Wir erwarten weiter, dass die Märkte die Wahrscheinlichkeit einer politischen Anpassung durch die BoE unterbewerten. Wir vermuten, dass genauso wie bei der Fed die Schwelle zur Beseitigung der Notfallmassnahmen deutlich niedriger ist, als für standardmässige Zinserhöhungen. Auch wenn die Zinsen im Vereinigten Königreich nie negativ wurden, so ist es aufgrund des Wirtschaftsmomentums doch für MPC-Mitglieder schwierig, eine ultralockere Politik zu rechtfertigen. Die Rede von BoE Governor Carney im Mansion House senkte unsere Erwartungen an eine Zinserhöhung im Jahr 2017.
Chefökonom Haldanes von der BoE sagte jedoch, dass die marginalen Daten Zinserhöhungen im 2. Halbjahr andeuten würden (sehr wahrscheinlich im November). Das ist nicht das erste Mal, dass Haldanes Meinung von der des MPCs abweicht, aber es wird die Märkte auf Veränderungen bei den Tauben Broadbent und Vlieghe und besser werdenden Daten achten lassen. Die Märkte preisen nun bis Ende 2017 Zinserhöhungen von 12 Bp ein. Um unsere konstruktive Meinung zum GBP zu realisieren, sehen wir den GBP/CHF als ideale Position an.