FRANKFURT (dpa-AFX) - Ausgewählte Analysten-Einstufungen im dpa-AFX-Nachrichtendienst vom 27.09.2011
AIR FRANCE-KLM
ZÜRICH - Die Schweizer Großbank UBS hat das Kursziel für Air France-KLM nach einer eigenen Konferenz zur Verkehrsbranche von 7,95 auf 5,50 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf 'Neutral' belassen. Bei der Veranstaltung hätten die Management-Teams der Fluggesellschaften eine vorsichtige Einschätzung der Lage gegeben, schrieb Analyst Jarrod Castle in einer Studie vom Dienstag. Der seit vier Monaten anhaltende Rückgang im Frachtverkehr sei ein ungünstiges Zeichen auch für die Entwicklung im Passagierbereich. Air France-KLM hinke außerdem im Hinblick auf die Gewinnmarge und die Kostensenkungen 2011 anderen Fluggesellschaften hinterher. Trotz der gegenwärtigen Kursschwäche werde sich das Papier erst erholen, wenn sich der operative Ausblick bessere und die Konjunkturschwäche vorbei sei.
BAYER AG
FRANKFURT - Die Commerzbank hat das Kursziel für Bayer von 51,00 auf 54,00 Euro angehoben und die Einstufung auf 'Buy' belassen. Nach zunächst übertriebenen Erwartungen mit Blick auf den Gerinnungshemmer Xarelto dürfte sich der Markt nun auf die weiteren vor dem Abschluss stehenden Projekte von Bayer konzentrieren, schrieb Analyst Daniel Wendorff in einer Studie vom Dienstag. Wegen erzielter klinischer Fortschritte beziehe er nun die Medikamente Riociguat, Alpharadin und Regorafenib in seine Annahmen mit ein und erhöhe daher bis ins Jahr 2015 seine jährliche Wachstumsprognose im Pharmageschäft.
BNP PARIBAS
DÜSSELDORF - Die WestLB hat BNP Paribas von 'Add' auf 'Buy' hochgestuft, das Kursziel aber von 54,00 auf 36,00 Euro gesenkt. Wegen der rückläufigen Erträge im Investmentbanking und des Anstiegs der Refinanzierungskosten habe er seine Ergebnisschätzung für 2011 gesenkt, schrieb Analyst Christoph Bossmann in einer Studie vom Dienstag. In jüngster Zeit habe der Titel wegen der relativ schwachen Eigenkapitalausstattung noch schlechter als andere Bankenwerte abgeschnitten. Nach den strengen Basel III-Richtlinien für das Kernkapital erwarte er aber, dass der französische Bankkonzern bis Ende 2012 eine 'CET1-Ratio' von 8,8 Prozent erreichen werde. Das Papier bleibe daher für ihn ein 'Top-Pick' im Bankensektor.
CELESIO AG
LONDON - Morgan Stanley hat das Kursziel für Celesio von 11,00 auf 9,00 Euro gesenkt und die Einstufung auf 'Underweight' belassen. Er habe die Gewinnprognosen für 2011 und 2012 für den Medikamentengroßhändler wegen der reduzierten Kostenerstattungen in Großbritannien nach unten geschraubt, schrieb Analyst Michael Jungling in einer Studie vom Dienstag. Die Einschnitte seien ein erneutes Beispiel für unvorhersehbare Belastungen für die Branche durch staatliche Sparmaßnahmen. Weitere Einschnitte seien denkbar.
DAIMLER AG
ZÜRICH - Die Credit Suisse hat Daimler von 'Neutral' auf 'Outperform' hochgestuft und das Kursziel auf 52,00 (Kurs: 33,45) Euro belassen. Ausgehend vom derzeitigen Kursniveau habe die Aktie im Vergleich zu anderen Automobilkonzernen das beste Aufwärtspotenzial, schrieb Analyst Arndt Ellinghorst in einer Studie vom Dienstag. Das einzige Problem für Daimler sei aus seiner Sicht der relativ hohe Personalaufwand, hier könnte aber 'Selbsthilfe' des Konzerns greifen.
DELTICOM
PARIS - Die französische Investmentbank Cheuvreux hat Delticom mit 'Outperform' und einem Kursziel von 79,00 Euro in die Bewertung aufgenommen. Der Reifenhändler sei im Online-Handel der Marktführer und dürfte künftig nicht nur bei den Kunden zulegen, sondern auch von einem Preisanstieg profitieren, schrieb Analystin Jennifer Gaussmann in einer Studie vom Dienstag. Im Falle eines wirtschaftlichen Abschwungs sollte Delticom nicht unter sinkenden Verbraucherausgaben leiden. Vielmehr sei das Unternehmen dann sogar ein möglicher Profiteur der Sparbemühungen der Verbraucher.
