Kirchhoff Consult und DSW: Positive Tendenz bei der Prognosetransparenz der DAX 40-Unternehmen
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Kirchhoff Consult und DSW: Positive Tendenz bei der Prognosetransparenz der
DAX 40-Unternehmen
20.07.2023 / 09:30 CET/CEST
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Kirchhoff Consult und DSW: Positive Tendenz bei der Prognosetransparenz der
DAX 40-Unternehmen
* 18 DAX 40-Unternehmen mit hoher Transparenz des Prognoseberichts.
* Best Practice: Deutsche Telekom (ETR:DTEGn) und BASF (ETR:BASFN) mit besonders transparenten
Prognoseberichten.
* Einzig Deutsche Bank (ETR:DBKGn) in der Kategorie "niedrige Transparenz".
* DAX 40-Neulinge Commerzbank (ETR:CBKG), Porsche AG (ETR:P911_p), Rheinmetall (ETR:RHMG) und Siemens Energy (ETR:ENR1n)
mit hoher Transparenz des Prognoseberichts.
Hamburg, 20. Juli 2023 - Die Hamburger Beratung für Finanzkommunikation,
Kirchhoff Consult AG und die Deutsche Schutzvereinigung für Wertpapierbesitz
e.V. (DSW), veröffentlichen die aktuelle Ausgabe ihrer jährlich
erscheinenden, traditionellen Prognoseberichtsstudie. In der Studie wurden
die qualitativen und quantitativen Angaben zur zukünftigen
Geschäftsentwicklung der DAX 40-Unternehmen analysiert. Gegenstand der
Untersuchung sind die Prognoseberichte in den Geschäftsberichten für das
Geschäftsjahr 2022.
Insgesamt zeigt die Erhebung eine positive Tendenz bei der Transparenz der
Prognoseberichte. Dabei wurde die Methodik der Erhebung gegenüber den
Vorjahren nicht verändert. 15 Kriterien wurden für die Bewertung der
Prognosetransparenz herangezogen. Auf Basis dieser Kriterien erfolgte eine
Einordnung in die drei Kategorien "hohe Transparenz", "mittlere Transparenz"
und "niedrige Transparenz", bei der in diesem Jahr 18 Unternehmen das
höchste Transparenzlevel erreichten. Die beiden Best
Practice-Prognoseberichte kamen dabei erneut von Deutsche Telekom und in
diesem Jahr zudem von BASF. Neu in die höchste Kategorie schafften es die
DAX-Neulinge Commerzbank, Porsche AG, Rheinmetall und Siemens (ETR:SIEGn) Energy.
Daimler Truck (ETR:DTGGe) rutschte hingegen in die Kategorie "mittlere Transparenz" ab,
während die Deutsche Bank in die Kategorie "niedrige Transparenz" abstieg.
In Ermangelung eines Prognoseberichts für den Konzern, fielen Airbus (EPA:AIR) und
Qiagen (ETR:QIA) aus der Wertung.
"Das Vertrauen von Investoren in ein Unternehmen wird in höchstem Maße vom
Erwartungsmanagement beeinflusst. Transparente Prognosen sind dazu eines der
wichtigsten Instrumente. Es ist daher sehr erfreulich, dass viele
Unternehmen sich auch in wirtschaftlich herausfordernden Zeiten quantitative
Prognosen zutrauen. Sie sind sich der Bedeutung von Prognosen fur den
Kapitalmarkt bewusst. Die Herausforderung wird nun sein, mögliche
Abweichungen verständlich zu kommunizieren", kommentiert Jens Hecht,
Managing Partner der Kirchhoff Consult AG.
