Original-Research: Edel AG - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu Edel AG
Unternehmen: Edel AG
ISIN: DE0005649503
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 19.03.2014
Kursziel: 3,50
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Alexander Braun
Kursrückgang nicht gerechtfertigt
Die Edel-Aktie hat in einem schwachen Marktumfeld zuletzt deutlich
konsolidiert. Der Kursrückgang um knapp 10% in den letzten vier Wochen ist
u.E. fundamental nicht gerechtfertigt. Wir sehen verschiedene positive
Katalysatoren für die Aktie:
Attraktive Dividende: Das Unternehmen wird im Sinne einer
Dividendenkontinuität trotz des leichten Ergebnisrückgangs auch für 2013
wieder eine Dividende von 10 Cent ausschütten. Bezogen auf das aktuelle
Kursniveau entspricht dies einer Dividendenrendite von 4,3%. In der
Vergangenheit hat die Edel-Aktie im Vorfeld der Hauptversammlung oftmals
deutliche Kursgewinne verzeichnet.
Stabilisierung bei optimal media: Der wesentliche Grund für den
Ergebnisrückgang im abgelaufenen Geschäftsjahr war die Entwicklung bei
optimal media. Durch die Neuverhandlung von Großkundenkonditionen ging das
EBIT um rund 1,3 Mio. Euro zurück. Im laufenden Geschäftsjahr hat sich die
Ergebnissituation stabilisiert. Dies ist neben der starken Nachfrage in der
hochmargigen Vinylproduktion (zeitweise deutlicher Nachfrageüberhang) auch
auf eine deutliche Belebung des CD-Geschäfts zurückzuführen. Edel hat hier
auch vom Charterfolg des Rolling Stones Albums (Nr. 1 in den Charts
verschiedener Länder) profitiert.
Erfolgreiche Entwicklung im Buchgeschäft: Die Investitionen ins
Buchgeschäft sind ein weiterer Grund für die stagnierende
Ergebnisentwicklung der letzten drei Jahre. Edel verfolgt in diesem Bereich
das Ziel, das Volumen deutlich zu steigern um eine kritische Größe zu
erreichen. Das erste Halbjahr sollte eine deutliche Ergebnisverbesserung
zeigen. Der große Bucherfolg von Guido Maria Kretschmer (Nr. 1 der
Spiegel-Bestsellerliste) dürfte das Halbjahresergebnis dabei positiv
beeinflussen.
Prognosen über der konservativen Guidance: Im Rahmen der Vorlage des
Geschäftsberichts Ende Januar hat das Unternehmen eine Guidance ausgegeben.
Für das Geschäftsjahr 2013/14 erwartet das Management bei einem Umsatz von
154 Mio. Euro einen Jahresüberschuss von 2,5 Mio. Euro. Wir liegen mit
unseren Prognosen über diesen Zahlen. Hierbei ist zu beachten, dass der
sehr gute Start ins neue Geschäftsjahr in diesem Ausblick noch nicht
berücksichtigt wurde. Das Unternehmen ist ursprünglich von einem weiteren
Ergebnisrückgang bei optimal media ausgegangen. Die aktuelle Entwicklung
indiziert hingegen eine Stabilisierung oder sogar einen Ergebnisanstieg.
Folglich sind wir zuversichtlich, dass Edel unsere Prognosen erreicht und
damit die eigene Guidance übertrifft.
Fazit: Die operative Entwicklung liegt aktuell deutlich über den
Erwartungen des Managements. Entsprechend dürften die anstehenden
Halbjahreszahlen ein klarer Trigger für den Aktienkurs sein. Vor diesem
Hintergrund raten wir Anlegern, das derzeitige Kursniveau zum Einstieg in
die Edel-Aktie bzw. Ausbau der Position zu nutzen. Das Kursziel lautet
weiterhin 3,50 Euro.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
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Über Montega:
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Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'
und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die
Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und
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gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum
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Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
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