Befindet sich die US-Rohölförderung wirklich auf Rekordhöhe?
Oder stimmt die Schätzung der EIA nicht mit den tatsächlichen Gegebenheiten vor Ort überein, insbesondere mit dem Kollaps der Zahl der aktiven Ölbohrplattformen, den wir Woche für Woche erlebt haben?
Es ist eine faszinierende Frage, die ab und zu auftaucht, und das aus gutem Grund.
"Der am genauesten beobachtete Ölbericht der Welt"
Wie Keith Schaefer von Oil & Gas Investments bei der Beantwortung der Frage vor drei Jahren hervorhob, ist der wöchentliche Bericht über Angebot und Nachfrage der staatlichen Energieinformationsagentur (EIA) der am genauesten studierte Ölbericht der Welt.
Der Report wird jeden Mittwoch um 10:30 US-Ortszeit (derzeit 16:30 MEZ) veröffentlicht und bewegt die Energiepreise auf breiter Front, indem er die Lagerbestände an Rohöl sowie Treibstoffen wie Benzin und Destillaten in den USA beziffert.
Abgesehen von den Bestandszahlen in der Hauptzusammenfassung enthält der EIA-Bericht eine Erdölbilanz, in der die Rohölbilanzen nach den verschiedenen US-Zonen aufgeschlüsselt sind.
Darin befindet sich ein Eintrag für Vorräte am Auslieferungsknoten von Cushing in Oklahama für die West Texas Intermediate Rohölterminkontrakte.
Die Cushing-Zahlen bewegen typischerweise den Markt und die begleitenden Zahlen zu den Rohölimporten und -exporten können ebenfalls Auswirkungen haben.
Produktionsschätzung: Der umstrittenste Datensatz
Aber die vielleicht wichtigste Statistik in der Erdölbilanz ist die wöchentliche Schätzung der EIA zur Rohölproduktion. Es handelt sich hierbei möglicherweise auch um die umstrittenste unter allen.
Seit der US-Schieferölboom in 2014 losging, bevor er im Jahr 2016 spektakulär zusammenfiel, da der Rohölpreis zu Konkursen von Dutzenden von Ölbohrern führte, war die von der EIA veröffentlichte Wochenproduktion immer wieder ein Zankapfel - insbesondere bei Öl-Bullen, die das Gefühl haben, dass die Zahl überhöht ist und keine realistische Korrelation zur Bohraktivität besteht.
Es muss betont werden, dass es sich bei dieser von der EIA jede Woche angegebenen Rohölmenge um eine Schätzung handelt - nicht mehr und nicht weniger.
Schaefer von Oil & Gas Investments stellte fest, dass es sich “um eine vollständig modellierte Schätzung handelt; Das ist eine kunstvolle Art zu sagen, dass der Report in Wirklichkeit keine neuen Daten aus der Vorwoche enthält.“
Und doch handelt sich hierbei um eine Zahl, die von der Hüterin der weltweit transparentesten und untersuchten Daten zur Ölförderung und -lagerung veröffentlicht wird. Und es gibt keine anderen konkurrierenden oder maßgeblichen Daten dieser Art. Daher akzeptiert der Markt sie als die Wahrheit.
Das ist keine schlechte Sache, nur dass die EIA-Produktionszahl jetzt im Widerspruch zu einem weiteren hoch angesehenen wöchentlichen Bericht zu Bohrstellen steht, dem von Baker Hughes, einem Ölfeld-Dienstleister mit hervorragendem Ruf.
Produktionsrekorde im EIA-Bericht stehen im Widerspruch zu Baker Hughes sinkender Zahl an Bohrplattformen
Aus den wöchentlichen Daten von Baker Hughes vom letzten Freitag geht hervor, dass es derzeit nur 696 Ölplattformen aktiv nach Öl bohren, der niedrigste Wert seit April 2017. Die von der EIA geschätzte Produktion liegt hingegen mittlerweile auf einem Rekordhoch von 12,6 Millionen Fass am Tag und dass seit drei Wochen ununterbrochen.
Glaubt man den Daten von Baker Hughes, sind jetzt 56,7% weniger Bohrplattformen in Betrieb als im Oktober 2014. Diese Bohrstellen fördern jedoch zusätzliche 3.725.000 Fass Öl pro Tag - oder 42% mehr als vor fünf Jahren.
Wenn EIA und Baker Hughes beide Recht haben, dann hat sich die Effizienz der Ölbohrungen in den USA in nur fünf Jahren mehr als verdreifacht und 18.103 Fass am Tag (bpd) werden jetzt pro Bohrstelle gefördert, gegenüber 5.515,85 bpd im Oktober 2014. Einige Analysten haben Schwierigkeiten, das zu glauben.
Phil Flynn von der Price Futures Group in Chicago, der in der Regel eine bullische Tendenz zu Öl aufweist, ist entsetzt, dass die Schätzung der Rohölproduktion der EIA drei Wochen hintereinander auf einem Rekordwert von 12,6 Millionen bpd verharrt ist, während die Aktivität in der Schieferölförderung zusammengeschrumpft ist.
Flynn wörtlich:
“Wir glauben, dass die US-Rohölproduktion nach unten korrigiert werden muss. Weniger Bohrinseln und Insolvenzen in der Schieferölbranche fordern ihren Tribut, da viele Schieferproduzenten herausfinden, dass wenn Sie an jedem Fass Geld verlieren, sie das über Volumen nicht wettmachen können.“
Wenn an den von der UVP veröffentlichten wöchentlichen Produktionsdaten Zweifel bestehen, an welche zuverlässige Kennzahl / Quelle kann sich der Markt den dann wenden?
Die Antwort ist der Petroleum Supply Monthly Report, der ironischerweise auch von der EIA stammt.
Schäfer von Oil & Gas Investments hat wieder einmal die Antwort, warum das so ist:
“Der monatlichen Datensatz enthält echte Daten und … ist unglaublich genau. Sie können diese monatlichen Zahlen fast jeden Monat zur Bank bringen.“
Es passt alles, ob man das nun glaubt oder nicht
Schaefer räumte ein, dass die EIA im Laufe der Zeit die wöchentliche Produktion angesichts der Marktdynamik möglicherweise überschätzen oder sogar unterschätzen kann. Aber die Agentur glättet normalerweise die Differenz mit jedem Monat aus.
Um seinen Punkt zu belegen, ermittelte Schaefer den Durchschnittswert der Tagesproduktion aus den Monatsdaten, die die EIA in 2017 veröffentlichte.
Das Fazit? Er kam zu Zahlen, die eng mit der von der EIA geschätzten Wochenproduktion übereinstimmten.
Wir haben auch bei Investing.com nachgerechnet, um sicherzugehen. Der neueste Wert für die Monatsproduktion stammt vom Juli und betrug 365.992.000 Fass. Auf 30 Tage verteilt ergibt das aufgerundet 12,2 Mio. Fass am Tag.
Und was ergab wöchentliche Produktionsschätzung der EIA für Ende Juli?
Ebenfalls 12,2 Mio bpd.