Alle wichtigen Anlageklassen konnten in der vergangenen Woche Kursgewinne einstreichen und sorgten auf Basis einer Reihe von ETF-Proxies bis zum Handelsschluss am Freitag für eine weitere Stabilisierung gegenüber den massiven Verlusten des Jahres 2022.
US Real Estate Investment Trusts legten mit einem kräftigen Plus von 4,5 % am stärksten zu. Der Höhenflug des Vanguard Real Estate Index Fund ETF Shares (NYSE:VNQ) in der vergangenen Woche katapultierte den Fonds in die Nähe seines höchsten Schlusskurses seit September.
Auch die übrigen Papiere verbuchten Kursgewinne, so dass die Kaufwelle jeden wichtigen Teil der globalen Märkte erfasste. Am Freitag rückte jedoch ein neuer potenzieller Gegenwind für die Märkte in den Fokus, als Finanzministerin Janet Yellen erklärte, dass die USA innerhalb weniger Tage ihr Schuldenlimit erreichen würden.
Sie sagte:
"Eine Nichterfüllung der Verpflichtungen der Regierung würde der US-Wirtschaft, der Lebensgrundlage aller Amerikaner und der globalen Finanzstabilität irreparablen Schaden zufügen. Ich fordere den Kongress nachdrücklich auf, umgehend zu handeln, um das uneingeschränkte Vertrauen in die Vereinigten Staaten und ihre Kreditwürdigkeit zu schützen.”
Die parteipolitischen Querelen in Washington lassen Zweifel aufkommen, ob eine schnelle Lösung gefunden werden kann. Und bis eine Lösung gefunden ist, schwebt über den Märkten und der Wirtschaft ein neues Makrorisiko. Mark Zandi, der Chefökonom von Moody's (NYSE:MCO), warnte:
"Die Schuldengrenze des Finanzministeriums stellt plötzlich eine ernsthafte Bedrohung für die Hoffnung dar, dass wir in diesem Jahr eine Rezession vermeiden können. Wenn die gesetzgebenden Instanzen das Limit nicht erhöhen, aussetzen oder aufheben, wird das Finanzministerium nicht über genügend Geld verfügen, um alle Rechnungen in diesem Jahr pünktlich zu bezahlen. Die Finanzmärkte und die Wirtschaft werden zusammenbrechen."
Der Global Market Index (GMI.F), eine nicht verwaltete Benchmark, die von CapitalSpectator.com gepflegt wird, erholte sich in der vergangenen Woche um 2,8 %. Dieser Index enthält alle wichtigen Anlageklassen (mit Ausnahme von Bargeld) in Marktwertgewichtungen über ETFs und stellt einen wettbewerbsfähigen Maßstab für Multi-Asset-Class-Portfolio-Strategien dar.
Trotz der breit angelegten Erholungen seit Jahresanfang verzeichnen die meisten wichtigen Anlageklassen bei einjähriger Betrachtung weiterhin Verluste. Der WisdomTree Continuous Commodity Index Fund (NYSE:GCC) ist mit einem bescheidenen Plus von 4,7 % zum Freitagsschluss im Vergleich zum Vorjahreskurs die erfreuliche Ausnahme. Die Einjahres-Entwicklung des GMI.F bleibt mit -13 % negativ.
Ein Vergleich der wichtigsten Anlageklassen ergibt für die meisten Märkte relative Rückgänge gegenüber früheren Höchstständen. Der geringste Rückgang zum Ende der letzten Woche: der U.S. High Yield Bond ETF (NYSE:JNK) mit einem Minus von 8,6 % gegenüber dem letzten Höchststand.
Rückgang des GMI.F: -14,4 % (die grüne Linie im nachfolgenden Chart).
