ZÜRICH (dpa-AFX) - Die Schweizer Bank Credit Suisse hat Deutsche Börse (ETR:DB1) von "Neutral" auf "Underperform" abgestuft und das Kursziel von 59 auf 51 (Kurs 55,37) Euro gesenkt. Viele Investoren schätzten die Geschäftsentwicklung des Börsenbetreibers zu optimistisch ein, schrieb Analyst Tom Mills in einer Studie vom Montag. Das gelte etwa mit Blick auf die Geschwindigkeit, mit der sich strukturelle Möglichkeiten beispielsweise beim außerbörslichen Clearing positiv auf die Gewinne auswirken könnten.
Zudem sei der Spielraum für Aktienrückkäufe und Dividendensteigerungen kurzfristig nur gering. Das gelte insbesondere angesichts des Verhältnisses von Bruttoschulden zum Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Ebitda), das nahe am Zielwert des Unternehmens liege.
Angesichts sinkender Gewinnschätzungen sowie eines eher geringen durchschnittlichen Wachstums des Ergebnisses je Aktie bis 2016 erschienen die Papiere teuer. Das gelte insbesondere im Vergleich zu den Titeln der London Stock Exchange (LSE) (ISE:LSE) (FSE:LS4A).
Mit der Einstufung "Underperform" rechnet die Credit Suisse auf Sicht von zwölf Monaten mit einem im Branchendurchschnitt um mindestens zehn bis fünfzehn Prozent schlechteren Gesamtertrag (Kursgewinn plus Dividende) der Aktie.
Analysierendes Institut Credit Suisse.