FRANKFURT (dpa-AFX) - Die Deutsche Bank hat Delticom F:DEX nach Zahlen von "Hold" auf "Sell" abgestuft und das Kursziel von 33 auf 20 (Kurs 22,70) Euro gesenkt. Der Online-Reifenhändler habe die Erwartungen in allen Belangen verfehlt, schrieb Analyst Tim Rokossa in einer Studie vom Freitag. Der Umsatz habe stillgestanden, im Kerngeschäft sei er sogar gesunken.
Die Erwartungen an den Markt für Online-Reifenhandel erschienen zu hoch. Dies legten die eher fruchtlosen Bemühungen von Delticom nahe, das Wachstum etwa durch Preisanpassungen und am Ende sogar durch die Übernahme eines Wettbewerbers anzukurbeln. Zusätzlich dürfte angesichts niedriger Markteintrittsbarrieren neue Konkurrenz in den Markt drängen.
Gerade die Übernahme von Tirendo erscheine mittlerweile als Fehler. Bisher sei der Zukauf als Wachstumsmaschine präsentiert worden, nun wolle das Management aber offenbar die Kosten deutlich senken. Der Abbau von Personalkosten dürfte angesichts der Diskussionen mit den Gewerkschaften aber schwierig werden. Wichtiger sei aber, dass eine Senkung der Werbeausgaben das Geschäft belasten dürfte.
Rokossa strich seine Gewinnschätzungen je Aktie für 2014 bis 2016 deutlich zusammen.
Mit der Einstufung "Sell" empfiehlt die Deutsche Bank auf Basis der erwarteten Gesamtrendite für die kommenden zwölf Monate den Verkauf der Aktie.
Analysierendes Institut Deutsche Bank.