Die Saudis haben geschworen, den Ölmarkt wieder ins Gleichgewicht zu bringen, aber es bräuchte nur einen weiteren Anstieg der US-Lagerbestände oder Ölkäufe der Chinesen im Iran, um die Preise purzeln zu lassen.
Gold unterdessen bleibt in Sichtweite seines neuen Jahreshochs rund um die 1.500 USD, als die Long-Investoren auf weitere Nachrichten über neue Unruhe in der Weltwirtschaft oder eine weitere Zinssenkung durch die Federal Reserve warten.
Jegliches Anzeichen, dass China seine Käufe von US-Rohöl zurückschraubt und stattdessen im Iran einkauft, könnte den Ölbullen die Rechnung vermasseln, da dann die wöchentlichen Rohölvorräte in den USA wieder hochschießen könnten. Die letzte Woche war ein klares Beispiel dafür, welche Konsequenzen ein Rückgang der Exporte für die US-Rohölbilanz hätte: Ein Rückgang der Exporte um 770.000 Fass trug stark zur Erhöhung der Lagerbestände um 2,4 Mio Fass bei.
Dominick Chirichella, Direktor für Risikomanagement und Handel beim Energy Management Institute aus New York, fasste die Geschehnisse am Ölmarkt der letzten Woche bündig zusammen, als er feststellte, dass die machtvolle Erholung der letzten beiden Tage das Ergebnis einer Marktkorrektur einiger übertriebener Sorgen über die Nachfrage war, während vom amerikanisch-chinesischen Handelskrieg geschürte Rezessionsängste die Preise letzte Woche nach unten drückten.
Marktfokus eher auf Nachfrage statt Geopolitik
In einer am Montag erschienenen Notiz schrieb Chirichella:
“Der Kampf zwischen den vielen geopolitischen Risiken für das Angebot gegenüber der Gefahr eines globalen Konjunkturabschwungs, der sich seit Monaten angebahnt hat, ließ den Markt hauptsächlich die Nachfrageseite betrachten.”
Alle Charts von TradingView
Die in New York gehandelte Leitsorte für den US-Ölmarkt West Texas Intermediate verteuerte sich an den letzten beiden Handelstagen der Woche um fast 7%, während britisches Brent um nahezu 4% stieg, nachdem Bloomberg am Donnerstag berichtet hatte, dass Saudi-Arabien plane, seine Rohölexporte von September an auf weniger als 7 Mio Fass am Tag zu beschränken.
Trotz der späten Erholung beendete WTI die Woche um 2% billiger zu 54,50 USD das Fass, als Chinas Abwertung des Yuan der dominante Faktor am Markt blieb. Brent verlor über die Woche mehr als 5% und beendete den Handel zu 58,53 USD.
Sollte die US-Energieinformationsagentur (EIA) in dieser Woche erneut bärische Daten veröffentlichen und China den USA eine weitere Überraschung im Handelskonflikt bereiten sollte, dann ist die Frage, ob die Zuversicht über die Produktionssenkungen der Saudis und der OPEC weiterhin die Rohölpreise stützen könnte.
Saudisches Angebot in Perspektive gesetzt
Um dies zu beantworten, muss man die saudische Ankündigung in eine Perspektive stellen.
Um geringere Exporte zu erzielen, wird Riads staatliche Ölgesellschaft Saudi Arabian Oil Co., kurz Aramco, Berichten zufolge die Bereitstellungen für Kunden in allen Regionen ab September um insgesamt 700.000 Fass am Tag (barrels per day, bpd) reduzieren.
In guten Zeiten kann das Königreich bis zu 10,3 Mio bpd fördern. Aber dies sind andere Zeiten.
An die nordamerikanischen Kunden wird das Königreich etwa 300.000 bpd weniger verschiffen, als sie bislang für September in Aussicht gestellt hatten.
Die Reduktionen für Käufer aus Europa werden höher sein und es wird auch moderate Angebotsbeschränkungen für Kunden in Asien geben, auch wenn noch keine Einzelheiten verfügbar sind.
Als der größte Ölproduzent in der OPEC setzt Saudi-Arabien auch darauf, dass der Rest des Kartells seinem Beispiel folgen wird und die Gesamtfördermenge über die 1,2 Mio bpd hinaus absenken wird, die die Staatengruppe bis 2020 ohnehin vom Markt nehmen will.
