TRY nach den Doppelanschlägen in Istanbul unter Beschuss (von Arnaud Masset)
Die türkische Lira hatte einen weiteren harten Start in die Woche und verlor nach der Explosion von zwei Bomben in Istanbul am Samstag fast 2% gegenüber dem Greenback. Der Lira, die zunehmend anfälliger für das lokale politische Risiko und für die Risikoentwicklung insgesamt geworden ist, steht ein kompliziertes Jahr bevor, da die besseren US-Renditeprognosen die Anleger von den Schwellenmärkten wegziehen. Was die Politik angeht, so hat Präsident Erdogans AK Partei ein Gesetz vorgelegt, das die Befugnisse des Präsidenten zu Lasten derer des Premierministers ausweiten soll. Die vorgeschlagenen Verfassungsänderungen würden die Türkei von einem parlamentarischen Präsidentschaftssystem zu einem exekutiven Präsidentschaftssystem machen. Wird das Gesetz verabschiedet, so wird es sehr wahrscheinlich von den internationalen Anlegern nicht als positiv angesehen werden, da es die anhaltende Stabilität in Gefahr bringt und die politischen Spannungen im Land erhöhen wird.
Die türkische Wirtschaft kämpft bereits mit der Finanzierung eines massiven Handelsdefizits von rund 15 Mrd. USD, wobei das BIP-Wachstum vor kurzem weitere Anzeichen der Schwäche zeigte. Das BIP-Wachstum ist im dritten Quartal ins negative Terrain abgerutscht, da es 1,8% im Jahresvergleich einbrach gegenüber Durchschnittsprognosen von 0,3% und 3,1% im Juni-Quartal. Leider sind die Prognosen nicht so gut, da die Zentralbank weiter mit dem starken inflationären Druck zu kämpfen hat, der durch die schwache Lira erhöht wurde, und sich nun gezwungen sieht, die Geldpolitik zu straffen. In der Tat hat die CBRT Ende November zwei ihrer Benchmarksätze angehoben: den Repo-Satz um 50 Bp auf 8% und den Kreditsatz um 25 Bp auf 8,50%. Die Reaktion der TRY war gedämpft, da sich der Markt weiter auf die erweiterten US-Renditeprognosen konzentrierte und darauf hofft, dass Donald Trump der weltweit größten Wirtschaft Auftrieb verleihen wird.
Öl verleiht Rohstoffwährungen Auftrieb (von Peter Rosenstreich)
Die Rohstoffwährungen, angeführt vom NOK und CAD, führten in der asiatischen Sitzung die Gewinnerliste gegenüber dem USD an. Der Auslöser bestand in der Tatsache, dass OPEC- und Nicht-OPEC-Ölproduzenten ihre erste Vereinbarung seit 2001 erzielt haben, um das globale Ölüberangebot zu reduzieren. Die Rohölpreise stiegen nach diesen Nachrichten anfangs um 5% und haben seit letztem Donnerstag um 9,74% auf 54,51 USD zugelegt. Nach einem ersten Anstieg sind die regionalen asiatischen Aktienmärkte jedoch gefallen (Ausnahmen: der rohstofflastige ASX, vor allem das Kupfer ist gestiegen). Aufgrund der allgemeinen Euphorie über diese erste Übereinkunft in 15 Jahren und der Tatsache, dass Saudi Arabien sich bereit zeigt, die Produktion noch weiter zu senken, könnte das Brent-Öl in Richtung 58 USD gehen (WTI 56 USD). Aufgrund der überzogenen USD-Positionierung (fünf Fed-Erhöhungen bis Ende 2018) und weiterem Steigerungsspielraum für das Öl, glauben wir, dass die Trump-Reflation heißläuft. Damit würden wir kurzfristig Long-Positionen in Rohstoffwährungen befürworten. Was die Aktien angeht, so wurden bereits höhere Ölpreise eingepreist, so dass die Händler die Finger von Deals im US-Energiesektor lassen sollten (die US-Bewertungen sehen teuer aus, was die mit Diskont notierenden europäischen Pendants zu einem klugen, relativ wertvollen Trade machen).
