Original-Research: HELMA Eigenheimbau AG - von GBC AG
Einstufung von GBC AG zu HELMA Eigenheimbau AG
Unternehmen: HELMA Eigenheimbau AG
ISIN: DE000A0EQ578
Anlass der Studie: Research Note
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 33,00 EUR
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Cosmin Filker, Felix Gode
Die forcierten Vertriebsaktivitäten haben bei der HELMA Eigenheimbau AG
erneut einen Anstieg der Auftragseingänge nach sich gezogen. Mit einem
Vertriebsplus im ersten Halbjahr 2014 in Höhe von 20,1 % auf 86,1 Mio. EUR
(VJ: 71,7 Mio. EUR) wurde die positive Vertriebsentwicklung der letzten
Perioden fortgesetzt und gleichzeitig der höchste Auftragseingang der
Unternehmensgeschichte nach sechs Monaten erzielt.
Der Anstieg der Auftragseingänge reflektiert dabei sowohl die Dynamik des
Bauträgergeschäftes (inkl. Ferienimmobilien), als auch des Segments
Baudienstleistungen. Der im Geschäftsjahr 2013 erstmalig adressierte
Bereich der Wohnimmobilienprojekte für Investoren hat in der abgelaufenen
Berichtsperiode erwartungsgemäß noch keine nennenswerten Beiträge
geleistet. Hier rechnen wir mit den ersten signifikanten Aufträgen im
zweiten Halbjahr 2014.
Der Trend, wonach die HELMA Eigenheimbau AG in der Lage ist stärker als das
ohnehin positive Marktumfeld zu wachsen, liefert die Grundlage für das
anvisierte Unternehmenswachstum. Ein weiterer entscheidender Faktor der
künftigen Unternehmensentwicklung liegt, neben der hohen Vertriebspräsenz
und des gesteigerten Bekanntheitsgrades des Unternehmens, in der
Sicherstellung attraktiver Grundstücke. Im Bauträgerbereich steht
beispielhaft hierfür das bereits gesicherte Großprojekt Berlin-Pankow,
welches im geplanten Realisierungszeitraum 2014 - 2017 ein Umsatzpotenzial
von ca. 50 Mio. EUR aufweist. Parallel hierzu sind hohe Umsatzpotenziale
aus den Großprojekten Olpenitz und Hafendorf Zerpenschleuse für den Bereich
Ferienimmobilien zu erwarten.
Vor dem Hintergrund der unverändert positiven Prämissen bestätigen wir
unsere Umsatz- und Ergebnisprognosen, die eine Fortsetzung der
Unternehmensdynamik berücksichtigen. Der im Rahmen des DCF-Modells
ermittelte faire Unternehmenswert je Aktie bleibt mit 33,00 EUR
unverändert. Wir bestätigen das KAUFEN-Rating.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12381.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
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