Original-Research: GCI Industrie AG - von GBC AG
Aktieneinstufung von GBC AG zu GCI Industrie AG
Unternehmen: GCI Industrie AG
ISIN: DE0005855183
Anlass der Studie: Researchstudie Initial Coverage
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 2,30 EUR
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Philipp Leipold
Die GCI Industrie AG kann auf ein erfolgreiches abgelaufenes Geschäftsjahr
2011 zurückblicken. Auf Konzernebene erzielte die Gesellschaft in 2011
einen deutlichen Umsatzanstieg um über 30 % auf 154,26 Mio. EUR und konnte
somit den zweithöchsten Umsatz in der bisherigen Unternehmensgesichte
erzielen. Den mit Abstand größten Umsatzbeitrag in 2011 lieferte das
Tochterunternehmen MS Spaichingen, welches sich gleichzeitig als der
wesentliche Wachstumstreiber erwies. Das operative Ergebnis wurde in 2011
noch durch eine Reihe von positiven und negativen Sondereffekten
beeinflusst. Die strategische Neuausrichtung wurde mit der Fokussierung auf
die beiden Industriebeteiligungen MS Spaichingen und EMGR nahezu
vollständig abgeschlossen.
Die Gesellschaft verfügt nach unserer Einschätzung über eine derzeit solide
finanzielle Lage. Die Situation sollte sich allerdings in den kommenden
beiden Jahren nochmals deutlich verbessern. Dies hängt einerseits mit der
erwarteten Veräußerung von den verbliebenen Randbeteiligungen zusammen,
welche eine entsprechende Verkürzung der Bilanzsumme zur Folge haben
sollte. Zudem sollte die Ertragsstärke der Beteiligungen bei einen
gleichzeitigen Wegfall von Sonderaufwendungen zu einer maßgeblichen
Erhöhung des Eigenkapitals führen. Ende 2011 lag die Eigenkapitalquote bei
knapp 25 %. Dieser Wert sollte sich jedoch in den kommenden Jahren auf über
30 % erhöhen.
Wir sind zuversichtlich, dass die GCI Industrie AG im laufenden
Geschäftsjahr 2012 und in den Folgejahren ihren Wachstumskurs fortsetzen
kann. Hierfür verantwortlich sollte vor allem die Tochtergesellschaft MS
Spaichingen sein. Das Unternehmen verfügt über langjährige Beziehungen zu
wichtigen Kunden in der LKW-Branche und ist zudem weltweiter alleiniger
Lieferant von Ventiltriebsystemen für die Daimler-Motoren der neuen Reihe
OM 47x (sog. 'Weltmotor'). Aufgrund der schrittweisen Marktdurchdringung
der neuen Daimler LKW-Motorengeneration sehen wir bei MS Spaichingen eine
relativ gute Planbarkeit der Umsätze.
Für das laufende Jahr 2012 erwarten wir für den Konzern ein Wachstum von
8,3 % auf dann 167,00 Mio. EUR. Bereinigt liegt das organische Wachstum bei
rund 18 %. 2013 sollte das Wachstum mit knapp 11 % weiterhin über dem
Branchenwachstum liegen. Unsere Prognose unterstellt dabei weder
anorganisches Wachstum noch zusätzliche Umsatzerlöse aus der Veräußerung
von Beteiligungen. Zudem erwarten wir für das laufende Geschäftsjahr 2012
ein EBITDA von 17,98 Mio. EUR, was einer EBITDA-Marge von 10,8 % entspricht.
Unsere Prognose enthält keine außerordentlichen Sondereffekte.
Im Rahmen der Initial Coverage Studie haben wir auf Basis unserer
Schätzdaten einen fairen Wert je Aktie in Höhe von 2,30 EUR ermittelt.
