China unternimmt aktive Schritte, um die Preisgestaltung bei Industriemetallen zu beeinflussen – ein Sektor, in dem das Land sowohl als bedeutender Produzent als auch als Konsument auftritt.
Derzeit laufen Bemühungen, die Shanghai Futures Exchange (ShFE) für ausländische Unternehmen attraktiver zu gestalten. Dieser Schritt könnte das seit 1877 etablierte Preissystem der London Metal Exchange (LME) erheblich beeinflussen.
Die chinesische Initiative zielt darauf ab, ShFE-Kontrakte als Benchmark zu etablieren. Dies würde die Abhängigkeit chinesischer Unternehmen von LME-Preisen für ihre physischen Verträge reduzieren und ausländische Akteure dazu bewegen, die ShFE als Referenz für Preise zu nutzen. Dieser strategische Zug könnte den Einfluss auf die Preisgestaltung von westlichen Märkten nach China verlagern.
Jüngste Diskussionen deuten darauf hin, dass die Erweiterung des Einflusses der Börse hohe Priorität genießt, auch wenn konkrete Zeitpläne nicht bekannt gegeben wurden. Die ShFE hat sich nicht zu Zeitplänen, Investitionshöhen, Herausforderungen oder Erfolgskriterien des Projekts geäußert.
Im Juni betonte jedoch Wang Fenghai, Geschäftsführer der ShFE, wie wichtig es sei, sich für ausländische Investoren zu öffnen, um den Einfluss der Börse auf die Preisgestaltung zu stärken.
Ein Kernpunkt der ShFE-Strategie ist die Einrichtung von Lagerhäusern außerhalb Chinas für die Metalllagerung, insbesondere für Kupferkontrakte, die 2020 für ausländische Händler an der International Energy Exchange (INE) eingeführt wurden. Die ShFE hat ihre Absicht bekundet, in die internationale Metalllagerung zu expandieren, was potenziell das Netzwerk der LME mit über 450 registrierten Lagerhäusern weltweit herausfordern könnte.
Singapur wurde aufgrund seiner bestehenden LME-Einrichtungen und des günstigen regulatorischen Umfelds als Ausgangspunkt für die Offshore-Lagerung der ShFE identifiziert. Die Börse könnte jedoch schnell Lagerhäuser an anderen Standorten mit bedeutenden Metallströmen registrieren.
Die ShFE steht vor Herausforderungen in ihrem Bestreben, ein globales Preiszentrum zu werden, nicht zuletzt durch die LME, die sich im Besitz der Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEx) befindet. Die LME wickelt derzeit etwa 60 % der globalen Kupfer-Futures ab, einem Metall, das für verschiedene Industrien von entscheidender Bedeutung ist.
Im Gegensatz dazu ist der Marktanteil der ShFE gesunken. Im vergangenen Jahr wurden nur etwa 15 % der globalen Kupfer-Futures auf ihrer Plattform gehandelt, hinter der US-amerikanischen COMEX, die zur CME Group (NASDAQ:CME) gehört und einen Anteil von 22 % hält.
Um ihr internationales Profil zu stärken, erwägt die ShFE, weitere Metalle wie Aluminium, Zink, Nickel, Blei und Zinn an der INE zu listen. Diese Metalle werden bereits an der LME gehandelt, die ihrerseits plant, ihr Lagernetzwerk nach Hongkong zu erweitern und neue Kontrakte unter Verwendung von ShFE-Preisen zu listen.
Die Ambitionen der Shanghaier Börse sind nicht neu; die ShFE strebt seit der Übernahme der Londoner Börse durch die HKEx im Jahr 2012 den Aufbau eines globalen Netzwerks ähnlich dem der LME an. Eine erfolgreiche Expansion würde auch Chinas Ziel unterstützen, die internationale Nutzung des Yuan zu erhöhen, da ShFE- und INE-Kontrakte in der chinesischen Währung notiert werden.
Ausländische Investoren sehen sich jedoch mit Hindernissen konfrontiert, wie Chinas Devisenkontrolle und möglichen staatlichen Eingriffen in die Rohstoffmärkte, die die Marktstabilität und das Vertrauen der Anleger beeinträchtigen können.
Die China Securities Regulatory Commission (CSRC) und der Staatsrat haben auf Anfragen zu diesen Entwicklungen nicht reagiert.
Reuters hat zu diesem Artikel beigetragen.
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