Original-Research: Mybet Holding SE - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu Mybet Holding SE
Unternehmen: Mybet Holding SE
ISIN: DE000A0JRU67
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 14.10.2014
Kursziel: 1,70
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Alexander Braun
Kapitalerhöhung zur optimalen Umsetzung der Wachstumsstrategie
mybet hat gestern bekannt gegeben, dass man eine
Bezugsrecht-Kapitalerhöhung durchführen wird. Insgesamt werden den
Aktionären rund 2,43 Mio. Aktie zu einem Ausgabepreis von 1,40 Euro
angeboten. Der Mittelzufluss von brutto bis zu 3,4 Mio. Euro dient u.a. der
Besicherung der Sportwettenlizenz in Deutschland. Daneben erhöht die
zusätzliche Liquidität den Handlungsspielraum für Marketing-Aktivitäten und
den Ausbau des stationären Angebots. mybet wird im Rahmen der
Lizenzerteilung rund 5 Mio. Euro als Sicherheit hinterlegen müssen.
Vermutlich kann ein Avalkredit zur Absicherung eines Teils oder sogar der
kompletten Summe genutzt werden.
Opportunitäten im Bereich Marketing: Erst kürzlich hatte das Unternehmen
den Abschluss einer Werbepartnerschaft mit der Bild-Gruppe gemeldet.
Hierdurch sollte mybet eine deutliche Reichweitensteigerung erzielen und
die Markenbekanntheit in Deutschland weiter erhöhen. Nachdem die
Konzessionen endgültig zugeteilt sind, dürften sich zahlreiche
Möglichkeiten für zusätzliche Werbeaktivitäten ergeben. Der
Konzessionsantrag der DSW, eine Tochter der Deutschen Telekom, verdeutlicht
die Attraktivität des Marktes für alle Unternehmen, die über
Internetangebote bzw. Reichweite im Sportumfeld verfügen. Dabei dürften
sich Kooperationsmöglichkeiten speziell in den Bereichen Verlagswesen und
Media ergeben. mybet würde durch die zusätzlichen finanziellen Mittel den
Handlungsspielraum in Bezug auf potenzielle Werbepartnerschaften deutlich
erhöhen.
Steigende Nachfrage aus dem Shopumfeld: Das Unternehmen hat in den
vergangenen Quartalen mit Hochdruck an der Systemstabilität und der
Produktqualität gearbeitet. Laut Aussagen des Managements ist in jüngster
Zeit das Interesse von potenziellen Franchisenehmern an einer
Zusammenarbeit deutlich gestiegen. Dies betrifft auch große Wettshops bzw.
ganze Ketten. Um diese auf das System zu migrieren sind fallweise
Investitionen notwendig (Branding der Shops, Anbindung an die Wettsoftware
von mybet). Derzeit betreibt mybet über das eigene Franchisekonzept 183
Shops in Deutschland. Perspektivisch ist eine Erhöhung auf bis 400 möglich,
wobei mybet aufgrund der Limitierung der Shopanzahl im Rahmen des
Glücksspielstaatsvertrages hierfür Kontingente von reinen Online-Anbietern
nutzen müsste.
Fazit: Die Kapitalerhöhung ist u.E. sinnvoll, da sich der erwartete
Mittelzufluss aus dem Rechtsstreit mit Westlotto verzögert und mybet durch
die Maßnahme die finanzielle Flexibilität erhöht. Der leichte
Verwässerungseffekt (indikativ 4 Cent je Aktie) ist vor diesem Hintergrund
zu verschmerzen. Wir lassen die Aktienzahl zunächst unverändert und passen
diese nach erfolgter Transaktion an. Das Kursziel lautet weiterhin 1,70
Euro. Die Kaufempfehlung wird mit einem Upside-Potenzial von 24% bestätigt.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine
Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'
und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die
Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und
Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen
gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum
der Montega AG.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12517.pdf
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