Am Montag hat Stifel die Bewertung von Air Transport Services Group (NASDAQ:ATSG) von "Kaufen" auf "Halten" herabgestuft und das Kursziel von 25,00 US-Dollar auf 22,50 US-Dollar angepasst. Dieser Schritt folgt auf die Ankündigung, dass ATSG einer Übernahme durch die Private-Equity-Firma Stonepeak für 22,50 US-Dollar pro Aktie zugestimmt hat. Die Transaktion ist ein reines Barangebot, das den Unternehmenswert auf etwa 3,1 Milliarden US-Dollar festlegt.
Der Übernahmepreis entspricht dem 5,8-fachen des prognostizierten EBITDA für 2024 und dem 5,4-fachen des EBITDA für 2025 sowie etwa dem Einfachen des Buchwerts. Stifel merkt an, dass diese Multiplikatoren mit der historischen Bewertung von ATSG übereinstimmen. Trotz der niedrigen Bewertung und des wachsenden EBITDA des Unternehmens sieht die Firma nur eine geringe Wahrscheinlichkeit, dass während der Go-Shop-Periode, die spätestens bis zum 23.12.2024 dauert, ein anderer Interessent auftauchen könnte.
Die Firma erklärt weiter, dass die potenziellen Vorteile einer Privatisierung von ATSG ein Faktor für das Ausbleiben konkurrierender Angebote sein könnten. Es wird erwartet, dass der Übernahmedeal in der ersten Hälfte des Jahres 2025 abgeschlossen wird, vorausgesetzt, es gehen keine anderen Angebote während der Go-Shop-Periode ein.
Die Herabstufung von Stifel spiegelt die Einschätzung wider, dass zwar ein höheres Angebot möglich, aber unwahrscheinlich ist. Infolgedessen geht die Firma davon aus, dass der Deal wie geplant fortschreitet, und hat ihr Kursziel an den Übernahmepreis von 22,50 US-Dollar pro Aktie angepasst.
In anderen aktuellen Nachrichten wird Air Transport Services Group (ATSG) von der Investmentfirma Stonepeak in einem Deal im Wert von etwa 3,1 Milliarden US-Dollar übernommen, einschließlich der Übernahme von Schulden. Stonepeak hat zugestimmt, ATSG-Aktien für jeweils 22,50 US-Dollar zu kaufen, was einem Aufschlag von 29,3 % gegenüber dem vorherigen Schlusskurs der Aktie entspricht.
Diese Übernahme ist ein bedeutender Schritt in der Luftfahrt-Leasingbranche und soll in der ersten Hälfte des Jahres 2025 abgeschlossen werden, vorbehaltlich behördlicher und aktionärsrechtlicher Genehmigungen.
In Bezug auf die finanzielle Entwicklung meldete ATSG ein robustes Wachstum im zweiten Quartal 2024 und erhöhte seine Prognose für das bereinigte EBITDA auf etwa 526 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen hat auch seine Vereinbarung mit Amazon erweitert und plant, bis zur Hochsaison 10 weitere Flugzeuge zu seiner Flotte hinzuzufügen.
InvestingPro Erkenntnisse
Aktuelle InvestingPro-Daten ergänzen Stifels Herabstufung von Air Transport Services Group (NASDAQ:ATSG). Die Marktkapitalisierung des Unternehmens beträgt 1,44 Milliarden US-Dollar, deutlich niedriger als der im Artikel genannte Übernahmewert von 3,1 Milliarden US-Dollar. Diese Diskrepanz deutet darauf hin, dass der Markt den Übernahmedeal möglicherweise nicht vollständig einpreist, was auf Unsicherheiten bezüglich des Abschlusses zurückzuführen sein könnte.
InvestingPro-Tipps heben hervor, dass ATSG nahe seinem 52-Wochen-Hoch gehandelt wird, mit einer starken Rendite über den letzten Monat und drei Monate. Dies steht im Einklang mit den Übernahmenachrichten und der von Stonepeak angebotenen Prämie. Das KGV von 79,1 und das bereinigte KGV von 64,46 für die letzten zwölf Monate deuten auf ein hohes Kurs-Gewinn-Verhältnis hin, was erklären könnte, warum die Übernahme zum 5,8-fachen des prognostizierten EBITDA 2024 von Stifel als angemessen angesehen wird.
Interessanterweise zeigen InvestingPro-Tipps auch, dass das Management aggressiv Aktien zurückgekauft hat, was ein Faktor dafür gewesen sein könnte, dass das Unternehmen ein attraktives Übernahmeziel wurde. Es wird jedoch angemerkt, dass ATSG mit einer erheblichen Schuldenlast operiert, die eine neue private Eigentümerschaft möglicherweise effektiver angehen könnte.
Für Investoren, die eine umfassendere Analyse suchen, bietet InvestingPro 11 zusätzliche Tipps für ATSG, die ein tieferes Verständnis der finanziellen Position und Marktleistung des Unternehmens ermöglichen.
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