Die Coronavirus-Pandemie, ihre Auswirkungen auf die Wirtschaft und die Bemühungen, beide Herausforderungen zu bewältigen, belasten weiterhin den Markt für US-Staatsanleihen, wobei sich die Stimmung je nach Nachrichten in Richtung bullisch oder bärisch verschiebt.
In der vergangenen Woche dominierten die Bären angesichts relativ starker Konjunkturdaten, Hoffnungen auf Impfstoffe und der Aussicht auf ein neues Konjunkturpaket des Kongresses. Positive Anzeichen für die Wirtschaft sind für Staatsanleihen bärisch, da Staatsanleihen besorgten Anlegern einen sicheren Hafen bieten und gute Wirtschaftsnachrichten sie weniger besorgt machen.
Die Rendite des Benchmarks, der 10-Jahresanleihe, stieg im Laufe der Woche auf 0,71%, während die Anleihekurse nach unten gingen (die Rendite bewegt sich in die entgegengesetzte Richtung zu den Kursen).
Der Verkauf von 112 Mrd. USD an Schatzanweisungen und Anleihen, einschließlich 26 Mrd. USD an 30-jährigen Anleihen, trug ebenfalls zu schwächeren Preisen bei.
Anfang dieser Woche änderte sich die Stimmung erneut, als die Ängste vor Covid-19 zunahmen, da gemeldet wurde, dass in den USA weniger getestet wird und der Kongress seine Augustpause unterbrach, um Finanzierungsfragen im US-Postdienst zu erörtern, weil es Bedenken hinsichtlich der Briefwahl im November gab.
Die Rendite der 10-Jahresanleihe fiel auf 0,676%, da die Bullen die Anleihekurse in die Höhe trieben. Im August wurden täglich durchschnittlich 733.000 Menschen getestet, verglichen mit 750.000 im Juli, während die Infektionszahl in den USA den Wert von 5,4 Millionen überstieg und mehr als 170.000 an der Krankheit gestorben sind.
Die Finanzierung des Postdienstes und ihre Auswirkungen auf die Briefwahl spalten die Abgeordneten weiterhin. Die Demokraten fordern im Rahmen ihres Konjunkturpakets mehr Geld für den USPS, und die Republikaner erklären sich bereit, die Mittel in einer separaten Aktion bereitzustellen.
Letzte Woche waren die Anleger ermutigt über die Neuanträge auf Arbeitslosengeld, deren Zahl zum ersten Mal seit März unter 1 Million fiel, und auch über einen über den Prognosen liegenden Anstieg der Einzelhandelsumsätze ohne den volatilen Auto- und Benzinabsatz. Zur gleichen Zeit erhöhte sich der Preisdruck, was in diesem Umfeld als positive Nachricht angesehen wird.
Die Inflationsprognosen für die nächsten 10 Jahre, abgeleitet aus der Realrendite für inflationsgeschützte Staatsanleihen, stiegen am Donnerstag auf 1,72%, verglichen mit 0,50% zu einem Zeitpunkt im März, bevor sie die Woche bei 1,67% beendeten.
Die Achterbahnfahrt dürfte sich diese Woche fortsetzen. Auf den Verkauf von 54 Milliarden Dollar in 13-wöchigen Staatsanleihen und 51 Milliarden Dollar in 26-wöchigen Bonds am Montag folgt der Verkauf von 25 Milliarden Dollar in 20-jährigen Anleihen am Mittwoch - allesamt könnten sie zu niedrigeren Kursen und höheren Renditen beitragen.
Der Nominierungsparteitag der Demokraten, der praktisch im Netz statt an seinem geplanten Veranstaltungsort in Milwaukee abgehalten wird, wurde am Montagabend eröffnet und endet am Donnerstag mit der offiziellen Ernennung des ehemaligen Vizepräsidenten Joe Biden zum Präsidentschaftskandidaten und der kalifornischen Senatorin Kamala Harris als seiner Mitstreiterin.
Die beiden führen bereits in den Umfragen und die Kandidaten bekommen normalerweise einen Schub durch den Parteitag, obwohl schwer zu sagen ist, was passieren wird, wenn das gesamte politische Theater diesmal ausfällt.
Unterdessen wird am Mittwoch das Protokoll der Sitzung der Federal Reserve vom 28. bis 29. Juli veröffentlicht und Analysten werden nach Hinweisen suchen, wie die Fed ihre Sicht auf das Inflationsziel geändert hat. Es wird erwartet, dass die US-Notenbank von der bloßen Duldung eines Anstiegs über das 2%-Ziel hinaus aktiv in diese Richtung arbeiten wird, um im Laufe der Zeit eine durchschnittliche Rate von 2% zu erreichen. Wie der Indikator für die Inflationserwartung von TIPS jedoch andeutet, glaubt niemand, dass die Inflation bald in die Nähe von 2% kommen wird.