Die jüngsten Inflationsberichte aus Brasilien und Mexiko senden gemischte Signale über die Zukunft der Geldpolitik in den beiden größten Volkswirtschaften Lateinamerikas. Während in Brasilien weitere Zinserhöhungen erwartet werden, könnte Mexiko weitere Zinssenkungen vornehmen.
In Brasilien stieg die jährliche Inflationsrate im September auf 4,42%, von 4,24% im August, und nähert sich damit der oberen Grenze des Ziels der Zentralbank. Die brasilianische Zentralbank, die eine Zielinflationsrate von 3% mit einer Toleranzspanne von 1,5 Prozentpunkten anstrebt, wird bei ihrer nächsten Sitzung im November voraussichtlich die Zinsen anheben. Im vergangenen Monat erhöhte der Zinssetzungsausschuss der Bank, Copom, die Kreditkosten um 25 Basispunkte auf 10,75%, als Reaktion auf den Inflationsdruck und die robuste Wirtschaftsaktivität.
Preisanstiege bei Strom und Lebensmitteln, verschärft durch eine schwere Dürre, waren Schlüsselfaktoren für die steigende Inflation in Brasilien. Jason Tuvey, Ökonom bei Capital Economics, merkte an, dass die Inflationszahlen vom September die Entschlossenheit der Zentralbank zur Inflationsbekämpfung verstärken würden.
Im Gegensatz dazu sank die jährliche Gesamtinflation in Mexiko im September auf 4,58% von 4,99% im August. Obwohl sie über dem Ziel von 3% liegt, hat der Abwärtstrend es der Bank of Mexico (Banxico) ermöglicht, die Kreditkosten zu senken. Banxico hat die Zinsen in diesem Jahr dreimal gesenkt, wobei eine kürzliche Senkung um 25 Basispunkte den Leitzins auf 10,50% brachte.
Ökonomen in Mexiko erwarten einen weiteren Rückgang der Inflation im vierten Quartal, was eine weitere geldpolitische Lockerung unterstützen könnte. Andres Abadia von Pantheon Macroeconomics erwartet eine anhaltende Verlangsamung des zugrunde liegenden Inflationsdrucks.
Umfragen unter Ökonomen prognostizieren, dass die Zinsen in Brasilien zum Jahresende bei 11,75% liegen könnten, was Erhöhungen um 50 Basispunkte bei jeder der beiden verbleibenden Sitzungen der Zentralbank im Jahr 2024 nahelegt. Im Gegensatz dazu deuten mexikanische Prognosen auf zwei Senkungen um jeweils 25 Basispunkte hin, was den Zinssatz bis zum Jahresende möglicherweise auf 10% senken könnte. Banxico-Gouverneurin Victoria Rodriguez hat eingeräumt, dass größere Zinssenkungen in Betracht gezogen werden könnten, wenn sich die Inflation abkühlt, obwohl es unter den Vorstandsmitgliedern Uneinigkeit darüber gibt, ob man auf einen klareren Abwärtstrend bei der Inflation warten sollte.
Bis Ende 2025 deuten Umfragen darauf hin, dass der Zinssatz in Brasilien leicht auf 10,75% sinken könnte, während er in Mexiko auf 8% fallen könnte. Es wird erwartet, dass die brasilianische Wirtschaft in diesem Jahr um etwa 3% wachsen wird, was das erwartete Wachstum Mexikos von 1,5% übertrifft und ebenfalls die politischen Entscheidungen beeinflusst. Tuvey von Capital erwartet weitere Erhöhungen des brasilianischen Selic-Zinssatzes auf 12% bis Anfang 2025 und prognostiziert, dass Banxico die Zinsen bei jeder der verbleibenden Sitzungen in diesem Jahr um 25 Basispunkte senken wird.
Reuters hat zu diesem Artikel beigetragen.
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