Original-Research: Corona Equity Partner AG - von GBC AG
Einstufung von GBC AG zu Corona Equity Partner AG
Unternehmen: Corona Equity Partner AGISIN: DE0006341183
Anlass der Studie: Research CommentEmpfehlung: KaufenKursziel: 1,92 EuroKursziel auf Sicht von: Ende GJ 2016Letzte Ratingänderung: -Analyst: Felix Gode, CFA
Vorläufige Zahlen für das GJ 2014 erfüllen unsere Erwartungen ProfitablerWachstumstrend der SBF bestätigt - Umsatzziel für 2015 übertrifft unsereErwartungen - Kursziel bestätigt mit 1,92 EUR - Rating KAUFEN Am 11.02.2015 legte die Corona Equity Partner AG vorläufige Zahlen ihrer100 %igen Tochtergesellschaft SBF Spezialleuchten GmbH vor. Diesebestätigten unsere positive Einschätzung, die wir im Rahmen unserer InitialCoverage-Studie vom 18.11.2014 abgegeben haben. So stiegen die Umsatzerlöse des Unternehmens für Beleuchtungs- undDeckensysteme für Schienenfahrzeuge im Jahr 2014 um 50,5 % auf 15,8 Mio. EURan. Unsere Prognose von 16,3 Mio. EUR wurde damit nahezu erreicht und weichtlediglich um 3 % ab. Auf der Ergebnisseite hat sich der positive Trend ebenfalls bestätigt. Hierkonnte erst-mals seit der Übernahme durch die Corona Equity Partner AGwieder ein positives EBITDA erreicht werden. Mit 0,12 Mio. EUR lag dieseszwar leicht unterhalb unseren Erwartungen von 0,21 Mio. EUR, was jedochnichts an der Einschätzung darüber ändert, dass die Investitionen undRestrukturierungsmaßnahmen der vergangenen Jahre inzwischen positiveWirkung entfalten und nunmehr ein profitables Wachstum möglich ist. Unverändert bleibt auch unsere positive Einschätzung das Jahr 2015betreffend, in welchem wir von einer erneut deutlichen Umsatzsteigerungausgehen. Im Rahmen der vorläufigen Zahlen stellte der Vorstand desUnternehmens Umsatzerlöse in Höhe von 24 Mio. EUR in Aussicht. Damit liegtdie Erwartung deutlich über unserer bisherigen Schätzung, die 20,10 Mio. EURvorsieht. Das Wachstum für 2015 - und auch darüber hinaus für 2016 - ist indesunverändert mit hohen Auftragsbeständen abgesichert. Zum Ende des Jahres2014 lagen die Auftragsbestände bei 86,13 Mio. EUR und damit 26,1 % über demVorjahreswert. Im Rahmen der Umsatzprognose für das Jahr 2015 des Unternehmens von 24,0Mio. EUR ist auch von höheren Ergebnissen auszugehen, als dies unserebisherigen Schätzungen vorsehen. Aus diesem Grund werden wir unsereErwartungen für die SBF voraussichtlich mit Vorlage des Geschäftsberichtes2014 überarbeiten. Das Kursziel für die Aktien der Corona Equity Partner AGbelassen wir bis dahin unverändert bei 1,92 EUR und behalten das RatingKAUFEN bei.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:http://www.more-ir.de/d/12691.