Von Senad Karaahmetovic
Die Investoren sind am wenigsten pessimistisch seit Februar letzten Jahres, aber immer noch nicht optimistisch genug, als dass man von einer Positionierung als Verkaufskatalysator sprechen könnte, so eine aktuelle Analyse der Bank of America (NYSE:BAC).
Sie erörtert das Ergebnis der Umfrage BofA Global Fund Manager Survey (FMS) vom Februar, die zwischen dem 2. und 9. Februar durchgeführt wurde. Die Erhebung basierte auf 299 Panelisten mit 847 Mrd. USD AUM (Assets under Management).
Die Allokation der Anleger in Aktien ist seit dem Tiefstand von netto 52 % Untergewichtung im September auf netto 31 % Untergewichtung gestiegen. Netto 25 % sind im Gesundheitswesen übergewichtet (ein Minus von 8 % im Monatsvergleich) und 16 % in Versorgern untergewichtet (ein Minus von 11% im Monatsvergleich), während die Allokation zugunsten zyklischer Werte zunimmt.
Die makroökonomische Stimmung ist nach wie vor pessimistisch, aber so wenig pessimistisch wie seit dem Beginn des Kriegs in der Ukraine nicht mehr. Die Wahrscheinlichkeit einer Rezession ist in diesem Monat auf 24 % gesunken, von 27 % im Januar, was dem niedrigsten Niveau seit Juni 2022 entspricht.
"Netto 35 % der im Rahmen der FMS befragten Anleger erwarten eine schwächere Wirtschaft in den nächsten 12 Monaten, eine Verbesserung um 15 Prozentpunkte im Monatsvergleich und der niedrigste Stand seit Februar 22", so die Analysten in einer Anlegernotiz.
58 % der Befragten erwarten eine Verschlechterung der Gewinne (gegenüber 65 % im Januar), das ist der geringste Pessimismus-Level seit März letzten Jahres. 83 % erwarten bis Januar 2024 ein Wachstum, das unter dem Trend liegt, und eine Inflation, die über dem Trend liegt.
"Hier ist zu beachten, dass die Wahrscheinlichkeit eines 'Stagflation'-Szenarios in den nächsten 12 Monaten seit Mai '22 bei über 75 % liegt... seit 2008 wurde keine andere Makroprognose mit einer so hohen Wahrscheinlichkeit bewertet; die Wahrscheinlichkeit einer 'langfristigen Stagnation' liegt jetzt bei 8 %, gegenüber 11 % im letzten Monat... und' ist von 4 % im Oktober '22 auf 11 % im Januar '23 gestiegen", erklärten die BofA-Analysten weiterhin.
Darüber hinaus rechnet fast jeder zweite (47 %) befragte Anleger mit niedrigeren kurzfristigen Zinsen in den nächsten 12 Monaten, das ist der höchste Prozentsatz seit März 2020. Der Anlegerkonsens für die Zinserhöhungen der Fed liegt bei zwei weiteren Erhöhungen um jeweils 25 Basispunkte.