Von Kathy Lien, Geschäftsführerin Devisenstrategie bei BK Asset Management. Der Artikel erschien im englischen Original unter dem Titel 'USD In Demand On Jump In 10-Year T-Bill' am 19. April 2018 auf Investing.com.
Das größte Ereignis an den Finanzmärkten war am Donnerstag der scharfe Anstieg der US-Anleiherenditen. Die Rendite der zweijährigen US-Staatspapiere erreichte ein neues 9-Jahreshoch, als die der US-10-jährigen über 2,9% stieg, auf dem Rücken einer stark ausgefallenen Umfrage der Philadelphia Fed und relativ niedrigen Anträgen auf Arbeitslosengeld. Normalerweise haben diese beiden Berichte keine erheblichen Folgen in den Märkten und wir sind skeptisch über ihren Einfluss am Donnerstag. Stattdessen glauben wir, dass das Gemunkel am Markt über eine Denuklearisierung Nordkoreas und eine Diversifikation weg vom US-Dollar als Transaktions- oder Investitionsinstrument die Anleihekurse nach unten und die Renditen nach oben treiben. Das würde auch erklären, warum der Anstieg der Renditen keinen wesentlichen Einfluss auf den USD/JPY Kurs hatte, der sich kaum von der Stelle bewegte, als die Verzinsung der 10-jährigen die 2,9% Schwelle durchbrach. Das gesagt, der Anstieg der Renditen stützte die Kursgewinne des Dollars gegenüber anderen Währungen. Während der Iran das einzige Land sein könnte, das vom Dollar auf den Euro in seinen Auslandsfinanzreports umstellt, sind wir sicher, dass auch andere Länder inoffiziell den Dollar geringer gewichten. Am Freitag werden keine US-Konjunkturberichte hereinkommen, sodass der Dollar seine Marschrichtung von Aktien und Staatsanleihen bekommen dürfte.
Unterdessen widersetzte sich das Pfund weiterhin den Fundamentaldaten. Im März fielen die Einzelhandelsumsätze um 1,2%, was doppelt so hoch war, wie von Ökonomen vorhergesagt. Auch wenn die Ausgaben ohne Benzinkäufe nicht so stark von den Schätzungen abwichen, sie fielen um 0,5% statt 0,4%, verfehlten alle drei großen Konjunkturberichte von der Insel in dieser Woche die Erwartungen. In der Tat, fast jeder Datensatz aus diesem Monat verschlechterte sich gegenüber seinem Vorwert, so unter anderem der Einkaufsmanagerindex aus dem Dienstleistungssektor, der Einkaufsmanagerindex für die Gesamtwirtschaft, die Industrieproduktion, die Hauspreise, das Lohnwachstum und die Inflation. Aber nach einem anfänglichen Ausverkauf, holte der GBP/USD alle seine Tagesverluste wieder auf und beendete den New Yorker Handel nur geringfügig tiefer. Zum Teil kann diese Widerstandsfähigkeit dem Glauben zugeschrieben werden, dass die Bank von England im nächsten Monate die Zinssätze anheben wird, als die Erwartungen auf eine Zinserhöhung nur leicht von 87,5% am letzten Freitag auf 85% fielen. Die Investoren sind zudem erleichtert, dass der Versuch der britischen Regierung, die Zollunion mit der Europäischen Union zu verlassen, im britischen Oberhaus scheiterte. Im Widerspruch zum Ansinnen von Premierministerin May wurde ein Zusatz in das Austrittsgesetz angefügt, der Großbritanniens Mitgliedschaft in der Zollunion fordert und einen Parlamentsbeschluss für alle Änderungen bei Regulierungen zur Beschäftigung und Verbrauchern notwendig macht. Das Unterhaus wird diese Änderungen wahrscheinlich ablehnen, aber in der Zwischenzeit ist es ein Gewinn für die Anhänger eines weichen Brexits. Wir betonen weiter, dass die nächste Notenbanksitzung erst in drei Wochen ist, sodass selbst wenn die Bank sich entschließt die Zinssätze anzuheben, es vor der Bekanntmachung angesichts der jüngsten Konjunkturdaten zu Gewinnmitnahmen kommen wird.
Es handelt sich um den vierten Tag in Folge, an dem ein Versuch des EUR/USD Kurses, die 1,24 zu übersteigen, gescheitert ist. Es gibt offensichtlich eine Menge an Optionsbarrieren und Stops werden an diesem Niveau aggressiv verteidigt. Auch wenn die Renditen auf deutsche Bundesanleihen am Donnerstag stark anstiegen, mehr so als die der US-Staatspapiere, hat die Gemeinschaftswährung Probleme gehabt eine Rallye zu starten. Aus der Eurozone kam eine etwas schwächere Zahlungsbilanz und während die am Freitag erscheinenden deutschen Erzeugerpreise einen etwas höheren Preisdruck zeigen sollen, liegen die Chancen eher bei einer Verfehlung der Prognose, da die deutschen Verbraucherpreise im März etwas langsamer gestiegen sind.
Schwächere Daten drückten auf den australischen und den neuseeländischen Dollar gegenüber ihrem US-Kollegen nach unten. Während die Arbeitslosenquote sich verbesserte, gab es in Australien im März ein erheblich schwächeres Jobwachstum. Nur 4.900 Arbeitsplätze wurden geschaffen, alle lediglich Teilzeitjobs, als Arbeitsplätze mit einer Entlohnung über 19Tsd AUD verlorengingen. Auch die Beschäftigungsquote nahm etwas ab, was unsere Ansicht bestärkte, dass der australische Dollar anfällig für eine tiefere Korrektur Richtung 0,7720 ist. Auch wenn die Verbraucherpreisinflation in Neuseeland in den ersten drei Monaten des Jahre auf Quartalsbasis stärker als erwartet stieg, auf Jahresbasis verlangsamte sich die Verbraucherpreisinflation von 1,6% auf 1,1%. Nicht nur ist dies das schwächste Preiswachstum in 18 Monaten, es ist auch in der Nähe des Bodens des angestrebten Inflationsbereichs der Zentralbank des Landes. Daher dürfte es nicht als Überraschung kommen, dass der NZD/USD seine Talfahrt auch am dritten Tag in Folge fortsetzte. Der USD/CAD auf der anderen Seite, zeigte sich von höheren Ölpreisen und kanadischen Anleiherenditen unbeeindruckt und beendete den Handelstag über 1,26. Die kanadische Landeswährung wird am Freitag im Mittelpunkt stehen, als Einzelhandelsumsätze und Verbraucherpreise herauskommen werden. Bei beiden Reports wird mit schwächeren Daten gerechnet, was, sollte es sich als richtig herausstellen, die Vorsicht der Bank of Canada verstärken und der Anstieg beim USD/CAD weitergehen würde.