Von Alessandro Albano
Investing.com – Milderes Wetter und weniger Nachfrage aus China. Vor allem aufgrund dieser beiden Faktoren sind die niederländischen TTF-Gaspreise weit von den 300 EUR pro MWh dieses Sommers entfernt, aber die Prognosen sind nicht so optimistisch.
Laut Goldman Sachs (NYSE:GS) ist der Erdgasmarkt angesichts des hohen Heizungsverbrauchs im Winter durch eine „starke Saisonabhängigkeit der Nachfrage“ gekennzeichnet. Hinzu kommen „erhebliche Angebotsdefizite“, mit denen Europa in diesem Jahr zu kämpfen hat,
Der Sommer ist eigentlich die Zeit, in der Lagerbestände aufgebaut werden müssen, also, so GS, „die Zeit, in der die Preise wahrscheinlich am höchsten sind, um den Bedarf zu senken und mehr LNG zu beschaffen“.
Die „außergewöhnlich milde“ Witterung „hat diese Dynamik noch verstärkt“. Das führte zu einem starken Rückgang der Preise für fossile Brennstoffe, was durch die schwachen LNG-Importe aus China noch begünstigt wurde, denn dem Alten Kontinent bescherte das ein höheres Angebot.
Diese Mischung, so GS in der Analyse weiter, hat dazu beigetragen, „eine Speicherreserve zu schaffen, die Nordwesteuropa viel besser vor den Wetterereignissen dieser Saison geschützt hat. Außerdem konnten die für den Sommer 2023 prognostizierten Preise das höhere Nachfrageniveau besser ausgleichen als zuvor erwartet.
Nach den Schätzungen der Investmentbank könnte die Gasnachfrage in Nordwesteuropa „im Durchschnitt rund 22 Millionen Kubikmeter pro Tag mehr als in unserer vorherigen Prognose für den Sommer betragen, ohne dass die Gasspeicher Ende Oktober 2023 90 Prozent erreichen“.
„Die Anwendung unserer Nachfragesensitivität von 2,4 €/mcmd auf diesen Speicher veranlasst uns, unsere Prognose für TTF um 55 €/MWh auf 180 €/MWh für den nächsten Sommer nach unten zu korrigieren, was immer noch über unserer ursprünglichen Prognose von 128 € liegt“, heißt es bei Goldman.
Die Bank fügt jedoch hinzu, dass nicht ausgeschlossen werden kann, dass sich der Markt „weiter stabilisiert“. „Unserer Ansicht nach wäre eine weitere Abschwächung der Fundamentaldaten erforderlich, wie z. B. eine anhaltend überdurchschnittlich warme Witterung für den Rest des Winters oder ein weiteres Jahr mit geringem Wachstum in China“, so die Experten.