FRANKFURT (DEUTSCHE-BOERSE AG) - 12. Dezember 2012. 'Alles schon einmal dagewesen', könnte man beim Betrachten der jüngsten Stimmungserhebung sagen. Während das Gros der mittelfristigen Akteure für den DAX bullish bleibt, zeigt sich wie vor 14 Tagen eine fast identische kleinere Gruppe von Skeptikern, die auf eine DAX-Korrektur setzt.
'Fondsgesellschaften setzen wieder stärker auf Aktien' oder 'Anleger verpassen Run auf Aktien' sind nur zwei von vielen Überschriften, die derzeit die immer deutlicher werdenden Stimmungsveränderungen zum Positiven am Aktienmarkt reflektieren. Etwas, das die mittelfristig orientierten Marktteilnehmer der Börse Frankfurt schon längst vollzogen haben. Dabei ist die jüngste Entwicklung mit der von vor zwei Wochen zu vergleichen, als sich seinerzeit vom mehrheitlich starken Bullenlager eine Teilgruppe für Gewinnmitnahmen entschied. Ähnliches hat auch die jüngste Erhebung zu Tage gefördert: Das Lager der Optimisten ist im Vergleich zur Vorwoche nach dem starken Anstieg des DAX zwar um mehr als 10 Prozent geschrumpft, aber der große harte Kern hält trotz eines neuen Jahreshochs dem DAX weiterhin unbeirrt die Stange. Und die Minderheit der Abtrünnigen scheint sich dabei vor allen Dingen an der 7.600er Marke des Jahres 2011 zu orientieren, die bis zum heutigen Tage nicht mehr überwunden werden konnte.
Fiskalische Klippe zumindest berechenbar
Ein Teil der Akteure tobt durch Handelsaktivitäten vor dem Jahresende ein bisschen aus und schreibt die Gewinne der vergangenen Handelstage nicht nur fest, sondern hält sie sogar gegen den vorherrschenden Aufwärtstrend. Gleichzeitig lassen sich mehr als 50 Prozent der Befragten wie schon in den vergangenen neun Wochen vom Kursverlauf des DAX genauso wenig irritieren wie von politischen Problemen in der Eurozone und den USA. Sie lassen sich auch nicht zu irgendwelchen Aktionen hinreißen. Ebenso wie viele Investoren, die erst in den vergangenen Wochen den Weg in den Aktienmarkt gefunden haben, hat die Gruppe der mittelfristig orientierten Optimisten keine Angst, in den USA könnten die Verhandlungen um die fiskalische Klippe scheitern. Im Gegenteil, selbst wenn der Automatismus von Steuererhöhungen und Ausgabenkürzungen greifen sollte, scheint dies vielerorts kaum für Beunruhigung zu sorgen. Denn mehr als der Ausgang der Verhandlungen zwischen den Demokraten und Republikanern in den USA, zählt für die Investoren offenbar die Gewissheit, dass der vordergründige so genannte Worst Case (kein Kompromiss) zumindest berechenbar ist. Diese Gewissheit gilt auch für die Situation in der Eurozone, in der man wegen des Bekenntnisses der EZB und der Politik zum Euro zumindest für die kommenden Monate keine Unsicherheitsfaktoren ausmacht.
Damit bleiben die Aussichten für den DAX für die restlichen Handelstage dieses Jahres weiterhin positiv, zumal nicht davon ausgegangen werden kann, dass sich an der Positionierung der Optimisten etwas Grundlegendes ändern wird. Deren Engagements liegen im besten Fall auf Höhe der Benchmark - eine Übergewichtung kurz vor Jahresschluss und die damit verbundenen unnötigen Risiken können sogar ausgeschlossen werden. Diejenigen Akteure, die sich nunmehr vom DAX verabschiedet haben, dürften aber den Markt kaum wesentlich beeinflussen. Wenn überhaupt, dann als zukünftige Käufer.
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© 12. Dezember 2012/Joachim Goldberg, cognitrend für boerse-frankfurt.de
(Für den Inhalt der Kolumne ist allein Deutsche Börse AG verantwortlich. Die Beiträge sind keine Aufforderung zum Kauf und Verkauf von Wertpapieren oder anderen Vermögenswerten.)
'Fondsgesellschaften setzen wieder stärker auf Aktien' oder 'Anleger verpassen Run auf Aktien' sind nur zwei von vielen Überschriften, die derzeit die immer deutlicher werdenden Stimmungsveränderungen zum Positiven am Aktienmarkt reflektieren. Etwas, das die mittelfristig orientierten Marktteilnehmer der Börse Frankfurt schon längst vollzogen haben. Dabei ist die jüngste Entwicklung mit der von vor zwei Wochen zu vergleichen, als sich seinerzeit vom mehrheitlich starken Bullenlager eine Teilgruppe für Gewinnmitnahmen entschied. Ähnliches hat auch die jüngste Erhebung zu Tage gefördert: Das Lager der Optimisten ist im Vergleich zur Vorwoche nach dem starken Anstieg des DAX zwar um mehr als 10 Prozent geschrumpft, aber der große harte Kern hält trotz eines neuen Jahreshochs dem DAX weiterhin unbeirrt die Stange. Und die Minderheit der Abtrünnigen scheint sich dabei vor allen Dingen an der 7.600er Marke des Jahres 2011 zu orientieren, die bis zum heutigen Tage nicht mehr überwunden werden konnte.
Fiskalische Klippe zumindest berechenbar
Ein Teil der Akteure tobt durch Handelsaktivitäten vor dem Jahresende ein bisschen aus und schreibt die Gewinne der vergangenen Handelstage nicht nur fest, sondern hält sie sogar gegen den vorherrschenden Aufwärtstrend. Gleichzeitig lassen sich mehr als 50 Prozent der Befragten wie schon in den vergangenen neun Wochen vom Kursverlauf des DAX genauso wenig irritieren wie von politischen Problemen in der Eurozone und den USA. Sie lassen sich auch nicht zu irgendwelchen Aktionen hinreißen. Ebenso wie viele Investoren, die erst in den vergangenen Wochen den Weg in den Aktienmarkt gefunden haben, hat die Gruppe der mittelfristig orientierten Optimisten keine Angst, in den USA könnten die Verhandlungen um die fiskalische Klippe scheitern. Im Gegenteil, selbst wenn der Automatismus von Steuererhöhungen und Ausgabenkürzungen greifen sollte, scheint dies vielerorts kaum für Beunruhigung zu sorgen. Denn mehr als der Ausgang der Verhandlungen zwischen den Demokraten und Republikanern in den USA, zählt für die Investoren offenbar die Gewissheit, dass der vordergründige so genannte Worst Case (kein Kompromiss) zumindest berechenbar ist. Diese Gewissheit gilt auch für die Situation in der Eurozone, in der man wegen des Bekenntnisses der EZB und der Politik zum Euro zumindest für die kommenden Monate keine Unsicherheitsfaktoren ausmacht.
Damit bleiben die Aussichten für den DAX für die restlichen Handelstage dieses Jahres weiterhin positiv, zumal nicht davon ausgegangen werden kann, dass sich an der Positionierung der Optimisten etwas Grundlegendes ändern wird. Deren Engagements liegen im besten Fall auf Höhe der Benchmark - eine Übergewichtung kurz vor Jahresschluss und die damit verbundenen unnötigen Risiken können sogar ausgeschlossen werden. Diejenigen Akteure, die sich nunmehr vom DAX verabschiedet haben, dürften aber den Markt kaum wesentlich beeinflussen. Wenn überhaupt, dann als zukünftige Käufer.
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