US-Präsident Donald Trumps Vorgehen zu China auf dem G20-Gipfel könnten den saudischen Kronprinzen Mohammed bin Salman in seiner Entscheidung bestärkt haben, was auf dem OPEC-Gipfel in dieser Woche zu tun ist: Das Problem der zu hohen Ölförderung auf die lange Bank zu schieben.
MbS, die Initialen unter denen der Kronprinz auch bekannt ist, könnte sich bei der Taktik des Präsidenten für die Handelsgespräche mit China bedienen und seinen Energieminister Khalid al-Falih anweisen, eine “akzeptablen” Produktionssenkung über mehrere Monate zu dehnen, die die Ölpreise unterstützen würde, ohne sie nach oben ausschlagen zu lassen—ein Ergebnis, mit dem Trump vielleicht leben könnte.
Die Londoner Beratungsfirma Energy Aspects meinte in einer Kundenmitteilung:
“Saudi-Arabien und seine Verbündeten werden die Förderung still und leise senken, da sie keine Wiederholung des Aufbaus der Vorräte auf Rekordniveaus wie in 2014 wünschen. Der wird sein, den physischen Markt im Gleichgewicht zu halten, durch hohe offizielle Verkaufspreise (Official Selling Prices, OSPs ) was die Nachfrage nach saudischem Öl verringern würde. Dies wäre bestimmt hilfreich, um einen Boden unter die Preise einzuziehen und ihnen eine allmähliche Erholung möglich zu machen.”
Der saudische Plan könnte sein, auf diesem OPEC-Gipfel 'unauffällig' zu bleiben
Die Beratung weiter: “Riad könnte dann die Politik der OPEC neu bewerten und den Weg für einen außerordentlichen OPEC-Gipfel freimachen, sollte dieser notwendig werden”, um stärkere Produktionssenkungen vorzunehmen.
Auf Treffen vom 6. bis 7. Dezember in Wien könnten die Saudis daher mit durch Unauffälligkeit auffallen, da sie lieber den Machtwechsel im US-Kongress im Januar abwarten, wo die Demokraten im Unterhaus die Macht von den Republikanern übernehmen. Letztere haben zu Sanktionen gegen Riad wegen der Ermordung eines des schärfsten Kritikers von MbS aufgerufen, den in Saudi-Arabien geborenen Journalisten Jamal Khashoggi, der in Washington lebte.
Während viele Analysten und die Saudis selbst dachten, dass Königreich könnte die Khashoggi-Affäre in einigen Tagen oder Wochen abschütteln, wird MbS von der Krise seit mittlerweile zwei Monaten geplagt und seine Probleme scheinen schlimmer zu werden, als einige Republikaner im Kongress vom Weißen Haus fordern, das Ergebnis einer Untersuchung der CIA öffentlich zu machen, die angeblich Details darüber enthält, dass der Kronprinz die Tötung angeordnet hat.
Ermordung Khashoggis bleibt ein Problem
Energy Aspects sagte, dass Riad allerdings auf die neuen demokratischen Abgeordneten im Kongress setzt, um die Aufmerksamkeit des Repräsentantenhauses auf “Probleme zu lenken, die wahrscheinlich die Wähler in der langen Vorphase der Präsidentschaftswahlen in 2020 eher mobilisieren werden”.
Und weiter:
“Das ist der Grund, aus dem die saudische Führung zu glauben scheint, sie können den Sturm aussitzen und abwarten, bis sich die internationale Empörung über die Khashoggi Affäre abgekühlt hat, was wahrscheinlich eine Frage von Monaten ist. In der Zwischenzeit wird MbS so tun, als bleibe seine Legitimität zu Hause und international von all dem unangetastet und wird weiterhin an wichtigen Veranstaltungen teilnehmen.”
Eine dieser war der G20-Gipfel der letzten Woche in Buenos Aires, wo der Kronprinz, von den anderen Staatschefs überwiegend gemieden, mit russischen Präsidenten Wladimir Putin zusammentat, um Strategien für den kommenden OPEC+ Gipfel zu diskutieren, bei dem auch Moskau zugegen sein wird.
