Die Devisenmärkte konzentrieren sich weiter auf die EZB-Sitzung am Donnerstag. Während die Erwartungen an eine deutliche EZB-Maßnahme den EUR weiterhin unter dezentem Verkaufsdruck hält, hat die überraschende Zinssatzsenkung der dänischen Nationalbank die Spekulationen wiederbelebt, dass die EUR/DKK-Bindung möglicherweise das nächste Ziel der Spekulanten sein könnte, nachdem die SNB den EUR/CHF-Boden am 15. Januar aufgegeben hatte. Die Risikostimmung bleibt moderat, die Zuflüsse in den sicheren Hafen Gold hieven den XAU/USD heute in Richtung 1.300 USD, der Bullentrend gewinnt an Stärke.
Ist die EUR/DKK-Bindung das nächste Opfer?
Die Erwartungen einer QE-Ankündigung durch die EZB nehmen zu (unterstützt von den Spontankommentaren des französischen Präsidenten Hollande) und mit ihnen die Vorstellung, dass auch andere Währungssysteme gebrochen werden könnten. Der EUR/DKK liegt nun klar als nächstes Ziel im Blick der Händler, trotz des Chors der Stimmen, die davon tönen, dass "dieses System anders ist" als der "Boden" des EUR/CHF.
Als vorsorgliche Reaktion auf die steigenden Kapitalzuflüsse und die Schwäche des EUR/DKK hat die dänische Zentralbank ihren Einlagenzins um 15 Basispunkte auf -0,20% gesenkt (zuletzt im Jahr 2012), um die Spekulanten abzuhalten. Wirtschaftsminister Morten Oestergaard sagte, dass Dänemark über eine "lange währende und politisch fest verankerte Festwährungspolitik" verfüge, und dass "diese Situation nicht zu sehr überdramatisiert werden sollte". Der DNB-Sprecher Biltoft wies darauf hin, dass die Bank über "die nötigen Tools" zur Verteidigung der EUR-Bindung verfüge.
Unserer Meinung nach ist die überraschende Zinssatzentscheidung (ähnlich der SNB-Maßnahmen für negative Zinssätze im Dezember) ein deutlicher Hinweis auf die Anfälligkeit von Dänemark. Zunächst einmal müssen wir feststellen, dass die jüngsten SNB-Maßnahmen der letzten Zeit, wie die Einführung negativer Zinssätze, risikoaverse Händler nicht entmutigt haben. Der Verlust von einigen Basispunkten ist keine große Angelegenheit, wenn man im Vergleich dazu erheblichen Volatilitäten ausgesetzt ist, wie man jetzt an den Devisenmärkten sieht. Und es ist unwahrscheinlich, dass die Flucht der Händler vor einem möglichen massiven QE-Programm der EZB Geldflüsse in den EUR zurückleiten wird. Deshalb ist das Haupttool zur Verteidigung der EUR/DKK-Bindung eine direkte FX-Intervention.
Auch wenn die DNB bisher ein niedrigeres Bilanzrisiko hatte - da ihre Rücklagen seit 2010 stabil um 25% des BIP lagen, während die Rücklagen der SNB im selben Zeitraum auf 80% hochgeschnellt sind - wird die extra lockere Geldpolitik der EZB am Donnerstag sicherlich nicht zu Ende kommen, sondern länger anhalten und eine hohe Wahrscheinlichkeit für weitere Expansionen in sich tragen. Dies wird auch eine fortgesetzte EUR-Abwertung mit sich bringen, was unweigerlich bedeutet, dass die Bilanzausweitung der DNB gerade erst begonnen hat. Eine lockerere Politik könnte für Dänemark gut sein, da der Wohnungsbau noch immer kurzfristig in der Rezession gesehen wird. Über einen längeren Zeitraum jedoch kann eine extreme Bilanzausweitung, wie die SNB erfahren musste, instabil werden.
Gold ist auf dem Weg zu 1.300 USD
Nachdem die Sicherheit suchenden Händler aus dem Schweizer Franken ausgestiegen sind, gelten der USD und das Gold als die nächsten attraktiven Anlageziele. Nach dem Bruch des gleitenden 200-Tagesdurchschnitts (1.253,02 USD) am 15. Januar (der Tag, an dem die SNB den EUR/CHF-Boden aufgegeben hat), gewinnt der XAU/USD weiter an positivem Momentum. Der MACD steigt auf ein Sechsmonatshochs, während Gold die dritte Sitzung in Folge über dem 30-tägigen oberen Bollinger Band handelt. Aufgrund der Abkühlung der USD-Nachfrage, sollte der XAU/USD weiter ansteigen, besonders aufgrund des Sicherheit suchenden Umfeldes vor der EZB-Sitzung (Do). Optionsbezogene Gebote sollten heute über 1.250 USD Unterstützung bieten. Nach oben sehen wir Widerstand bei 1.297 USD-1.305 USD (28. Aug. 2014 - steigende Dreiecksspitze von Nov-Jan), 1.345 USD (Hoch vom 10. Juli 2014). Der Schlüsselwiderstand liegt bei 1.392 USD (Hoch von 2014).
