Am Montag wurde die Aktienempfehlung für Trinity Capital Inc. (NASDAQ:TRIN) von Wells Fargo von Equal Weight auf Underweight herabgestuft.
Die Investmentbank setzte auch ein Kursziel für Trinity Capital von 13,00 US-Dollar fest, was am unteren Ende der Analystenziele liegt, die von 13 bis 17 US-Dollar reichen.
"Kreditverluste haben seit dem zweiten Quartal 2022 etwa 45% des Nettobetriebsergebnisses aufgezehrt, was die Strategie von TRIN mit höheren Renditen und höheren Verlusten widerspiegelt", erklären die Analysten von Wells Fargo.
Die Experten wiesen darauf hin, dass Trinity Capitals Strategie, Aktien über dem Nettoinventarwert (NAV) auszugeben, die Auswirkungen pro Aktie teilweise abgemildert hat. Allerdings könnte eine solche Taktik aufgrund der Unternehmensgröße möglicherweise nicht nachhaltig sein.
Die Investmentbank äußerte auch Bedenken hinsichtlich Trinity Capitals konzentriertem Engagement in Immobilienkrediten. Bemerkenswert ist, dass Trinity Capital im dritten Quartal 2024 zwei neue nicht performende Kredite hinzufügte. Einer davon, Formlogic, wurde innerhalb eines Jahres nach der Kreditvergabe als nicht performend eingestuft. Zusätzlich hat der größte Kreditnehmer im Immobiliensektor, Knockaway, durch SEC-Einreichungen im Zusammenhang mit Crowdfunding-Bemühungen gezeigt, dass die Kredite von Trinity Capital nur teilweise durch eingelagerte Hypotheken besichert waren.
Das von Wells Fargo beibehaltene Kursziel von 13,00 US-Dollar spiegelt eine Bewertung entsprechend dem NAV von Trinity Capital wider. Die Bank deutet an, dass Trinity Capital für eine Premiumbewertung deutlich wachsen müsste, um seine Wirtschaftlichkeit pro Aktie zu verbessern und eine nachhaltige Verbesserung der Kreditperformance zu demonstrieren. Mit einem aktuellen Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 8,14 zeigt die Aktie gemischte Signale.
Die Bank skizzierte mögliche Szenarien für die zukünftige Aktienentwicklung von Trinity Capital. In einem optimistischen Szenario, in dem sich die Kreditstabilität und die Aktionärsökonomie durch Skalierung verbessern, könnten die Aktien auf das 1,15-fache des NAV oder 15,00 US-Dollar pro Aktie aufgewertet werden. Im Gegensatz dazu könnten die Aktien in einem pessimistischen Szenario mit anhaltenden Kreditverlusten und einer Ausweitung der Marktspreads auf das 0,85-fache des NAV oder 11,00 US-Dollar pro Aktie abgewertet werden.
In anderen aktuellen Nachrichten meldete Trinity Capital Rekordergebnisse für das dritte Quartal 2024. Das Unternehmen verzeichnete ein Nettoanlageergebnis von 29 Millionen US-Dollar und einen Anstieg des Nettoinventarwerts (NAV) um 11% auf 757 Millionen US-Dollar. Die verwalteten Vermögenswerte (AUM) des Unternehmens erreichten die beachtliche Marke von 2 Milliarden US-Dollar. Darüber hinaus kündigte Trinity Capital eine Bardividende von 0,51 US-Dollar pro Aktie an, was das 19. Quartal in Folge mit gleichbleibenden oder erhöhten Dividenden markiert.
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