Trump unterdessen hatte in der argentinischen Hauptstadt ein Abendessen mit dem chinesischen Präsidenten Xi Jinping, um eine Lösung zu dem eskalierenden Zollkonflikt zwischen den beiden wirtschaftlichen Supermächten zu finden. Am Ende half die Ankündigung einer 90 tägigen Pause im Handelskrieg mit Peking den Ölpreisen mehr, als die ausgewogenen Botschaften von “fortdauernder Kooperation zur Wiederherstellung des Gleichgewichts am Ölmarkt” von den Saudis und den Russen.
MbS braucht Trump an mehreren Fronten
Während Trumps abwartendes Vorgehen mit China ein unbeabsichtigtes Geschenk für MbS bei der Handhabung des OPEC-Treffens in dieser Woche sein könnte, braucht der junge Prinz die Unterstützung des US-Präsidenten an mehreren Fronten, wie unter anderem dem von den Saudis angeführten Krieg im Jemen. Eine parteiübergreifende Gruppe von US-Senatoren hat dafür gestimmt, Washingtons militärische Unterstützung für den Konflikt im Jemens zu beenden und involvierten Regionalmächte wollen sich in dieser Woche zu von der UNO ausgerichteten Friedensgesprächen in Schweden treffen.
Energy Aspects erwartet, dass der Kronprinz gerade genug Konzessionen beim Jemen und sogar beim Embargo gegen Katar machen wird, um sich flexibel zu zeigen und verlorenes politisches Kapital zurückzugewinnen, indem er Politikansätze unterstützt, die Riad in der Vergangenheit abgelehnt hatte. Und weiter:
“Es bleibt abzuwarten, ob MbS sich an sein neues Skript halten kann, aber das scheint für jetzt der Plan zu sein.”
Was bedeuten diese Pläne aber für die Ölpreise?
Ölrallye könnte ausbleiben
Nachdem sie gegenüber ihren Vierjahreshochs vom Oktober fast ein Drittel ihres Wertes verloren haben, sind die beiden Ölbenchmarks, US West Texas Intermediate und britisches Brent, am Montag um 4% gestiegen, was ihr höchster Tagesgewinn in über vier Monaten war.
Damit die Rallye weitergeht müsste die OPEC eine klare Produktionssenkung von 1,3 Mio Fass am Tag oder mehr machen, meinen Analysten.
Dominick Chirichella vom Energy Management Institute aus New York sagt:
“Die Senkung wird erheblich ausfallen müssen, da der Markt davon überzeugt werden muss, dass die Lager schnell wieder leerer werden.”
Das größte Problem der OPEC: Die richtige Sprachregelung für eine Senkung
Einige wie Goldman Sachs glauben, dass die Rohölpreise nicht kollabieren werden, selbst wenn in dieser Woche keine wesentlichen Verringerungen der Förderung angekündigt werden, da Erwartungen auf ein späteres Einschreiten der OPEC den Markt immer noch unterstützen würde. Die Wall Street Bank weiter:
“Wir glauben, dass das Abwärtspotential gegenüber dem derzeitigen Preis moderat bleibt, möglicherweise bis zu 5 USD das Fass.”
Aber am schwierigsten für die OPEC könnte werden, die richtige Sprache zu finden, um die Produktionssenkung zu vermitteln, sagt Energy Aspects. Und weiter:
“Sie diesem fragilen Markt richtig zu kommunizieren, wird unerlässlich sein—ein verworrenes Statement mit Bezug auf irgendeine vage Absicht eine Überversorgung des Marktes zu verhindern, würde ohne Zweifel einen weiteren Ausverkauf lostreten.”
Und außerdem:
“Trotz der allgemeinen Erwartung auf eine Senkung um 1 Mio Fass am Tag oder mehr, muss der Markt sich auf ein Szenario ohne eine Vereinbarung einstellen, zumindest auf die Weise, in der der Markt es kommuniziert sehen will. Verborgenen Produktionseinschnitte sehen derzeit am wahrscheinlichsten aus, was bedeutet, dass es einige Monate dauern wird, bevor die Ölpreise wieder zurückkommen.”