GEA GROUP AG
LONDON - Macquarie hat Gea Group von 'Neutral' auf 'Underperform' abgestuft und das Kursziel von 22,00 auf 15,00 Euro gesenkt. Die Auftragseingänge könnten 2012 bei dem Spezialanlagenbauer deutlich zurückgehen, schrieb Analyst Paul Butler in einer Studie vom Dienstag. Das schwache Konsumklima und die hohen Preise für Landwirtschaftsprodukte führten zu einem Preisdruck bei den Lebensmittelherstellern - einer wichtigen Kundengruppe. Das dürfte zu einem höheren Wettbewerb in den Absatzmärkten des Unternehmens führen. Vor diesem Hintergrund habe er die Gewinnprognosen für 2012 zwar fast unverändert belassen, für 2013 aber reduziert.
LUFTHANSA AG
LONDON - Die US-Investmentbank Goldman Sachs hat Lufthansa von 'Buy' auf 'Neutral' abgestuft und das Kursziel von 20,00 auf 11,50 Euro gesenkt. In Erwartung eines geringeren Wirtschaftswachstums in den USA und in Europa habe er seine Schätzungen für die europäischen Fluggesellschaften gekürzt, schrieb Analyst Oliver Neal in einer Studie vom Dienstag. Zudem falle das Wachstum der durchschnittlichen Erlöse je Sitzplatzkilometer seit Jahresbeginn enttäuschend aus, was die Hürden in Form steigender Kosten noch viel höher erscheinen lasse. Bei der Lufthansa gehe er nicht mehr länger davon aus, dass das Umsatzwachstum die Kosten gänzlich auffangen kann.
METRO AG
LONDON - HSBC hat Metro von 'Neutral' auf 'Overweight' hochgestuft, das Kursziel aber von 54,00 auf 40,00 (Kurs: 30,700) Euro gesenkt. Wegen der Konjunkturrisiken habe er die Gewinnprognosen für europäische Lebensmittelhändler reduziert, die nun allerdings recht vorsichtig seien, schrieb Analyst Jerome Samuel in einer Branchenstudie vom Dienstag. Zwar dürfte Metro wegen des hohen Geschäftsanteils nicht-überlebensnotwendiger Produkte nicht so stark wie reine Lebensmittelhändler von der erwarteten Nahrungsmittel-Preisinflation profitieren, doch rechtfertige das Kurspotenzial von fast 30 Prozent ein 'Overweight'-Votum. Die eigenen Gesamtjahresprognosen dürfte Metro verfehlen. Das Risiko weiter sinkender Markterwartungen sei allerdings weitgehend in den Kurs eingepreist.
RYANAIR
LONDON - Die US-Investmentbank Goldman Sachs hat Ryanair von 'Buy' auf 'Neutral' abgestuft und das Kursziel von 4,40 auf 3,70 Euro gesenkt. In Erwartung eines geringeren Wirtschaftswachstums in den USA und in Europa habe er seine Schätzungen für die europäischen Fluggesellschaften gekürzt, schrieb Analyst Oliver Neal in einer Branchenstudie vom Dienstag. Zudem falle das Wachstum der durchschnittlichen Erlöse je Sitzplatzkilometer seit Jahresbeginn enttäuschend aus, was die Hürden in Form steigender Kosten noch viel höher erscheinen lasse. Obwohl Ryanair die höchsten Erträge im Sektor erwirtschafte, sei bis 2012 auch bei dem Billigflieger nicht damit zu rechnen, dass das Umsatzwachstum die Kosten auffangen kann.
SALZGITTER AG
LONDON - JPMorgan hat das Kursziel für Salzgitter von 55,00 auf 52,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf 'Neutral' belassen. Er rechne für das nächste Geschäftsjahr 2012 bei dem Stahlkonzern nunmehr mit einem rückläufigen Absatzvolumen und niedrigeren Preisen für Stahlprodukte, schrieb Analyst Alessandro Abate in einer Studie vom Dienstag. Er habe daher seine Gewinnschätzung je Aktie von 4,45 auf 3,33 Euro gesenkt. Das Unternehmen sei aber nach wie vor im Branchenvergleich mit der Herstellung von Röhren und anderen Qualitätsprodukten gut aufgestellt und verfüge über eine gute Bilanzstruktur. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis der Aktie sei aber nicht besonders attraktiv.
SMA SOLAR TECHNOLOGY AG
FRANKFURT - Equinet hat die Einstufung für SMA Solar anlässlich der Medienberichte über den geplanten Markteintritt von Bosch in das Geschäft mit Wechselrichern auf 'Hold' mit einem Kursziel von 50,00 Euro belassen. Mit der verstärkten Ausrichtung des Elektrokonzerns Bosch auf das Photovoltaik-Geschäft dürften sich die Aussichten für den Wechselrichter-Hersteller aus Niestetal auf dem ohnehin schon turbulenten Solarmarkt noch weiter eintrüben, schrieb Analyst Stefan Freudenreich in einer Studie vom Dienstag. Zwar sei SMA Solar mit einem Marktanteil von etwa 40 Prozent immer noch unangefochtener Marktführer, aber Bosch könnte durch sein weit verzweigtes Vertriebsnetz und die beachtliche Kapitalstärke relativ schnell Marktanteile gewinnen.