Es ist wichtig sich im Klaren zu sein, dass viel von dem Schritt der Saudis/OPEC ab September spürbar werden wird, auch wenn einige Folgen der Aktion sich schon ab Mitte August in den Wochendaten der EIA bemerkbar machen könnten.
Rückkehr iranischen Öl könnte den Markt kollabieren lassen
Aber ein Zug Chinas, Öl im Iran zu kaufen, würde sich wahrscheinlich weitaus schneller bemerkbar machen.
Reuters berichtete in der letzten Woche, dass China auch im Juli wieder Öl aus dem Iran bezogen hat, zwei Monate seit die Sanktionsausnahmen der USA ausgelaufen sind.
Dem Bericht zufolge, wurde im letzten Monat zwischen 4,4 und 11 Mio Fass an iranischem Rohöl nach China verladen, was 142.000 bis 360.000 bpd entspricht.
Der letzten Zählung nach hatte der Iran lediglich rund 100.000 bpd ausgeliefert, gegenüber den 2,5 Mio bpd, die es noch vor rund zwei Jahren exportierte. Mit Chinas Unterstützung könnte der Iran rasch seine Produktion ausweiten und damit nicht nur Trump politische Kopfschmerzen bereiten, sondern auch für ernsten Gegenwind am Rohölmarkt sorgen.
Die Bank of America (NYSE:BAC) hat gewarnt, dass die Kurse von Brent und WTI durchaus um 30 USD das Fass einbrechen könnten, sollte China seine Ölkäufe im Iran ausbauen.
Chirichella stellte ebenfalls fest, dass ein weiterer Faktor, der von Ölinvestoren letzte Woche ignoriert wurde, ihnen in Zukunft noch erheblich Kopfschmerzen bereiten könnte: Ein katastrophale Prognose der Internationalen Energieagentur (IEA) aus Paris für die Rohölnachfrage.
Die IEA, die die großen Industrieländer bezüglich ihrer Energiepolitik berät, hat die Prognosen für das Wachstum der Ölnachfrage in diesem und im nächsten Jahr zusammengestrichen und gewarnt, dass sie ihre Schätzungen noch weiter absenken könnte, sollte der amerikanisch-chinesische Handelskrieg hinziehen. Der Weltverbrauch stieg von Januar bis Mai um lediglich 520.000 bpd—rund die Hälfte der Rate vom letzten Jahr und der geringste Anstieg für die Periode seit 2008, sagte die Agentur.
Die IEA hat ihre Schätzung für das globale Wachstum der Ölnachfrage in 2019 um 100.000 bpd auf 1,1 Mio bpd gestutzt, was einer Wachstumsrate von rund 1,1% entspricht. Den Ausblick für 2020 senkte sie um 50.000 bpd auf 1,3 Mio bpd am Tag ab, oder ein Wachstum von rund 1,3%.
Aber nicht alle Daten zum Öl sind bärisch.
Ein Faktor, der die Stimmung am Markt in der letzten Woche hochhielt, war der Rückgang der Ölexploration in den USA, wo die nationale Zählung der aktiven Bohrplattformen einen Rückgang um sechs auf 764 in der Woche zum 9. August ergab, womit deren Anzahl ein 18-Monatstief erreicht hat.
Gold auf neuem 2019er Hoch
Im Fall von Gold, hat eine Woche mit Zinssenkungen durch diverse große Zentralbanken zum Schutz ihrer Volkswirtschaften vor einer Abwertung des Yuan, den Fans des Edelmetalls Zuversicht auf weitere Gewinne gegeben, obwohl der Kurs von einem Sechsjahreshoch herunterkam.
Spot-Gold, das den Handel mit Barrengold abbildet, rutschte am Freitag unter die kritische 1.500 Dollarmarke und beendete den Handel zu 1.497,34 USD die Feinunze.
Aber US-Gold-Futures gingen zu 1.508,50 USD aus dem Handel, nur 1 USD niedriger.
Über die Woche sind Goldfutures um 3,5% gestiegen und Spotgold um 4%, was ihr jeweils höchster Zugewinn in sieben Wochen war.