Am Dienstag revidierte HSBC ihre Einschätzung der Cathay Pacific Airways Ltd. (293:HK) (OTC: CPCAY) Aktie und stufte das Rating von "Halten" auf "Reduzieren" herab, während gleichzeitig das Kursziel von 8,10 HK$ auf 8,30 HK$ angehoben wurde.
Diese Anpassung spiegelt eine Verschiebung der Bewertung auf den geschätzten Buchwert pro Aktie (BVPS) für 2025 wider, anstatt der bisherigen Schätzungen für 2024, und berücksichtigt höhere Prognosen.
Die Aktien von Cathay Pacific werden derzeit mit einem Kurs-Buchwert-Verhältnis (PB) von 1,03 gehandelt, basierend auf den Konsensschätzungen für die nächsten 12 Monate. Diese Bewertung entspricht dem kurzen Höchststand vom September 2023, der auf eine Rekord-Betriebsmarge im ersten Halbjahr 2023 folgte, angetrieben durch einen Anstieg des Verkehrsaufkommens und positive Prognosen zur Vorzugsaktienrückzahlung.
Trotz der starken Leistung der Fluggesellschaft Anfang 2023 erwartet HSBC einen sequenziellen Rückgang des Gewinns vor Zinsen und Steuern (EBIT) von Cathay Pacific in der zweiten Hälfte des Jahres 2024. Es wird erwartet, dass sich dieser prognostizierte Abschwung über die nächsten zwei Jahre fortsetzen wird.
Der erwartete Rückgang der Rentabilität wird auf die Kosten im Zusammenhang mit der Steigerung des Verkehrsaufkommens, insbesondere steigende Personalkosten, sowie auf eine Normalisierung der Passagierrenditen zurückgeführt.
Das aktualisierte Kursziel von 8,30 HK$ basiert auf HSBCs revidierten Erwartungen für die finanzielle Leistung von Cathay Pacific. Die Analyse der Bank deutet darauf hin, dass der aktuelle Marktpreis der Fluggesellschaft die potenziellen Herausforderungen in Bezug auf Kostenmanagement und Renditenormalisierung in den kommenden Jahren nicht angemessen widerspiegelt.
Investoren haben die revidierte Prognose von HSBC zur Kenntnis genommen, die eine vorsichtige Sicht auf die kurzfristige finanzielle Entwicklung von Cathay Pacific bietet. Die strategische Reaktion der Fluggesellschaft auf diese prognostizierten Herausforderungen wird sowohl von Aktionären als auch von Branchenanalysten genau beobachtet werden.
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