Long GBP (von Peter Rosenstreich)
Wir bleiben zum GBP kurzfristig konstruktiv. Die britische CPI-Inflationsquote scheint im November auf 1,1% beschleunigt zu haben (Zweijahreshoch), unterstützt durch einen Anstieg bei den Nahrungsmittel- und Brennstoffpreisen. Mit weiter angespannten Wohnungs- und Arbeitsmärkten wird die BoE diese Woche ihre Politik wohl nicht ändern. Zudem wird der britische Supreme Court die Berufung um die Entscheidung des High Courts anhören, wobei es darum geht, dass die Regierung die parlamentarische Erlaubnis erhalten muss, bevor sie Artikel 50 auslöst und den Ausstiegsprozess aus der EU einleitet.
Auch wenn der Brexit weiter der Hauptgrund für die kurzfristige Volatilität ist, so wird eine mittelfristige Verbesserung der britischen Binnenwirtschaft zusammen mit einer abwartenden BoE dem GBP zu Anstiegen verhelfen. Wir sehen den Abverkauf beim GBP/USD als Chance, neue Long-Positionen einzugehen.
EURUSD Die Schwäche des EUR/USD ist zurück. Ein stündlicher Widerstand findet sich bei 1,0874 (Hoch vom 8. 12. 2016). Eine Unterstützung findet sich bei 1,0506 (Tief vom 5. 12. 2016). Der Kaufdruck scheint um 1,0500 stark zu sein. Achten Sie auf weitere Schwäche um dieses Niveau. Langfristig deutet das Todeskreuz auf eine weitere bärische Tendenz hin, obwohl das Paar seit letztem Dezember zugelegt hat. Ein wichtiger Widerstand liegt bei 1,1714 (Hoch vom 24. 8. 2015). Die starke Unterstützung bei 1,0458 (Tief vom 16. 3. 2015) könnte das Ziel sein.
GBPUSD Der GBP/USD klettert höher. Eine stündliche Unterstützung liegt bei 1,2302 (Tief vom 18. 11. 2016). Achten Sie auf neu aufkommenden Druck in Richtung des Widerstands bei 1,2771 (Hoch vom 5. 10. 2016). Das langfristig technische Muster ist sogar noch negativer, seit der Brexit den Weg für weitere Rückgänge bereitet hat. Eine langfristige Unterstützung zeigt sich bei 1,0520 (1. 3. 85) und scheint ein anvisierbares Ziel zu sein. Ein langfristiger Widerstand liegt bei 1,5018 (24. 6. 2015) und würde eine langfristige Umkehr im negativen Trend darstellen. Doch dies sieht für den Moment noch ziemlich unwahrscheinlich aus.
USDJPY Der USD/JPY bewegt sich aufwärts. Das Paar hat den Widerstand bei 114,83 (Hoch vom 16. 2. 2016) durchbrochen. Eine stündliche Unterstützung zeigt sich bei 112,88 (Tief vom 5. 12. 2016). Eine deutliche Unterstützung befindet sich um 111,36 (Tief vom 28. 11. 2016). Eine stärkere Unterstützung findet sich bei 108,56 (Tief vom 17. 11. 2016). Erwarten Sie kurzfristig neu aufkommenden bullischen Druck. Wir favorisieren eine langfristig bärische Tendenz. Eine Unterstützung zeigt sich nun bei 96,57 (Tief vom 10. 8. 2013). Ein allmählicher Anstieg in Richtung des Hauptwiderstands bei 135,15 (Hoch vom 1. 2. 2002) scheint nun völlig unwahrscheinlich. Erwarten Sie weitere Rückgänge bis zur Unterstützung bei 93,79 (Tief vom 13. 6. 2013).
USDCHF Der USD/CHF handelt uneinheitlich. Eine wichtige Unterstützung besteht an der Parität. Ein stündlicher Widerstand befindet sich bei 1,0205 (Hoch vom 30. 11. 2016). Die technische Struktur deutet darauf hin, dass der Kaufdruck nicht ausreicht. Es gibt großes Potenzial für weitere Schwäche. Langfristig bewegt sich das Paar seit 2011 noch immer bereichsgebunden, trotz einiger Turbulenzen, seit die SNB den CHF vom EUR entkoppelte. Eine wichtige Unterstützung findet sich bei 0,8986 (Tief vom 30. 1. 2015). Seit der Aufhebung des Bodens im Januar 2015 deutet die technische Struktur gleichwohl auf eine langfristig bullische Entwicklung hin.