Sowohl die deutschen als auch die US-Staatsanleihen mit zehnjähriger Laufzeit befinden sich nach Definition des apano-Stimmungsindex im Rentencrash (-4 Punkte). Die absolute Höhe der Renditen ist zwar unbedenklich, jedoch ist die Fallgeschwindigkeit der Kurse zu hoch. Es besteht die Gefahr einer Kettenreaktion, konkret, dass Staaten wie Brasilien und Südafrika ihre Leitzinsen anheben müssen. Zudem liegt nun die 10y US-Rendite über der Dividendenrendite des S&P 500. Außerdem haben sich dank ultraniedriger Zinsen die Unternehmen weltweit immens verschuldet und die Covid-Rettungspakete sind nur so lange problemlos stemmbar, wie sie keine Zinsen kosten. Jerome Powell wird es sich am Mittwoch erneut zur Aufgabe machen, Bedenken zu zerstreuen, aber Beobachter gehen inzwischen davon aus, dass 2023 ein Zinsanhebungszyklus beginnt. Das lettische EZB-Ratsmitglied Kazaks sagte bei Bloomberg, dass das Pandemiekaufprogramm gekürzt wird, wenn sich die Wirtschaft in einem besseren Zustand befindet. Steigende Renditen müssten dabei hingenommen werden – wichtig sei aber, dass dies graduell erfolge, um eine verfrühte Straffung der Finanzierungsbedingungen zu verhindern. Am Freitag schossen die 10y US-Renditen auf 1,64%. Die US-Börsen zeigten sich jedoch dieses Mal unbeeindruckt, was u.a. am US-Michigan Index gelegen hat, der für März mit 83 noch besser ausfiel als erwartet (78,9). Die Anleger sind momentan bereit, den Renditeanstieg als Folge der besseren Wirtschaftsaussichten zu bewerten und zeigen sich relaxt. Der Mut steigt heute früh, weil die Renditen ein wenig zurück kommen. Chinas Börsen hingegen erneut unter Druck. Zwar fielen die Jan+Feb Daten zu Industrieproduktion und Konsum im Vergleich zu 2020 gut aus, der Covid-freie Blick auf 2019 zeigt aber einen Anstieg von nur 6,4% bei den Verbraucherausgaben. Zudem steigt die Arbeitslosigkeit wieder an. Es scheint sich nun zu rächen, dass China anders als die meisten anderen Staaten in den letzten 12 Monaten voll auf die Produktion gesetzt hat und die Nachfrageseite vernachlässigt hat. Die PBoC ist bestenalls neutral, Geld "über Nacht" kostet heute 46 Basispunkte mehr (2,24%). Zudem belastet weiterhin die Attacke der Vorwoche gegen Tencent. In Hongkong sprang Xioami um 8% nach der Entscheidung eines US-Gerichts, das Unternehmen freizustellen vom Vorwurf, es sei mit Chinas Militär verwoben. Angeblich bereitet Indien ein Gesetz vor, das Mining, den Handel und sogar den bloßen Besitz von Kryptowährungen zu verbieten.
Mit dem apano-Stimmungsindex berechnet apano Investments seit 2012 täglich die globale Marktstimmung und steuert damit u.a. die hauseigenen Investmentfonds „apano HI Strategie 1“ und „apano Global Systematik“.
