Investing.com - Die US-Investmentbank Goldman Sachs (NYSE:GS) hält den Großteil des Rückgangs der Gewinnmargen für "wahrscheinlich überstanden". Die Margen der im S&P 500 gelisteten Unternehmen fielen im letzten Quartal um über 100 Basispunkte, nachdem sie 2021 Rekordwerte erreicht hatten.
Der Rückgang hat sich mittlerweile abgeschwächt. Die Margen im ersten Quartal lagen über den Erwartungen der Börse und entsprachen dem Niveau vor Beginn der Corona-Pandemie.
"Robuste Umsätze, eine sich abschwächende Inflation der Inputkosten und ein schwächerer Dollar lassen eine Stabilisierung der Margen in den kommenden Quartalen erwarten. Unser Makromodell deutet auf einen Rückgang der Nettomarge des S&P 500 im Jahr 2023 um nur 36 Basispunkte auf 11,3 % hin", schrieben die Analysten.
Skeptischer blicken sie dagegen auf das fehlende Potenzial für eine kurzfristige Margenausweitung.
"Lohnwachstum, Zinssätze und Lagerbestände sind unverändert hoch. Wir erwarten nur einen Anstieg der Nettomarge des S&P 500 im Jahr 2024 um 11 Basispunkte, im Gegensatz zur Konsensschätzung von 96 Basispunkten. Auf kurze Sicht besteht das Hauptrisiko für die Gewinnmargen darin, dass die Wirtschaft in eine Rezession gerät", erklärten die Experten.
Auch hinsichtlich der langfristigen Margenausweitung äußerten sie sich eher zurückhaltend. Es sei unwahrscheinlich, dass die früheren Faktoren in den kommenden Jahren für einen ähnlich großen Schub sorgen werden.
"Ohne eine kontinuierliche Ausweitung der Gewinnmargen besteht die Gefahr, dass die Renditen des S&P 500 unter den langfristigen Trend fallen."
Der zunehmende Einsatz von KI-Tools (Künstliche Intelligenz) könnte sich jedoch als "die größte potenzielle langfristige Unterstützung für die Gewinnspannen" erweisen.
"Die Produktivitätsschätzungen unserer Ökonomen deuten darauf hin, dass KI die Nettomargen über ein Jahrzehnt um fast 400 Basispunkte steigern könnte. Aber die Unsicherheit über die letztendlichen wirtschaftlichen Auswirkungen der KI und die möglichen regulatorischen Reaktionen ist groß", resümierten die Goldman-Analysten.
Lesen Sie auch:
- Was Aktionäre über ausstehende Aktien wissen müssen - Definition und Berechnung
- Die Sharpe Ratio: Definition, Berechnung und Anwendung
- EBITDA: Definition, Formel und Beispiele für Aktionäre und Börsianer
Hinweis: Sie sind auf der Suche nach interessanten Aktien für Ihr Portfolio? Dann ist InvestingPro genau das Richtige für Sie. Neben exklusiven Daten zu einer Vielzahl nationaler und internationaler Aktien können Sie anhand zahlreicher quantitativer Modelle ganz einfach den Fair Value Ihrer Lieblings-Aktien berechnen. Jetzt sieben Tage kostenlos testen.