Aktienmärkte: Blasen-Gefahr nimmt zu

Zunehmende Sorgen, dass die zweite Ansteckungswelle die Geschwindigkeit der Wiedereröffnung der Unternehmen verlangsamen könnte und die massiven steuerlichen und geldpolitischen Anreize sind eine süsse Mischung für die Technologieaktien (NYSE:XLK).

Der Nasdaq (+0,74%) verzeichnet erneut einen Rekordwert, da die billige Liquidität in die angesehensten Technologietitel fliesst, während zyklische Werte wie Finanz- und Energieaktien hinterherhinken, aber nicht abgestossen werden. Die Risikostimmung insgesamt bleibt relativ hoch.

Die Aktien in Asien stiegen bei Marktöffnung, aber am Nachmittag liegen sie weitgehend unverändert.

Die Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) hielt ihren offiziellen Leitzins auf dem historischen Tief von 0,25% und die Anleihenkäufe unverändert bei 60 Mrd. EUR. Aber die Währungshüter versprachen, weitere Anreizmassnahmen zu ergreifen und mehr politische Tools zur Unterstützung der Wirtschaft einzusetzen, falls das erforderlich sein sollte, da sie erkannt haben, dass trotz der Normalisierung nach Covid die Abwärtsrisiken vorherrschen. Der Kiwi bleibt jenseits der 0,65 im Angebot, aber die Tendenz bleibt angenehm positiv, da sich die Nachfrage nach risikoreichen und Beta-Währungen weltweit verbessert hat.

Die europäischen Futures deuten nach einer starken Sitzung am Dienstag eine langsame Eröffnung an.

Dem Markt fehlt die Richtung, die Vorhersehbarkeit ist niedrig und ein Verhalten hebt sich ab – der Kauf von Rücksetzern bei Aktien und die Aufstockung der Absicherungen über als sicherer Hafen geltende Anlagen gegen einen möglichen starken Markteinbruch. Es wird zunehmend klar, dass die meisten Aktienkurse künstlich aufgebläht sind.

Diesbezüglich sehen wir einen stärkeren Yen und Schweizer Franken, und eine Gold-Rallye. Der Preis einer Unze stieg auf 1773 USD, der höchste Wert seit 2012, und der Markt scheint auf einen weiteren Anstieg in Richtung 1800 USD vorbereitet zu sein, unabhängig davon, dass die Aktienkurse steigen. Die grösste Antriebskraft hinter dem Goldrausch ist Angst – Angst, dass die Risikoblase platzen könnte.

An den Währungsmärkten fällt der US-Dollar.

Da keine wichtigen Wirtschaftsdaten oder Ereignisse anstehen, scheint der EURUSD bereit, Gewinne mitzunehmen. Später heute Morgen wird die neueste Ifo-Umfrage wahrscheinlich eine bessere Unternehmensstimmung in Deutschland bestätigen. Eine starke Zahl sollte dazu beitragen, die Nachfrage nach dem Euro und nach auf Euro denominierten Aktien zu erhöhen.

Das Cable hingegen konsolidiert Gewinne um 1,25. Hier ist die Hauptantriebskraft ebenfalls der schwache US-Dollar, aber der jüngste Anstieg des Optimismus hinsichtlich eines möglichen Brexit-Abkommens bis zum Ende des Jahres führt dazu, dass die Sterling-Bären aktuell abwarten. In der Zwischenzeit gab Boris Johnson bekannt, dass die Einschränkungsmassnahmen im Juli aufgehoben werden, wobei er viel aufs Spiel setzt, um die britische Wirtschaft anzukurbeln, obwohl die Risiken für die öffentlichen Gesundheit weiter bestehen.

Die WTI-Rallye weist über 40 USD pro Barrel Anzeichen der Erschöpfung auf, da die US-Bestände steigen. Die jüngsten API-Daten zeigten einen Anstieg der US-Lagerbestände in der letzten Woche um 1,75 Mio. Barrel, Analysten hatten 300.000 erwartet. Die offizielleren EIA-Daten sollten eine dritte Woche in Folge mit einem Anstieg der Bestände bestätigen. Sollten die Gewinne nicht über 40 USD ausgeweitet werden können, sollte das eine vorübergehende negative Korrektur des Öls hervorrufen, aber die Abwärtsrisiken sollten um den gleitenden 100-Tagesdurchschnitt, 33,89 USD pro Barrel, begrenzt bleiben.