Original-Research: Essanelle Hair Group AG - von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Essanelle Hair Group AG
Unternehmen: Essanelle Hair Group AG
ISIN: DE0006610314
Anlass der Studie: Neun-Monats-Zahlen 2011
Empfehlung: Kaufen
seit: 21.12.2011
Kursziel: 10,50 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 19.08.2011 von Halten auf Kaufen
Analyst: Alexander Langhorst
Konzentration auf Ertrag zahlt sich weiter aus
Die Essanelle Hair Group erzielte in den ersten neun Monaten ein
Umsatz-wachstum von 1,1 Prozent auf 95,0 Mio. Euro. Der Trend des ersten
Halbjahres hat sich mit leichten Erlöszuwächsen auch im dritten Quartal
fortgesetzt. Die Anzahl an Salons ist zum 30.9. sowohl gegenüber der
Vorjahresperiode (695) als auch dem Vorquartal (698) auf 702 leicht
gestiegen. Das operative Ergebnis (EBIT) verzeichnete in den ersten drei
Quartalen einen deutlichen Ergebnissprung von 2,1 auf 3,5 Mio. Euro und
konnte damit das Ergebnisdelta des ersten Halbjahres von 0,5 Mio. Euro in
den letzten drei Monaten nochmals deutlich ausweiten.
Der Hauptgrund liegt in den deutlich rückläufigen sonstigen betrieblichen
Aufwendungen und geringeren Abschreibungen. Auch wenn der Großteil des
Jahresergebnisses traditionell erst im vierten Quartal eingefahren wird,
werten wir die erzielte Ergebnissteigerung als sehr beachtlich. Bei einem
nahezu unveränderten Finanzergebnis, aber einer erhöhten Steuerquote von 42
(39) Prozent errechnet sich zum 30.9. ein Periodenüberschuss von 1,9 (1,1)
Mio. Euro. Der Gewinn je Aktie verbesserte sich folglich auf 0,43 (0,24)
Euro.
Wir haben unsere eigenen Gewinnschätzungen um den Verkauf der Top
Ten-Salons adjustiert. Darüber hinaus haben wir die erzielten
Kosteneinsparungen verarbeitet. Dies führt zu einer Erhöhung unserer
Ergebnisschätzungen, wobei diese durch Tariferhöhungen und die zu
erwartende Einführung von zumindest regionalen Mindestlöhnen gedämpft wird.
Für 2011 gehen wir nun von einem Gewinn je Aktie von 0,85 (bisher 0,81)
Euro aus. Entscheidend für die Zielerreichung bleibt aber das wichtige
Weihnachtsgeschäft sowie die Entwicklung der Steuerquote im vierten
Quartal. Für 2012 erwarten wir jetzt ein Ergebnis je Aktie von 0,95 (0,88)
Euro und für das Jahr 2013 rechnen wir mit 1,03 (0,92) Euro.
Aufgrund unserer Anhebung der Gewinnschätzungen zeigen unsere
Bewertungsmodelle nun einen höheren fairen Unternehmenswert, so dass wir
das bisherige Kursziel von 9,50 auf 10,50 Euro anheben. Auf dem aktuellen
Kursniveau errechnet sich eine Dividendenrendite von 5,4 Prozent.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11525.pdf
Kontakt für Rückfragen
GSC Research GmbH
Immermannstr. 47
40211 Düsseldorf
Tel.: +49 (0) 211 / 17 93 74 - 0
Fax: +49 (0) 211 / 17 93 74 - 44
Email: info@gsc-research.de
Internet: www.gsc-research.de
-------------------übermittelt durch die EquityStory AG.-------------------
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Essanelle Hair Group AG
Unternehmen: Essanelle Hair Group AG
ISIN: DE0006610314
Anlass der Studie: Neun-Monats-Zahlen 2011
Empfehlung: Kaufen
seit: 21.12.2011
Kursziel: 10,50 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
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Analyst: Alexander Langhorst
Konzentration auf Ertrag zahlt sich weiter aus
Die Essanelle Hair Group erzielte in den ersten neun Monaten ein
Umsatz-wachstum von 1,1 Prozent auf 95,0 Mio. Euro. Der Trend des ersten
Halbjahres hat sich mit leichten Erlöszuwächsen auch im dritten Quartal
fortgesetzt. Die Anzahl an Salons ist zum 30.9. sowohl gegenüber der
Vorjahresperiode (695) als auch dem Vorquartal (698) auf 702 leicht
gestiegen. Das operative Ergebnis (EBIT) verzeichnete in den ersten drei
Quartalen einen deutlichen Ergebnissprung von 2,1 auf 3,5 Mio. Euro und
konnte damit das Ergebnisdelta des ersten Halbjahres von 0,5 Mio. Euro in
den letzten drei Monaten nochmals deutlich ausweiten.
Der Hauptgrund liegt in den deutlich rückläufigen sonstigen betrieblichen
Aufwendungen und geringeren Abschreibungen. Auch wenn der Großteil des
Jahresergebnisses traditionell erst im vierten Quartal eingefahren wird,
werten wir die erzielte Ergebnissteigerung als sehr beachtlich. Bei einem
nahezu unveränderten Finanzergebnis, aber einer erhöhten Steuerquote von 42
(39) Prozent errechnet sich zum 30.9. ein Periodenüberschuss von 1,9 (1,1)
Mio. Euro. Der Gewinn je Aktie verbesserte sich folglich auf 0,43 (0,24)
Euro.
Wir haben unsere eigenen Gewinnschätzungen um den Verkauf der Top
Ten-Salons adjustiert. Darüber hinaus haben wir die erzielten
Kosteneinsparungen verarbeitet. Dies führt zu einer Erhöhung unserer
Ergebnisschätzungen, wobei diese durch Tariferhöhungen und die zu
erwartende Einführung von zumindest regionalen Mindestlöhnen gedämpft wird.
Für 2011 gehen wir nun von einem Gewinn je Aktie von 0,85 (bisher 0,81)
Euro aus. Entscheidend für die Zielerreichung bleibt aber das wichtige
Weihnachtsgeschäft sowie die Entwicklung der Steuerquote im vierten
Quartal. Für 2012 erwarten wir jetzt ein Ergebnis je Aktie von 0,95 (0,88)
Euro und für das Jahr 2013 rechnen wir mit 1,03 (0,92) Euro.
Aufgrund unserer Anhebung der Gewinnschätzungen zeigen unsere
Bewertungsmodelle nun einen höheren fairen Unternehmenswert, so dass wir
das bisherige Kursziel von 9,50 auf 10,50 Euro anheben. Auf dem aktuellen
Kursniveau errechnet sich eine Dividendenrendite von 5,4 Prozent.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11525.pdf
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GSC Research GmbH
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Fax: +49 (0) 211 / 17 93 74 - 44
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