Investec hat am Mittwoch das Kursziel für Syrma SGS Technology (SYRMA:IN) von 395,00 INR auf 460,00 INR angehoben. Trotz dieser Anpassung hält die Investmentbank an ihrer Verkaufsempfehlung für die Aktie fest.
Laut Analysten verzeichnete Syrma im zweiten Quartal einen deutlichen Umsatzrückgang von 28% im Vergleich zum Vorquartal, was die ursprüngliche Schätzung von 12-15% übertraf. Dieser Einbruch wird hauptsächlich auf schwächere Verkäufe im margenarmen, aber umsatzstarken Telekom-Geschäft zurückgeführt, das zum Verbrauchersegment gehört.
Die veränderte Umsatzstruktur in Kombination mit Zuschüssen aus dem Production Linked Incentive (PLI) Programm führte zu einer optischen Verbesserung der EBITDA-Marge im Quartal. Bereinigt um die PLI-Zuschüsse lag die EBITDA-Marge des Segments bei 8,5%, was der offiziell gemeldeten Marge entspricht.
Die Verbesserung des Working Capitals, gemessen am Prozentsatz der Umsätze der letzten zwölf Monate, resultierte aus einem Anstieg der Verbindlichkeiten bei gleichzeitigem Umsatzrückgang im Quartalsvergleich.
Für das Geschäftsjahr 2025 prognostiziert das Management einen Anstieg der Verbraucherumsätze ab dem dritten Quartal. Dies deutet darauf hin, dass die im zweiten Quartal erreichten Margen in der zweiten Jahreshälfte möglicherweise nicht gehalten werden können. Zudem wird erwartet, dass die Kapitalrendite nach Steuern (RoIC) bis zum Geschäftsjahr 2027E mit etwa 12% auf einem moderaten Niveau verharren wird.
Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 41 für das Geschäftsjahr 2026 erscheint die Bewertung von Syrma SGS Technology nicht günstig, insbesondere wenn man bedenkt, dass die Aktie im Vergleich zu Wettbewerbern immer noch mit einem Abschlag gehandelt wird. Vor diesem Hintergrund bekräftigt Investec seine Verkaufsempfehlung für die Aktie.
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