Am Montag hat die Investmentbank Barclays ihre Einschätzung für die Aktie des Softwareentwicklers Nemetschek (ETR:NEKG) (NEM:GR) von "Equalweight" auf "Overweight" angehoben. Gleichzeitig wurde das Kursziel deutlich von 87,00€ auf 108,00€ erhöht. Diese positive Neubewertung basiert auf den vielversprechenden Aussichten, die sich durch Nemetscheks Umstellung auf ein abonnementbasiertes Geschäftsmodell ergeben.
Barclays geht davon aus, dass der Übergang zu Abonnement-Diensten bis zum Geschäftsjahr 2025 (GJ25) zu einem entscheidenden Wachstumstreiber für Nemetschek wird. Besonders der Abschluss der Umstellung bei Bluebeam soll sich positiv auswirken. Für das Build-Segment, das sich auf Bausoftware spezialisiert, prognostiziert die Bank ein Wachstum von über 20% im Zeitraum GJ25 bis GJ28.
Im Design-Segment erwartet Barclays, dass die Herausforderungen durch Graphisofts laufenden Übergang zu Abonnements im GJ25 weitgehend durch Zuwächse bei Vectorworks kompensiert werden. Die Analysten rechnen in diesem Bereich kurzfristig mit einem stabilen Wachstum von etwa 8%, das sich in den Folgejahren auf rund 10% beschleunigen könnte.
Die Gesamtprognose von Barclays für Nemetschek fällt äußerst positiv aus. Für den Zeitraum GJ25 bis GJ28 wird ein organisches Wachstum von 15-17% über alle Unternehmensbereiche hinweg erwartet. Zusätzlich prognostiziert die Bank eine jährliche Margenausweitung um 130 Basispunkte. Bemerkenswert ist, dass die EBITDA-Schätzungen (Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen) von Barclays für die Geschäftsjahre 2025 bis 2028 um 2-14% über dem allgemeinen Marktkonsens liegen.
Diese optimistische Einschätzung gründet sich auf der Überzeugung, dass Nemetscheks strategische Neuausrichtung in den kommenden Jahren deutlich höhere Wachstumsraten ermöglichen wird. Die Umstellung auf ein Abonnement-Modell scheint sich als kluger Schritt zu erweisen, der das Unternehmen für zukünftige Herausforderungen und Chancen im Softwaremarkt gut positioniert.
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