von Robert Zach
Investing.com - Der US-Aktienmarkt sieht sich derzeit mit einem beispiellosen Gegenwind konfrontiert: Inflation, steigende Zinsen und eine drohende Rezession. All dies setzt die Aktienbewertungen unter Druck. Dementsprechend hat Citi-Aktienanalyst Scott Chronert jetzt sein Jahresendkursziel für den S&P 500 von 4.200 auf 4.000 Punkte heruntergeschraubt. Das gesenkte Kursziel soll die der US-Bank um 5 Dollar auf 221 Dollar reduzierte EPS-Schätzung widerspiegeln.
Für 2023 lautet das Kursziel zur Jahresmitte nun 3.800 (von 4.200), während das Jahresendkursziel auf 3.900 festgezurrt wurde. Hierin spiegelt sich eine EPS-Schätzung von 215 Dollar für 2023 wider.
"Das bedeutet, dass wir bis zum Jahresende ein Aufwärtspotenzial sehen und für das Jahr 2023 mit eher stagnierenden Kursen rechnen, auch wenn für das erste Halbjahr 2023 eine Rezession erwartet wird. Obwohl die Gewinnwachstumsaussichten für 2023 aggressiv aussehen, vertreten wir weiterhin die Ansicht, dass eine leichte Rezession weniger schwerwiegende Auswirkungen auf die Unternehmensgewinne haben könnte als befürchtet", schrieb Chronert in einer Kundenmitteilung.
Die Strategen der Citi erwarten in den ersten sechs Monaten nächsten Jahres eine "allmähliche Korrektur" der Zinspolitik der US-Notenbank Fed, was sich positiv auf die Kurse am Aktienmarkt auswirken dürfte.
"In den letzten vier Rezessionen war das Muster, dass die Multiples zu Beginn einer Rezession niedriger und dann gegen Ende der Rezession höher waren. Typischerweise folgt die Kursentwicklung den Unternehmensgewinnen auf dem Weg nach unten und auf dem Weg zurück nach oben", so Chronert weiter.
Chronert verwies in seiner aktuellen Studie außerdem auf zwei Risiken für US-amerikanische Aktien: 1) das gegenwärtig rasche Zinserhöhungstempo der Fed hat unbeabsichtigte Folgen, und 2) die Inflations- und Wirtschaftsdaten trüben sich schneller ein als derzeit angenommen.
Auch die Credit Suisse-Strategen senkten ihr Jahresendkursziel für den S&P 500. Statt 4.300 erwarten sie nun nur noch 3.850 Punkte. Das Kursziel für 2023 lautet 4.050 Punkte.