Von New York über London bis Peking gibt es weniger Angst vor einer Rezession in 2020, da sich zwischen den Wirtschaftssupermächten USA und China ein Interims-Handelsabkommen anbahnt und Hindernisse aus dem Weg für den Brexit geräumt sind. Wenn man sich aber die Erwartungen für Kupfer ansieht, dem wichtigsten Industriemetall, könnte man den Glauben daran verlieren.
Voneinander abweichende Preisprognosen für die nächsten drei Jahre lassen die Anleger fragen, wer jetzt den richtigen Ausblick für das rote Metall hat.
Einstmals im Gleichschritt mit der Wirtschaft, scheint Kupfer jetzt losgelöst zu sein
Genannt "Dr. Copper" von den größten Ökonomen einer Ära, in der die Metallpreise im Gleichschritt mit der Weltwirtschaft standen, ist Kupfer immer weniger in der Lage, das Wachstum der Weltwirtschaft vorherzusagen. Dies wird sich im nächsten Jahr ändern, wenn niedrige Lagerbestände, hohe Short-Positionen, ein beschränktes Angebot und eine bessere Nachfrage 2020 zum Jahr für Kupfer machen werden, meint die Crème der Wall-Street-Banken, darunter Goldman Sachs (NYSE:GS), Morgan Stanley (NYSE:MS), Bank of America (NYSE:BAC), Citigroup (NYSE:C) und Jefferies.
Die konservativere, aber gleichermaßen angesehene Fitch Solutions - eine Tochter der globalen Ratingagentur Fitch - glaubt jedoch, dass Kupfer zumindest bis 2022 keine Renaissance erleben wird.
Gegensätzliche Ausblicke, Kursgewinne
Verwirrt von den unterschiedlichen Prognosen?
Kein Grund dafür, da der Kupferpreis zwischen negativen Makrodaten und positiven Daten aus der Lieferkette hin und her gerissen wird, kommentierte Reuters Rohstoffkommentar Andy Hall in einem jüngsten Beitrag.
Mit weniger als zwei Wochen bis Ende 2019 weisen selbst die beiden Leitbörsen für Kupfer, die eine in London und die andere in New York, kontrastierende Gewinne für das Metall auf, während jede in der Nähe von Siebenmonatshochs notiert.
Dreimonats-Kupfer-Futures an der London Metal Exchange (LME) sind im Jahresvergleich um etwas mehr als 3% gestiegen und werden zu 6.171 USD die Tonne gehandelt.
US-Kupfer-Futures zum März an der New Yorker COMEX verzeichneten im Jahresvergleich einen Preisanstieg von fast 6% und notierten bei rund 2,80 USD das Pfund.
Goldman: Der Cheerleader an der Wall Street für Kupfer im Jahr 2020
An der Spitze der Optimisten für Kupfer in 2020 steht Goldman Sachs, das China, den größten Konsumenten des Metalls, als Katalysator nennt. "Kupfer ist unser bullischster Wert" für 2020, meinte das Rohstoffteam in der Bank. In China "erwarten wir in den nächsten zwei Jahren ein starkes Fertigstellungswachstum und damit eine Fortsetzung des positiven Trends im Immobiliensektor, der seit August besteht", so die Analysten weiter. Die Investitionen ins Stromnetz dürften auch im ersten Quartal 2020 kräftig anziehen.
Jefferies, eine weitere US-Investmentbank, ist hinsichtlich der Chancen im roten Metall für das kommende Jahr genauso optimistisch wie Goldman. Das aktuelle Angebot an Kupfer im Jahr 2020 „nicht einmal einer moderaten zyklischen Erholung der Nachfrage gerecht“, wurde Jefferies Analyst Christopher LaFemina von Bloomberg zitiert. Die andere geradezu enthusiastische Sicht auf Kupfer stammt aus Chile, dem Land, das auch der größte Exporteur des Metalls ist.
Chile glaubt auch an einen Preisboom im nächsten Jahr
Der chilenische Wirtschaftsminister Lucas Palacios sagte Reuters am Mittwoch, die Pause im Handelskonflikt zwischen den USA und China sei "sehr wichtig" für die Wirtschaft der südamerikanischen Nation, die in hohem Maße von Kupfer abhängig ist. Exporte und Kupferpreise haben gelitten, als der Handelskrieg zwischen den USA und China 2019 entweder das Wachstum deutlich verlangsamte oder zumindest die Zuversicht in die weltweite Konjunktur beschädigte.
"Die Auswirkungen des Waffenstillstands wirken sich auf die langfristige Preisentwicklung von Kupfer aus und deshalb ist er gut für uns", sagte Palacios und fügte hinzu, dass jeder Cent Preiserhöhung der Regierung 40 Millionen Dollar für Ausgaben einbringt.
Fitch glaubt an Kupfer-Rallye erst ab 2022
Fitch Solutions glaubt, dass Kupfer erst in zwei weiteren Jahren wieder glänzen wird und begründet seine Zurückhaltung ironischerweise ebenfalls mit China. "Unsere Entscheidung, das Wachstum des chinesischen Verbrauchs in 2019 von 2,8% auf 0,5% zu senken, bedeutet, dass wir jetzt prognostizieren, dass der Weltmarkt im Zeitraum 2019-2021 einen Überschuss aufweist, bevor er ab 2022 in ein Defizit übergeht", sagte Fitch Solutions in einer am Wochenende.
Daher, meinten die Analysten:
“Der weltweite Kupfermarkt wird im Zeitraum 2022-2028 weitgehend angespannt bleiben, da der weltweite Verbrauch in den meisten Jahren in diesem Zeitraum geringfügig höher ist als die weltweite Produktion. “
Fitch sagte, sein langfristiger Ausblick für Kupfer nach 2021 könnte auch durch das Nachfragewachstum in Indien, die steigende Produktion von Elektrofahrzeugen und die Nachfrage in der Branche für erneuerbare Energien gestützt werden.