- berichtet am Mittwoch, dem 8. Mai, nach Handelsende an der Wall Street
- Umsatzerwartung: 14,48 Mrd USD, GpA: 1,57 USD
Walt Disney Co. (NYSE:DIS) Aktionäre haben dieser Tage viele Gründe sich zu freuen. Nicht nur gibt das althergebrachte Geschäft des Unternehmens Zeichen der Stärke ab, sondern der globale Unterhaltungsgigant baut auch eine Kriegskasse auf, um die Konkurrenz im Video-Streaminggeschäft anzugreifen.
In diesem Umfeld von Hoffnung und Wachstum veröffentlicht Disney heute noch seinen Ergebnisreport Q2 2019, von dem Investoren erwarten, dass er weiteres Futter für die Bullen bringen wird. Auf kurze Sicht weist Disney eine großartige Ertragsentwicklung auf, nachdem sein Film “Avengers: Endgame” global alle Kassenrekorde brach.
Der Film nahm bei seinem Debüt in der letzten Aprilwoche 1,22 Mrd USD ein und machte allein in den USA und Kanada 357,1 Mio USD. Die Marvel-Maschine ist ein gewaltiger Erfolg für Disney. Der Film “Infinity War” vom letzten Jahr machte geschätzt 985 Mio USD Gewinn, rechnet man TV, Spielfiguren und Kinokarten zusammen, schätzt S&P Global.
Nicht viel Risiko für Disneys Kurs
Endgame lief derart gut, dass er viele der großen Wall Street Banken zwang, Disneys Aktie und ihre Ertragsschätzungen für 2019 anzuheben. Diese Zuversicht ist ein gutes Zeichen für die Aktie, deren Kurs nach einem Rekordhoch im April in diesem Jahr eine Rendite von 24% abgeliefert hat, und damit den S&P 500 weit abgehängt hat. Gestern rutschte der Kurs um 1,2% auf zu Handelsende 133,44 USD ab, hat damit aber immer allein im vergangenen Monat 16% hinzugewonnen.
Als Disneys Sparten wachsen und der Start seine Disney+ Streaming-Dienstes im November auf gutem Wege ist, sehen wir kaum Risiken für die seine Anteilsscheine, auch nach der machtvollen Rallye in diesem Jahr. Wir denken, dass der Konzern weiter von seinem breit aufgestellten Geschäftsmodell profitieren wird, das ihm einen guten Cashflow bringt, sogar während die Mutter von Donald und Dagobert eine massive strategische Wende eingeleitet hat.
Disney hatte anfangs gewarnt, dass das Bilanzjahr 2019 ein hartes werden dürfte, als das Unternehmen einen interne Restrukturierung vorantreibt, nachdem es den Großteil von 21st Century Fox übernommen hatte, während es gleichzeitig sein Vorzeigeprojekt Disney+ vorantreibt, um Abonnenten zurückzugewinnen, die zu Streaminganbietern wie Netflix (NASDAQ:NFLX) gewechselt sind.
Disney kündigte im letzten Monat an, dass Disney+ in den USA am 12. November zu 6,99 USD im Monat an den Start gehen wird—etwa die Hälfte dessen, was Netflix verlangt, dass derzeit den Streamingmarkt dominiert. Es wird Programme von Disneys größten Filmfranchisen wie Star Wars und Marvel Studios anbieten, zusammen mit neuen, originalen Inhalten.
Aber der Start wird keine unmittelbare Verbesserung der Ertragskraft für Disney bringen. Stattdessen werden diese Projekte die Kosten eskalieren und in den ersten Jahren die Gewinne schrumpfen lassen. Der Service dürfte zwischen 60 und 90 Mio Abonnenten bis zum Ende des Bilanzjahres 2024 gewonnen haben, dem Jahr, in dem der Konzern in diesem Bereich in die Gewinnzone kommen will.
Fazit
Disneys Anteile, die in der Nähe ihrer Rekordstände gehandelt werden, reflektieren all diese Hoffnungen und halten sich gut in einem Markt, der für eine Korrektur anfällig zu sein scheint, nach den substanziellen Gewinnen in 2019 und den wachsenden Makrorisiken durch die Eskalation des amerikanisch-chinesischen Handelskrieges. In diesem Umfeld erwarten wir keine starken Kursbewegungen bei Disney, wenn es sein Q2-Ergebnis veröffentlicht. Aber jede mögliche Schwäche nach einer negativen Überraschung beim Ergebnis sollte Langzeitinvestoren, die immer noch abwarten, eine Einstiegsmöglichkeit geben.
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