NEW YORK (dpa-AFX) - Das US-Analysehaus Bernstein Research hat die Vorzüge von Volkswagen (VW) nach einer Pflicht-Wandelanleihe im Volumen von 2,5 Milliarden Euro auf 'Market-Perform' mit einem Kursziel von 140,00 (Kurs: 155,85) Euro belassen. Analyst Max Warburton zeigte sich in einer Studie vom Dienstag eher überrascht von dem Kapitalhunger der Wolfsburger.
Bei einem Freien Cashflow (FCF) von mehr als 2 Milliarden Euro pro Quartal bestehe eher die Frage der effizienten Nutzung der Liquidität als die neues Kapital aufzubringen. Er sagte: 'Der Schritt steht auch nicht gerade im Lehrbuch für Shareholder Value.' Dennoch sei die Verwässerung gering und es stelle sich die Frage, wofür das Kapital tatsächlich genutzt werden wird. Neben MAN oder Scania bringt der Analyst auch einen weiteren möglichen Zukauf im Lastwagenmarkt wie Navistar ins Spiel. Er hält aber auch die Übernahme von Teilen des finanziell klammen Fiat-Konzerns wie Alfa Romeo oder Ferrari für möglich. VW-Chef Martin Winterkorn habe bei der Jahreshauptversammlung gesagt, dass der Autobauer alles möge was rot sei.
Entsprechend der Einstufung 'Market-Perform' erwarten die Analysten von Bernstein Research, dass die Kursentwicklung der Aktie in den kommenden zwölf Monaten um bis zu 15 Prozentpunkte über oder unter der Entwicklung des MSCI Pan Europe Index liegen wird./fat/rum
Analysierendes Institut Bernstein.
Bei einem Freien Cashflow (FCF) von mehr als 2 Milliarden Euro pro Quartal bestehe eher die Frage der effizienten Nutzung der Liquidität als die neues Kapital aufzubringen. Er sagte: 'Der Schritt steht auch nicht gerade im Lehrbuch für Shareholder Value.' Dennoch sei die Verwässerung gering und es stelle sich die Frage, wofür das Kapital tatsächlich genutzt werden wird. Neben MAN oder Scania bringt der Analyst auch einen weiteren möglichen Zukauf im Lastwagenmarkt wie Navistar ins Spiel. Er hält aber auch die Übernahme von Teilen des finanziell klammen Fiat-Konzerns wie Alfa Romeo oder Ferrari für möglich. VW-Chef Martin Winterkorn habe bei der Jahreshauptversammlung gesagt, dass der Autobauer alles möge was rot sei.
Entsprechend der Einstufung 'Market-Perform' erwarten die Analysten von Bernstein Research, dass die Kursentwicklung der Aktie in den kommenden zwölf Monaten um bis zu 15 Prozentpunkte über oder unter der Entwicklung des MSCI Pan Europe Index liegen wird./fat/rum
Analysierendes Institut Bernstein.