Der australische Stellenbericht für Juni war eine ziemlich positive Überraschung, auch wenn die Arbeitslosenquote im letzten Monat des zweiten Quartals leicht gestiegen ist. Die Arbeitslosenquote ist von 5,8% im Mai auf 5,9% gestiegen, aber dieser Anstieg lag vor allem an dem Anstieg der Beschäftigungsquote, die von 64,8% auf 64,9% anstieg. Die Aussie-Wirtschaft konnte 7.900 neue Stellen schaffen (gegenüber erwarteten 10.000 Stellen und einer Aufwärtsrevision von 19.200 im Mai), während die Vollzeitbeschäftigungen um 38.400 stiegen und die Teilzeitbeschäftigungen um 30.600 zurückgingen. Man könnte den starken Anstieg bei der Vollzeitbeschäftigung als ein Zeichen auslegen, dass die Aussie-Wirtschaft allmählich an Schwung gewinnt; dabei würde man jedoch übersehen, dass der Trend am Stellenmarkt in den letzten Monaten nicht gerade viel versprechend war: die Beschäftigungsquote fällt seit Jahresbeginn immer weiter, und Vollzeitstellen waren schwer zu finden, denn die Aussie-Wirtschaft hat 2016 bisher 19.000 Stellen verloren und im selben Zeitraum 62.300 Teilzeitstellen geschaffen. Deshalb würden wir für die Aussie-Wirtschaft eher eine zurückhaltende als eine bullische Haltung einnehmen. Wir gehen darüber hinaus davon aus, dass die RBA ihre Zinsen bei ihrer Augustsitzung weiter senken wird, nachdem sie auf ihrer Juli-Sitzung die Tür dafür offen gelassen hatte. Die Entscheidung wird jedoch hauptsächlich von der Entwicklung der Inflation abhängig sein. Aufgrund der enttäuschenden Zahlen im 1. Quartal und den sehr niedrigen Erwartungen für das 2. Quartal scheint es so, als wäre eine weitere Lockerungsmaßnahme der RBA unvermeidlich.
Märkte erwarten von der BoE eine Zinssenkung, doch… (von Yqnn Quelenn)
Die Folgen des Brexit-Referendums sind noch immer nicht vollständig ausgewertet, aber die BoE, die viele Male wiederholt hat, dass sie die weiteren Entwicklungen aus dem Referendum abwartet, wird die Zinsen wohl um einen Viertelprozentpunkt auf 0,25% senken, um die britische Wirtschaft anzukurbeln. Das wäre die erste Zinssenkung in mehr als sieben Jahren.
Unserer Meinung nach sind die Erwartungen an eine Zinssenkung eventuell zu hoch. Seit dem Referendum fehlen wichtige Wirtschaftsdaten, die der BoE dabei helfen würden, eine richtige Entscheidung zu treffen. Die BoE könnte sich dennoch für eine Zinssenkung entscheiden, aber wir denken dass dies voreilig wäre. Klar is aber vor allem, dass der Leitzins für eine ganze Weile niedrig bleiben wird. Das Inflationsziel von 2% bis Ende 2017 sieht erreichbar aus, und eine Zinssenkung würde mehr Aufwärtsdruck für die Verbraucherpreise bringen. Das Pfund hat ein 31-Jahrestief erreicht, und auch wenn die Exporte von dieser Schwäche deutlich profitieren, muss man die Auswirkungen auf die Inflation erst noch richtig bewerten. Wir glauben daher, dass die BoE eine Zinssenkung lieber während ihrer August-Sitzung vornehmen wird. Der britische Leitzins wurde so lange nicht verändert, da wäre eine solche Eile nur schwer zu verstehen.
EURUSD Der EUR/USD steigt wieder etwas. Stundenunterstützungen liegen bei 1,1002 (Tief vom 8. 7. 2016) und bei 1,0913 (Tief vom 6. 7. 2016). Ein Stundenwiderstand zeigt sich bei 1,1186 (Hoch vom 5. 7. 2016). Ein stärkerer Widerstand liegt bei 1,1479 (Hoch vom 6. 5. 2016). Deutliche Bewegungen können nicht ausgeschlossen werden, da noch immer viel Ungewissheit über die Anlagenpreise im Markt ist. Langfristig unterstützt die technische Struktur eine sehr langfristige bärische Tendenz, so lange der Widerstand bei 1,1714 (Hoch vom 24. 8. 2015) hält. Seit Anfang 2015 handelt das Paar bereichsgebunden. Starke Unterstützung findet sich bei 1,0458 (Tief vom 16. 3. 2015). Doch seit dem letzten Dezember deutet die derzeitige technische Struktur auf einen allmählichen Anstieg hin.
GBPUSD Der Aufwärtsdruck des GBP/USD scheint stark zu sein. Eine Stundenunterstützung findet sich bei 1,2798 (Tief vom 6. 7. 2016). Ein Stundenwiderstand findet sich bei 1,3341 (Hoch vom 4. 7. 2016). Die Unsicherheit bestimmt das Marktgeschehen. Wir können weitere Rückgänge keinesfalls ausschließen. Das langfristig technische Muster ist negativ und spricht für einen weiteren Rückgang, so lange die Kurse unterhalb des Widerstands von 1,5340/64 verharren (Tief vom 4. 11. 2015, achten Sie auch auf die 200er DMA). Die Schlüsselunterstützung bei 1,3503 (Tief vom 23. 1. 2009) wurde gebrochen, und der Weg ist weit geöffnet für weitere Rückgänge.
USDJPY Der USD/JPY hat endlich die Marke bei 105,00 herausgenommen. Stundenunterstützungen finden sich weit entfernt bei 100 (Tief vom 6. 7. 2016) und bei 99,02 (Tief vom 24. 6. 2016). Erwarten Sie eine weitere Zunahme in Richtung des Widerstands bei 106,84 (Hoch vom 23. 6. 2016). Langfristig favorisieren wir eine bärische Tendenz. Eine Unterstützung zeigt sich jetzt bei 96,57 (Tief vom 10. 8. 2013). Ein allmählicher Anstieg in Richtung des Hauptwiderstands bei 135,15 (Hoch vom 1. 2. 2002) scheint nun völlig unwahrscheinlich. Erwarten Sie weiteren Rückgang bis zur Unterstützung bei 93,79 (Tief vom 13. 6. 2013).
USDCHF Der USD/CHF geht weiter zurück. Das Paar konnte sich nicht über dem ehemaligen Stundenwiderstand bei 0,9837 (Hoch vom 28. 6. 2016) halten. Ein Stundenwiderstand findet sich bei 0,9956 (Hoch vom 30. 5. 2016). Der Weg ist nun frei für einen weiteren Rückgang in Richtung der Stundenunterstützung bei 0,9685 (Hoch vom 5. 7. 2016). Langfristig handelt das Paar seit 2011 noch immer bereichsgebunden, trotz der Aufregungen, nachdem die SNB die CHF-Bindung an den EUR aufgehoben hatte. Eine Schlüsselunterstützung findet sich bei 0,8986 (Tief vom 30. 1. 2015). Die technische Struktur deutet seit letztem Dezember auf eine langfristig bullische Tendenz hin.