Ergebnisprognosen von fast allen Unternehmen quantifiziert
Das wichtigste Kriterium in der Erhebhung sind Prognosen über die zukünftige
Ertragslage. 37 der 38 analysierten Unternehmen quantifizierten in den
Geschäftsberichten 2022 ihre Ergebnisprognose auf Konzernebene und/oder auf
Segmentebene. Als einziges Unternehmen prognostiziert die Deutsche Bank
weder ein quantifiziertes Konzern- noch Segmentergebnis für das laufende
Geschäftjahr 2023, sondern nur einen mittelfristigen Ausblick für das
Geschäftsjahr 2025. Somit ist das Unternehmen das einzige in der Kategorie
"niedrige Transparenz". Insgesamt bleibt die Transparenz der DAX
40-Unternehmen bei ihren Ergebnisprognosen somit auf dem guten
Vorjahresniveau. Bei der mittelfristigen Ergebnisprognose über den Zeitraum
von einem Jahr hinaus gibt es allerdings eine negative Tendenz. Nur fünf
Unternehmen haben für dieses Kriterium eine quantitative Prognose
veröffentlicht.
"Weiterhin bestehen viele Unwägbarkeiten, die eine ganz eigene
Zukunftsperspektive der Unternehmen für Investoren umso wertvoller macht.
Dabei erwarten Anleger keine Punktlandung, sondern eher eine Orientierung
und die Darstellung von Grundannahmen. Ein valider Weg ist zudem, eine
Prognose in unterschiedlichen Szenarien darzustellen. Das verbindet das
Machbare und die Ambition in anschaulicher Art und Weise", betont Marc
Tüngler, Hauptgeschäftsführer der DSW.
Auch kurze Prognoseberichte mit hoher Transparenz
Die Berichte, die in die höchste Transparenzkategorie fallen, haben
durchschnittlich eine Länge von 5,7 Seiten, Berichte der mittleren
Transparenzkategorie nur 3,5 Seiten. Auch die beiden Best
Practice-Prognoseberichte von Deutsche Telekom (11 Seiten) und BASF (6
Seiten) gehören zu den längsten. Dass ein ein transparenter Prognosebericht
nicht zwingend lang sein muss, zeigen RWE (ETR:RWEG) (2 Seiten), Bayer (ETR:BAYGN), Deutsche Post (ETR:DHLn)
DHL und Siemens (je 3 Seiten). Diese Berichte zählen zur höchsten
Transparenzstufe.
Nichtfinanzielle Leistungsindikatoren werden nur selten quantifiziert
Die Bedeutung nichtfinanzieller Leistungsindikatoren nimmt für Unternehmen
immer weiter zu. Sie sind daher Teil der Transparenzkriterien für
Prognoseberichte. Die DAX 40-Unternehmen haben bei diesem Kriterium noch
viel Potenzial. Nur sechs Unternehmen stellen eine quantitative Prognose für
die nichtfinanziellen Leistungsindikatoren bereit und damit ein Emittent
weniger als im Vorjahr. Sieben weitere Unternehmen treffen qualitative
Aussagen.
Vincent Furnari, Managing Partner der Kirchhoff Consult AG sagt: "Die
Bedeutung von ESG-Faktoren (Environment, Social, Governance) am Kapitalmarkt
nimmt kontinuierlich weiter zu. Eine Trendumkehr ist nach unserer
Einschätzung nicht zu erwarten. Fur immer mehr Investoren sind
Nachhaltigkeitsfaktoren ein zwingendes Kriterium fur eine
Investmententscheidung. Das spiegelt sich in den Geschäftsberichten der
Unternehmen wider. Auch in den Prognoseberichten kommen ESG-Faktoren langsam
an. Dennoch veröffentlicht nur ein Drittel der DAX 40-Unternehmen
Nachhaltigkeitskennzahlen als Steuerungsgrößen im Prognosebericht. Hier
besteht noch weiteres Potenzial."
Die diesjährige Prognoseberichtstudie steht hier zum Download bereit.
ÜBER KIRCHHOFF
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Kommunikations- und Strategieberatung fur Finanzkommunikation und ESG im
deutschsprachigen Raum. Seit uber 25 Jahren berät Kirchhoff Kunden in allen
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Nachhaltigkeitsberichten, beim Börsengang, im Bereich der Investor Relations
sowie der ESG und Nachhaltigkeitskommunikation. 'Designing Sustainable
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