EURUSD Der EUR/USD hat die Schlüsselunterstützung bei 1,1640 durchbrochen und ist unter die psychologische Unterstützung bei 1,5000 abgetaucht. Die jüngste Stärke wird daher als eine temporäre Erholung angesehen. Stundenwiderstände finden sich bei 1,1649 und 1,1747 (Innertageshoch, achten Sie ebenso auf die abfallende Trendlinie). Stundenunterstützungen liegen bei 1,1546 (Tief vom 19. 1. 2015) und bei 1,1460. Langfristig bestätigt der Bruch der starken Unterstützungszone zwischen 1,2043 (Tief vom 24. 7. 2012) und 1,1877 (Tief vom 7. 6. 2010) den darunter liegenden bärischen Trend. Das langfristige symmetrische Dreieck weist auf weitere signifikante Schwäche hin. Schlüsselunterstützungen können bei 1,1000 (psychologische Unterstützung) und bei 1,0765 (Tief vom 3. 9. 2003) gefunden werden. Ein Schlüsselwiderstand befindet sich bei 1,2252 (Hoch vom 25. 12. 2014).
GBPUSD Der GBP/USD hat den Stundenwiderstand bei 1,5274 erfolgreich getestet und befindet sich jetzt in der Nähe der Unterstützung bei 1,5035. Ein Stundenwidertand liegt bei 1,5179 (Hoch vom 19. 1. 2015). Langfristig sieht die technische Struktur so lange negativ aus wie die Kurse unterhalb des Schlüsselwiderstands bei 1,5620 (Hoch vom 31. 12. 2014) verharren. Ein vollständiger Rückfall auf die Aufstiegsniveaus von 2013-2014 kann erwartet werden. Eine psychologische Schwelle liegt bei 1,5000, während sich eine starke Unterstützung bei 1,4814 (Tief vom 9. 7. 2013) zeigt.
USDJPY Der USD/JPY hat den Widerstand bei 117,96 (Hoch vom 14. 1. 2015) durchbrochen, was auf ein zunehmendes Kaufinteresse hindeutet. Weitere Stundenwiderstände liegen bei 118,85 (Hoch vom 13. 1. 2015) und bei 119,32 (Hoch vom 12. 1. 2015), während ein Schlüsselwiderstand bei 119,96 liegt (achten Sie auch auf den abfallenden Kanal). Eine Stundenunterstützung kann jetzt bei 116,93 (Tief vom 19. 1. 2015) gefunden werden. Eine langfristig bullische Tendenz wird favorisiert, so lange die Schlüsselunterstützung bei 110,09 (Hoch vom 1. 10. 2014) hält. Auch wenn eine mittelfristige Konsolidierung möglicherweise unterwegs sein sollte, so finden sich dennoch keine Anzeichen für ein Ende des langfristig bullischen Trends. Ein Hauptwiderstand befindet sich bei 124,14 (Hoch vom 22. 6. 2007). Eine Schlüsselunterstützung liegt bei 115,46 (Tief vom 17. 11. 2014). Wir haben bei der verbleibenden Longposition unsere Stopp-Loss-Marke angehoben.
USD/CHF Nach der SNB-Entscheidung ist der USD/CHF dabei ein neues Gleichgewicht zu finden. Stundenunterstützungen können jetzt bei 0,8544 (Tief vom 19. 1. 2015) und bei 0,8353 (Innertagestief) gefunden werden. Der Stundenwiderstand bei 0,8810 wird angegriffen (Hoch vom 16. 1. 2015; achten Sie auch auf das 50% Retracement). Ein Schlüsselwiderstand liegt bei 0,9132 (Innertageshoch). Nach Aufgabe der Mindestuntergrenze für den EUR/CHF hat sich ein wichtiges Top bei 1,0240 gebildet. Soweit die nachfolgende Panik die starke Unterstützung bei 0,7071 (Tief vom 9. 8. 2011) nicht überwindet, sollte dieses Niveau in den nächsten Wochen Unterstützung bieten. Ein Widerstand liegt nun bei 0,9132 (Innertageshoch).