SÜDZUCKER
HAMBURG - Die Berenberg Bank hat Südzucker nach Eckdaten zum ersten Geschäftshalbjahr auf 'Hold' mit einem Kursziel von 25,25 Euro belassen. Mit einem Umsatzwachstum auf 3,34 Milliarden Euro und einem operativen Gewinn von 347 Millionen Euro habe der Zucker- und Nahrungsmittelkonzern seine Erwartungen leicht übertroffen, schrieb Analyst James Targett in einer Studie vom Dienstag. Seine Prognosen für 2011/12 lägen allerdings über denen des Unternehmens. Unterdessen ziehe er die Aktien der Südzucker-Tochter Agrana vor, da deren Gewinnpotenzial und überlegene Marktstellung nicht eingepreist seien. Zudem werde der regulierte Zuckerpreis in der EU nicht dauerhaft ein Gewinntreiber für Südzucker bleiben.
THYSSENKRUPP AG
LONDON - JPMorgan hat das Kursziel für ThyssenKrupp von 40,00 auf 35,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf 'Overweight' belassen. Vor dem Hintergrund der schlechten Konjunkturnachrichten rechne er jetzt bei dem Stahlkonzern für das kommende Geschäftsjahr 2011/12 mit einem um 0,68 auf 2,72 Euro verminderten Gewinn je Aktie, schrieb Analyst Alessandro Abate in einer Studie vom Dienstag. Auch für das am 30. September endende Geschäftsjahr 2010/11 habe er seine Ergebnisschätzung vor Zinsen und Steuern von zuvor 1,96 auf nunmehr 1,90 Milliarden Euro reduziert. Wegen der vielfältigen Produktion von Industriegütern auch aus anderen Werkstoffen als aus Stahl, schätze er das Abwärtsrisiko im Branchenvergleich als geringer ein.
/stw
AIR FRANCE-KLM
ZÜRICH - Die Schweizer Großbank UBS hat das Kursziel für Air France-KLM
BAYER AG
FRANKFURT - Die Commerzbank hat das Kursziel für Bayer
BNP PARIBAS
DÜSSELDORF - Die WestLB hat BNP Paribas
CELESIO AG
LONDON - Morgan Stanley hat das Kursziel für Celesio
DAIMLER AG
ZÜRICH - Die Credit Suisse hat Daimler
DELTICOM
PARIS - Die französische Investmentbank Cheuvreux hat Delticom
GEA GROUP AG
LONDON - Macquarie hat Gea Group von 'Neutral' auf 'Underperform' abgestuft und das Kursziel von 22,00 auf 15,00 Euro gesenkt. Die Auftragseingänge könnten 2012 bei dem Spezialanlagenbauer deutlich zurückgehen, schrieb Analyst Paul Butler in einer Studie vom Dienstag. Das schwache Konsumklima und die hohen Preise für Landwirtschaftsprodukte führten zu einem Preisdruck bei den Lebensmittelherstellern - einer wichtigen Kundengruppe. Das dürfte zu einem höheren Wettbewerb in den Absatzmärkten des Unternehmens führen. Vor diesem Hintergrund habe er die Gewinnprognosen für 2012 zwar fast unverändert belassen, für 2013 aber reduziert.
LUFTHANSA AG
LONDON - Die US-Investmentbank Goldman Sachs hat Lufthansa
METRO AG
LONDON - HSBC hat Metro
RYANAIR
LONDON - Die US-Investmentbank Goldman Sachs hat Ryanair
SALZGITTER AG
LONDON - JPMorgan hat das Kursziel für Salzgitter
SMA SOLAR TECHNOLOGY AG
FRANKFURT - Equinet hat die Einstufung für SMA Solar
SÜDZUCKER
HAMBURG - Die Berenberg Bank hat Südzucker
THYSSENKRUPP AG
LONDON - JPMorgan hat das Kursziel für ThyssenKrupp von 40,00 auf 35,00 Euro gesenkt, die Einstufung aber auf 'Overweight' belassen. Vor dem Hintergrund der schlechten Konjunkturnachrichten rechne er jetzt bei dem Stahlkonzern für das kommende Geschäftsjahr 2011/12 mit einem um 0,68 auf 2,72 Euro verminderten Gewinn je Aktie, schrieb Analyst Alessandro Abate in einer Studie vom Dienstag. Auch für das am 30. September endende Geschäftsjahr 2010/11 habe er seine Ergebnisschätzung vor Zinsen und Steuern von zuvor 1,96 auf nunmehr 1,90 Milliarden Euro reduziert. Wegen der vielfältigen Produktion von Industriegütern auch aus anderen Werkstoffen als aus Stahl, schätze er das Abwärtsrisiko im Branchenvergleich als geringer ein.
/stw