Ausgehend vom aktuellen Aktienkurs entspricht dies einem deutlichen
Potential von knapp 50 %. Wir vergeben das Rating KAUFEN für die Aktie der
GCI Industrie AG.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11656.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
++++++++++++++++
Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV
Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher
Interessenkonflikt gegeben: (5);
Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
www.gbc-ag.de/index.php/publisher/articleview/frmCatId/17/frmArticleID/98/
++++++++++++++++
-------------------übermittelt durch die EquityStory AG.-------------------
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Aktieneinstufung von GBC AG zu GCI Industrie AG
Unternehmen: GCI Industrie AG
ISIN: DE0005855183
Anlass der Studie: Researchstudie Initial Coverage
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 2,30 EUR
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Philipp Leipold
Die GCI Industrie AG kann auf ein erfolgreiches abgelaufenes Geschäftsjahr
2011 zurückblicken. Auf Konzernebene erzielte die Gesellschaft in 2011
einen deutlichen Umsatzanstieg um über 30 % auf 154,26 Mio. EUR und konnte
somit den zweithöchsten Umsatz in der bisherigen Unternehmensgesichte
erzielen. Den mit Abstand größten Umsatzbeitrag in 2011 lieferte das
Tochterunternehmen MS Spaichingen, welches sich gleichzeitig als der
wesentliche Wachstumstreiber erwies. Das operative Ergebnis wurde in 2011
noch durch eine Reihe von positiven und negativen Sondereffekten
beeinflusst. Die strategische Neuausrichtung wurde mit der Fokussierung auf
die beiden Industriebeteiligungen MS Spaichingen und EMGR nahezu
vollständig abgeschlossen.
Die Gesellschaft verfügt nach unserer Einschätzung über eine derzeit solide
finanzielle Lage. Die Situation sollte sich allerdings in den kommenden
beiden Jahren nochmals deutlich verbessern. Dies hängt einerseits mit der
erwarteten Veräußerung von den verbliebenen Randbeteiligungen zusammen,
welche eine entsprechende Verkürzung der Bilanzsumme zur Folge haben
sollte. Zudem sollte die Ertragsstärke der Beteiligungen bei einen
gleichzeitigen Wegfall von Sonderaufwendungen zu einer maßgeblichen
Erhöhung des Eigenkapitals führen. Ende 2011 lag die Eigenkapitalquote bei
knapp 25 %. Dieser Wert sollte sich jedoch in den kommenden Jahren auf über
30 % erhöhen.
Wir sind zuversichtlich, dass die GCI Industrie AG im laufenden
Geschäftsjahr 2012 und in den Folgejahren ihren Wachstumskurs fortsetzen
kann. Hierfür verantwortlich sollte vor allem die Tochtergesellschaft MS
Spaichingen sein. Das Unternehmen verfügt über langjährige Beziehungen zu
wichtigen Kunden in der LKW-Branche und ist zudem weltweiter alleiniger
Lieferant von Ventiltriebsystemen für die Daimler-Motoren der neuen Reihe
OM 47x (sog. 'Weltmotor'). Aufgrund der schrittweisen Marktdurchdringung
der neuen Daimler LKW-Motorengeneration sehen wir bei MS Spaichingen eine
relativ gute Planbarkeit der Umsätze.
Für das laufende Jahr 2012 erwarten wir für den Konzern ein Wachstum von
8,3 % auf dann 167,00 Mio. EUR. Bereinigt liegt das organische Wachstum bei
rund 18 %. 2013 sollte das Wachstum mit knapp 11 % weiterhin über dem
Branchenwachstum liegen. Unsere Prognose unterstellt dabei weder
anorganisches Wachstum noch zusätzliche Umsatzerlöse aus der Veräußerung
von Beteiligungen. Zudem erwarten wir für das laufende Geschäftsjahr 2012
ein EBITDA von 17,98 Mio. EUR, was einer EBITDA-Marge von 10,8 % entspricht.
Unsere Prognose enthält keine außerordentlichen Sondereffekte.
Im Rahmen der Initial Coverage Studie haben wir auf Basis unserer
Schätzdaten einen fairen Wert je Aktie in Höhe von 2,30 EUR ermittelt.
Ausgehend vom aktuellen Aktienkurs entspricht dies einem deutlichen
Potential von knapp 50 %. Wir vergeben das Rating KAUFEN für die Aktie der
GCI Industrie AG.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11656.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
++++++++++++++++
Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV
Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher
Interessenkonflikt gegeben: (5);
Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
www.gbc-ag.de/index.php/publisher/articleview/frmCatId/17/frmArticleID/98/
++++++++++++++++
-------------------übermittelt durch die EquityStory AG.-------------------
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.