BofA Securities hat am Mittwoch das Kursziel für die Aktien von Maruti Suzuki India Ltd (MSIL:IN) von 14.200,00 INR auf 13.000,00 INR gesenkt. Die Einstufung "Neutral" wurde beibehalten.
Auslöser für die Anpassung waren die hinter den Erwartungen zurückgebliebenen Betriebsergebnisse von Maruti Suzuki im zweiten Quartal. Das EBIT belief sich auf 36,7 Milliarden INR, was einem Rückgang von 8% im Jahresvergleich entspricht. Die EBIT-Marge sank im Quartalsvergleich um 70 Basispunkte auf 9,9% und verfehlte damit die erwarteten 10,8%.
Als Hauptgrund für die Verfehlung der Gewinnerwartungen identifizierten die Analysten den Rückgang der Bruttomarge um 170 Basispunkte im Quartalsvergleich.
Drei wesentliche Faktoren trugen laut dem Analysten zu diesem Rückgang bei:
1. Gestiegene Werbeausgaben: Diese erhöhten sich auf etwa 29.700 INR pro Fahrzeug, was 4% des durchschnittlichen Verkaufspreises entspricht (im Vergleich zu 3,3% im Vorquartal).
2. Rohstoffpreisdruck: Dieser hatte einen negativen Einfluss von 50 Basispunkten.
3. Leicht positiver operativer Hebel: Dieser trug 30-40 Basispunkte im Quartalsvergleich bei und milderte somit teilweise den Rückgang der Bruttomarge ab.
Trotz dieser Herausforderungen zeigte der Gesamtmodellmix des Unternehmens einen positiven Trend mit einem höheren Anteil an SUVs und Premium-Modellen. Der berichtete Gewinn nach Steuern (PAT) stieg im Jahresvergleich um 17% auf 30,7 Milliarden INR. Allerdings beinhaltete dieser Wert Einmaleffekte wie die negative Auswirkung einer Steueränderung und einen Devisenabsicherungsgewinn von 2,8 Milliarden INR.
Als Reaktion auf diese Ergebnisse hat BofA Securities seine Margenprognose für Maruti Suzuki auf 10-10,2% nach unten korrigiert. Die vorherige Schätzung lag bei 10,5-10,7%. Infolgedessen wurden auch die Gewinnprognosen pro Aktie (EPS) um 4-5% gesenkt. Das neue Kursziel berücksichtigt diese aktualisierten Schätzungen sowie die jüngste Kursentwicklung der Maruti Suzuki-Aktie.
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