Investing.com - Die Wetten auf eine baldige Zinssenkung der US-Notenbank im September wurden durch die jüngsten Daten, die auf eine Disinflation hindeuten, wiederbelebt. Macquarie bleibt jedoch bei seiner Einschätzung, dass es in diesem Jahr keine Zinssenkung geben wird. Begründet wird dies mit einem erheblichen Aufwärtsrisiko für die Inflation bei den Kerngütern.
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„Unser Standpunkt zur Geldpolitik des Offenmarktausschusses bleibt im Vergleich zum letzten Monat unverändert“, so Macquarie in einem kürzlich veröffentlichten Kommentar. „Wir gehen davon aus, dass Zinssenkungen nicht vor 2025 beginnen werden, wenn es mehr Spielraum für eine jährliche PCE-Kerninflation gibt, die sich wieder in Richtung 2 % bewegt.“
Letzte Woche zeigten die Daten, dass der Kernpreisindex der persönlichen Konsumausgaben, der bevorzugte Inflationsindikator der Fed, im April gegenüber dem Vormonat unverändert bei 2,8 % lag. Die Verlangsamung des Preisanstiegs bei Kerndienstleistungen (ohne Immobilien) war einer der wichtigsten Aspekte des Berichts. Der Preisanstieg verlangsamte sich auf 0,27 %.
Allerdings stiegen die Preise für Kerngüter im April um 0,1 % gegenüber März, was den dritten monatlichen Anstieg in Folge darstellt und darauf hindeutet, dass der Trend der Preisverlangsamung bei Waren die Talsohle erreicht hat und sich zu festigen scheint.
In den kommenden Monaten könnten die Preise für Kerngüter noch weiter steigen, fügte Macquarie hinzu und verweist auf einen starken Anstieg der Frachtraten und eine mögliche Erholung der Gebrauchtwagenpreise, nachdem die Großhandelspreise im Mai zum ersten Mal seit September wieder gestiegen waren.
Abgesehen von der Inflation behält Macquarie jedoch wie die Fed den Arbeitsmarkt genau im Auge. Eine unerwartete Abschwächung in diesem wichtigen Bereich könnte die Fed durchaus zu einem Kurswechsel zwingen.
„Sollte sich der Arbeitsmarkt stärker abschwächen als wünschenswert (und stärker als von uns erwartet), könnte dies zu einem früheren Handeln des Offenmarktausschusses führen“, so Macquarie.
Im Vorfeld der Fed-Sitzung in der kommenden Woche werden die monatlichen Arbeitsmarktdaten genau beobachtet. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im September ist laut dem Fed Rate Monitor-Tool von Investing.com von 44,9 % in der vergangenen Woche auf 55 % gestiegen.
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